2021-03-01

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【股票經2021】Louis Simpson的投資指南

大家認識Louis Simpson嗎?他是前GEICO投資總監(Chief Investment Officer),於1979年加入公司,直至2010年退休,期間管理GEICO的股票投資組合成績斐然,回報率遠遠跑贏標準普爾500指數,曾被「股神」巴菲特譽為財產保險行業最佳的投資經理。

我在《The Warren Buffett Way》第五章「Permanent Holdings」看到作者介紹GEICO(巴菲特打算永久持有的股票之一),當中引述Louis Simpson的投資指南(Investment Guidelines),共五點,充滿睿智,值得分享一下。

更多文章:【股票經2021】太座的智慧(八)

(一)獨立思考

Louis Simpson擁有良好的投資品性。他喜愛閱讀,自己做功課,具備獨立思考的能力,不會人云亦云,對於大部分華爾街分析員所推銷的投資故事或建議更是嗤之以鼻。

(二)投資於高股東資金回報率、管理層致力為股東創造價值的企業

Louis Simpson致力尋找持續地享有高股東資金回報率(優越的獲利能力)的企業,然後確定管理層的首要任務是把股東價值最大化,而不是為了創造企業王國而盲目擴張;或者只是聚焦短期的盈利而忽略企業長遠的發展和利益。他偏向一些管理層自己持有重大股權的企業(即與股東同坐一條船),並且擁有誠信,能夠公平地對待其他小股東,就像是合作夥伴一樣。最後,他會測試管理層是否願意賣掉虧損的業務,利用過剩的現金增加派息或回購公司的股份。

更多文章:【股票經2021】《The Snowball》 「股神」巴菲特的生平往事

(三)即使是卓越的企業,也只會付出合理的價格購入

Louis Simpson是個非常有耐性的投資者。他願意耐心等待優質企業價格吸引的時候才出手購入。他明白到,假如付出的價格太高,世上最好的企業也是一個劣質的投資。

(四)長線持有

Louis Simpson並不理會、也不會去預測股票市場短期的波動和走勢。他主張長線持有,不要過早賣掉非常優質的股票。

(五)不要太過分散

受巴菲特的啟蒙,Louis Simpson傾向集中持有,股票投資組合的股票數量不會太過分散(一般來說不會超過15隻),否則難以兼顧及增加價值。舉個例子,於1991年,GEICO的八億美元股票投資組合的股票數量只有8隻。

更多文章:【股票經2021】「溝貨」的投資策略是否可取?

總體上,Louis Simpson的投資指南與巴菲特的投資策略十分相似,並長期造出卓越的投資成績,故此深受巴菲特的讚許和認同!

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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