家庭理財

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子爵府

積分: 13831


發表於 06-5-14 05:59 |顯示全部帖子

股 份 拆 細 是 否 值 得 買 ?



港 股 在 過 去 多 月 持 續 急 升 , 個 別 股 份 升 幅 更 遠 遠 拋 離 整 體 市 場 之 表 現 , 眼 見 這 些 股 份 急 升 , 即 使 可 以 承 受 較 大 風 險 而 有 意 入 市 吸 納 , 亦 可 能 因 為 「 入 場 費 」 太 高 而 被 迫 卻 步 , 因 此 , 一 般 投 資 者 亦 期 待 這 些 股 份 拆 細 , 希 望 能 在 這 些 持 續 上 升 的 股 份 當 中 分 得 一 杯 。

上 市 公 司 將 股 份 拆 細 的 形 式 可 以 是 直 接 將 股 份 拆 細 ( 例 如 一 拆 二 ) , 又 或 透 過 送 股 形 式 ( 例 如 一 股 送 一 紅 股 ) 變 相 將 股 份 拆 細 , 這 均 可 以 令 投 資 者 動 用 較 少 資 金 ( 亦 即 所 謂 入 場 費 ) 買 入 該 股 份 。 另 一 方 面 , 部 份 公 司 則 以 縮 減 每 手 股 份 數 目 ( 例 如 每 手 由 1000 股 改 為 500 股 等 ) , 令 「 入 場 費 」 減 低 。

一 般 而 言 , 採 用 這 些 動 作 的 原 因 , 主 要 是 因 為 該 股 份 股 價 已 上 升 至 高 水 平 , 小 投 資 者 根 本 難 以 參 與 , 又 或 因 為 股 份 於 市 場 流 通 量 不 多 , 成 交 並 不 活 躍 , 希 望 藉 拆 細 而 刺 激 成 交 及 擴 大 股 東 基 礎 。

「 入 場 費 」 減 低 是 否 代 表 值 得 買 ? 這 是 應 該 小 心 考 慮 的 問 題 , 由 於 股 份 拆 細 的 其 中 一 個 原 因 是 股 價 已 升 至 太 高 水 平 , 甚 或 因 此 而 令 成 交 縮 減 等 , 因 此 , 不 論 股 份 是 否 拆 細 , 均 有 頗 大 的 調 整 壓 力 , 這 亦 反 映 部 份 股 份 於 拆 細 後 股 價 下 跌 的 原 因 之 一 , 中 海 油 ( 883 ) 便 是 其 中 一 個 例 子 。

基 本 因 素 最 重 要

不 過 , 亦 有 不 少 例 子 顯 示 , 股 份 拆 細 或 股 份 每 手 股 數 減 少 後 , 股 價 仍 持 續 上 升 , 例 如 裕 元 集 團 ( 551 ) 、 思 捷 環 球 ( 330 ) 等 。 因 此 , 筆 者 往 往 以 公 司 基 本 質 素 及 其 股 價 上 升 的 背 後 原 因 作 為 衡 量 , 若 股 價 純 粹 因 為 炒 作 上 升 , 然 後 將 股 份 拆 細 , 若 投 資 者 因 為 「 入 場 費 低 」 而 買 入 這 些 股 份 , 「 接 火 棒 」 的 機 會 甚 高 。

相 反 , 若 是 一 間 優 質 公 司 , 而 過 往 股 價 可 能 一 直 偏 低 , 這 類 股 份 即 使 股 價 升 至 高 水 平 而 拆 細 , 其 股 價 仍 極 有 機 會 持 續 向 上 。 這 主 要 因 為 股 份 拆 細 並 不 影 響 每 股 盈 利 、 資 產 淨 值 等 , 因 此 , 只 要 未 來 盈 利 增 長 保 持 , 其 PE 合 理 , 股 價 仍 可 如 常 上 升 , 例 如 思 捷 、 裕 元 等 。

另 一 個 值 得 考 慮 的 因 素 是 股 份 拆 細 的 程 度 , 由 於 部 份 基 金 的 投 資 指 引 是 不 買 入 每 股 一 美 元 以 下 的 股 份 , 因 此 , 若 股 份 拆 細 令 股 價 價 位 太 低 , 部 份 基 金 亦 被 迫 沽 貨 , 這 對 股 價 難 免 有 壓 力 。

以 近 期 進 行 拆 細 的 股 份 ( 包 括 宏 利 金 融 ( 945 ) 、 富 力 地 產 ( 2777 ) 以 及 有 意 拆 細 的 港 交 所 ( 388 ) 來 說 , 股 價 料 不 會 受 上 述 股 價 價 位 太 低 的 問 題 影 響 , 因 此 , 主 要 以 基 本 因 素 及 市 場 因 素 作 考 慮 。

以 基 本 因 素 分 析 , 港 交 所 及 宏 利 是 有 投 資 價 值 , 至 於 在 拆 細 前 或 拆 細 後 買 入 , 筆 者 認 為 分 別 不 大 , 反 而 應 考 慮 的 是 市 場 風 險 , 由 於 大 市 及 其 股 價 上 升 至 現 水 平 , 一 旦 出 現 調 整 , 其 股 價 亦 難 免 受 壓 , 因 此 , 暫 應 忍 手 , 待 調 整 吸 納 。 至 於 富 力 地 產 的 買 入 風 險 頗 高 , 內 地 宏 調 政 策 , 以 及 拆 細 後 ( 一 拆 四 ) 會 較 多 短 線 投 資 者 參 與 , 股 價 將 異 常 波 動 , 不 宜 隨 便 沾 手 。
熊 麗 萍   蘋果日報

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發表於 06-5-15 15:55 |顯示全部帖子

Re: 股 份 拆 細 是 否 值 得 買 ?

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民房

積分: 28


發表於 06-5-15 16:07 |顯示全部帖子

Re: 股 份 拆 細 是 否 值 得 買 ?

拆細後, 入場費平左, 散戶多左, 波幅都會大左!

陰謀論:現在主要是大戶持貨, 推高價位較易, 拆細前再推高, 等拆細時派貨, 散戶接火棒.

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