家庭理財

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子爵府

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發表於 07-12-8 04:33 |顯示全部帖子
統一集團屬下的內地市場業務即將在港上市(統一中國,0220),資產包括食品和飲料兩大板塊,年銷售額有100億左右,當中飲料佔了60億至70億元。據稱基金大戶反應不錯,認為中國內需增長強勁,而08年奧運更有極大的帶動作用。近來,亦有不少大行積極推薦內需股為08年精選,比如蒙牛(2319)雨潤(1068等。

金威預虧 發出警號

08年,市場有何走向,韓林不得而知,不過市場對於內需飲料食品股的高度看好,韓林卻有幾個大疑問。首先,成本的急速上漲,大幅蠶食產品的毛利率;第二,內部競爭環境愈演愈烈。08年,內需股的前景是否如預測般亮麗,值得三思。前天,金威啤酒(0124)的預虧公告是一個有力的證明。

啤酒業,如內地眾多的食品、飲料、紅酒行業般,幾個巨頭正在急速擴張,大打價格戰,集中在中低檔產品上。如金威,該公司一方面面對外來品牌衝擊其廣東市場的威脅,改變產品組合,生產及銷售更多大眾化產品,以致毛利率下降;另一方面,新廠投產初期收益較低,再加上原料如麥芽價格大漲、利息上升等因素,整體經營狀急劇惡化。

原料價格走勢影響大

這不是金威的個別情,紅酒行業中的長城、張裕、王朝三大品牌混戰,誰也沒好日子過。康師傅(0322)、統一、華龍的即食麵生意亦是叫苦連天。奶類飲品─蒙牛、伊利、光明亦面臨原料上漲威脅,可惜他們並不能把成本上漲有效地轉移到消費者身上,一旦加價,市場佔有率的喪失是明顯的代價。在這樣的情下,首先我們應該考慮的是「原料價格」趨勢,農產品、奶類、豬肉的08、09年價格走向,在價格上漲的大環境下,這些食品、飲料製造公司是很脆弱的,把內需直接與企業盈利能力畫上等號是幼稚的想法,不明白這些專家們怎麼想?韓林 明報


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發表於 10-10-7 14:21 |顯示全部帖子
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