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Baby Kingdom - 親子王國香港討論區 › 首頁 › 家庭理財› 「金磚四國」基金尋寶

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「金磚四國」基金尋寶 [複製鏈接]

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發表於 07-2-6 08:44 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

印度經濟超速駕駛

文：張志剛

過去一年，印度的經濟是喜氣洋洋。特首曾蔭權形容香港經濟是二十年以來最好，對於印度而言，目前的經濟狀況，是有史以來最好。從戰後到七十年代，印度的經濟成長每年只有百分之三左右，到八十年代開始，經濟成長速度比前加快，也不過是百分之六。當印度這輛古老的經濟列車駛進二十一世紀，速度愈開愈快，去年大概可以達到百分之九點二。當這輛列車繼續快速前進，並享受兩旁夾道的掌聲時，引擎已傳來陣陣燒焦的氣味。為了支撐高速的發展，這輛列車的引擎已經過熱。如何解決？一是減速行駛，一是更換一部更新型號的引擎，否則這列車很難再高速駛下去。

基建落後兼缺水缺電

中國改革開放近三十年，期間創造了許多經濟奇

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發表於 07-2-13 12:05 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

印度加息壓力增

受惠工廠、公共企業及礦業生產上升，印度統計部門公布，去年十二月份工業生產急升11.1%，升幅雖遜於去年十一月份修訂後的15.4%，但仍超越經濟師預測的10.5%，數據結果增加央行的加息壓力。

印度政府更預期，截至三月底止的全年工業生產增長將較前年多0.2個百分點，刷新紀錄。

有分析員預料，印度央行為遏抑通脹加劇，可能於四月議息時將主要利率上調至7.75厘。

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發表於 07-2-14 05:36 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

日圓轉強成新興市場隱憂

【明報專訊】近期被稱為金磚四國(即中國、印度、俄羅斯與巴西)的四大新興市場中，除了尚未對外開放的中國A股外，其餘包括香港恒生國企指數的多個地區股市都錄得不同程度的跌幅，失去了去年的光彩。市場人士指出，新興市場的一個很大風險是日圓突然轉強，令套息交易拆倉，大舉拋售新興市場資產。

市場料日本下周或加息

日圓的實質匯率(兌主要匯幣)已跌至20年低位，其中一大原因便是國際投資者借入低息的日圓，兌換成其他貨幣，投資較高回報的資產，包括新興市場股債及其類商品。

上周末舉的七大工業國財長會議的正式聲明，在美日反對下，並無點名日圓匯價偏低的問題，周一開市後一度令日圓進一步下挫，但市場仍憂慮遲早會有干預日圓的行動，加上部分G7財長亦警告市場人士勿一面倒去賭日圓下跌。

日本明日將會公布第4季經濟增長數據，市場預期會達3.8％，遠較第3季的0.8％為快，可能導至日本央行於下周三一連兩天的議息會上加息，所以，日圓昨天也見較強，每美元兌121.27日圓，美元下跌0.62日圓。

花旗銀行拉美策略研究員Geoffrey Dennis表示, 日圓一旦轉強，便可能觸發拉美股市的拋售潮。去年3月13日至5月17日間，日圓急升了7.9％，便曾導致拉美股市暴瀉30％，港股及亞洲其他股市也出現小股災。

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發表於 07-2-23 07:36 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

金磚四國基金長遠看漲

您好！我是投資新手，剛剛買了 1.5 萬元寶源的金磚四國基金。入的時候是高位，相較 06 年底的 169 元，現在已經回了很多去到 158 元。請問對此基金有何看法？

本人應該止蝕嗎？現在只蝕了幾百元。其實本人想把它作為長線投資，應該不用理會短期波幅，但如果長遠都不被看好的話，那我便想把它轉到另外的基金作投資；但如果長遠是被看好的話，本人應在哪個價位增持？
謝謝！　蘋果上

金磚四國基金是投資於巴西、俄羅斯、印度及中國的股本證券，以達至資本增值，基金前景樂觀，惟投資在新興市場有一定波動性。

去年年尾至本年 1 月間，不同市場各有調整，市況較為波動，新興市場亦受波及；不過基金投資應以長線為主，短期波幅並不影響未來表現，而且基金分別投資於 4 個國家，有助分散風險。

分段購入降風險

該基金近期已回升，截至 07 年 2 月 21 日報 170.64 元， 52 周內的最低位為 106.74 元、最高見 171.26 元，本年迄今收益是 1.89% ，較基準指數跌 0.85% ，但此乃由於新興市場資金流出而作調整。

金磚四國在環球市場均佔重要位置，在此簡略分析四國未來走勢，首先巴西及俄羅斯都是天然資源出口國，各國基建需求漸增，巴西、東歐地區將直接受惠。印度一直是被看好的市場，經濟增長可觀，惟當地政策及經濟發展不時為市場帶來波動。中國國內生產總值（ GDP ）增長強勁，雖然宏觀調控令大眾擔心市場會更反覆，但人民幣升值、 08 年奧運等為中國經濟打了強心針，估計今、明兩年經濟會繼續上揚。

我認為本年內環球股市表現將反覆，購入新興市場基金需承受一定風險，不過新興市場經濟基調仍然良好，預期資金會繼續流入；加上本年度有機會再踏入減息周期，只要美國經濟平穩，新興四國增長潛力不俗，長線投資仍然可取，你可以考慮以平均成本法，分段購入該基金。美國萬利理財亞太區域副總裁陸東全

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發表於 07-2-24 07:45 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

資金連續兩周流出中國基金

【明報專訊】追蹤新興市場基金的Emerging PortfolioFund Research(EPFR)指出，受到中國政府抑壓A股的消息拖累，2月上半個月持續有資金淨流出中國及大中華區，截至2月14日止的一周，再有7440萬美元(約5.8億港元)資金流出。不過該機構指出，資金未有大規模撤出亞太區市場，只是選擇流入規模較小、防守性較強的國家。

換馬亞太區其他股市

EPFR指出，中國及大中華地區基金在2月份連續2周錄得資金淨流出，繼2月份第一星期有超過6.27億美元(約48.9億港元)流出有關基金後，第二個星期再有7440萬美元(約5.8億港元)流出。

不過，資金仍戀棧區內市場，除日本以外的亞太區市場截至14日止的7日內，共有6.64億美元(約51.8億港元)資金流入，相當於94%的淨流入，其中大部分流入馬來西亞、新加坡及台灣3個地區。

該機構指出，流入金磚四國(巴西、俄羅斯、中國及印度)的資金開始減少，由去年同期2.4億美元(約18.72億港元)淨流入，大幅減少至2970萬美元(約2.32億港元)。

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發表於 07-2-25 10:09 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

新興經濟體利差交易不見降溫,匯率與股市漲聲一片

路透紐約電---各國官員近期注意力集中於利差交易對七大工業國(G7)的影響,但實際上,他們本該把目光投向別處--即新興市場.

市場人士和央行官員在應對以日圓疲勢為代表的主要匯率波動時,把關鍵原因歸於利差交易中鎖定的數以兆(萬億)美元計的資金.所謂利差交易是以日圓等低收益貨幣融資,把資金投於巴西雷亞爾或土耳其里拉等較高收益的幣種.

廉價的日圓融資,加上市場對貨幣收益的胃口超過了歐元和美元所能提供的水準,幫助把拉美、亞洲和東歐許多國家的股市和匯率推升至多年高點.

不過目前看來,除非日本利率大幅攀升,或美國經濟成長前景有變,否則很難有什麼事情能讓漲聲一片的新興市場偏離軌道.

"新興市場利差交易浪潮可能消退的風險正變得越來越微弱,"紐約匯豐的新興市場貨幣策略師Clyde Wardle說,"市場對大多數此類貨幣的需求依然強勁,某些情況下還受到穩健的經濟基本面因素支撐."

**巴西和土耳其提供例證**

巴西雷亞爾正是如此.受經常帳盈餘和通膨溫和的扶助,雷亞爾幣值已升至2006年5月以來的最高水準,巴西指標股指也創下紀錄高位.

雷亞爾兌美元周四在紐約市場報2.07雷亞爾.巴西央行幾乎每天都在現匯市場努力買入美元,希望阻止本幣升值損及該國以出口為導向的經濟,但收效甚微.

本月稍早,智利和墨西哥等其他拉美國家的股市和匯率也升至多年高點.

有分析師對新興經濟體的持續牛市表示驚訝,稱某些市場的強勁漲幅--以土耳其為例--可能有些過度了,勢必出現修正.

土耳其里拉兌美元自年初以來上揚了約2%,自去年6月至今已飆升近30%.分析師稱,其漲勢可能與該國的經濟基本面有些脫離.

"美國和日本'過度寬鬆'的融資環境是其背後的原因,"BMO資本市場公司的全球外匯分析師Andrew Busch談到此類新興市場的高歌猛進時說,"因此,一旦美國和日本的貨幣和經濟展望有變,這些市場就面臨風險."

**前車之鑒**

2006年6月,投資者觀點的轉變就曾導致市況的大幅回調,令許多新興市場的股市和匯率下滑約30%,特別是巴西和土耳其.日圓在去年3月13日-5月17日期間升值近8%,此後便發生了新興市場的此輪大跌.

日圓兌美元目前約報121.47日圓,接近四年低點;兌歐元約報159.48,接近歷史低位.

"投資者沒有忘記去年發生的事情,"匯豐的Wardle說,"但若想讓此逆轉一幕以同樣速度重演,那需要日本和美國的利率驟升--目前看來不大可能."

有分析師曾預期,新興市場會對日本央行周三升息至十年高點0.5%的決定作出負面反應.

但日本央行總裁福井俊彥稱,周三的升息並不是一連串緊縮舉措的開始.美國聯邦儲備理事會(FED)主席貝南克2月14日也說,通膨勢頭料將放緩.市場認為,這兩人的表態等於給投資者繼續進行利差交易開了綠燈.

"他們的講話如果說產生了影響的話,那也是幫助激發了更多(利差交易)買賣,"Wardle說.

--翻譯段曉冬;審校徐文焰

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發表於 07-2-26 15:08 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

新興市場大牛市才剛起步

【明報專訊】去年 10月我提出世界大牛市的觀念，這是一個宏觀看法，重點是相信世界股市的整體趨勢是向上的，而且會一浪高於一浪。證之於跟

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發表於 07-2-27 19:22 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

寶源：未來１０年中國將成為表現出眾的市場之一

《經濟通專訊》寶源投資管理研究報告稱，受環球經濟軟著陸和人民幣進一步升值影響，中國經濟應該會溫和地放緩。然而，在政府建構「和諧社會」政策下，教育、健康和社會保障等公共開支大幅上升，加上首季的投資活動或會重拾升軌，這將可抵消放緩速度，相信整體經濟仍會持續蓬勃。長遠前景則依然璀璨，預料未來１０年中國將會成為其中一個表現出眾的市場。

＊本土消費強勁＊

報告稱，隨著中國經濟起飛，在都市化和工業化的發展下，人民的購買力明顯提升。此外，政府致力令消費取代投資成為經濟動力，本土需求穩步上升。

本土消費強勁，還有美國、歐洲和其他亞洲經濟的需求殷切，惠及企業的盈利表現。此外，統一稅制亦有助刺激本地公司的純利。由於企業的利潤增長和邊際利潤廣泛地獲得改善、人民幣升值壓力繼續吸引全球資金流入、投資氣氛暢旺，今年股市很大機會可以持續造好。

多年來中國政府進行多項改革，以完善市場的監管和把會計標準與國際水平看齊。儘管有關措施的落實進度緩慢，但上市公司在資料披露和透明度兩方面均有明顯的改善。

雖然中國政府推出最新一輪的緊縮措施，但為了避免經濟過熱，但同時又能保持經濟健康和持續增長，當局將會繼續修正經濟政策。在政策欠明朗和不少中資股估值高昂的情況下，短期內股市或會相對波動。

＊短期上升空間有限＊

報告表示，去年下半年中資股升勢異常驚人，上升空間相對收窄。踏入２００７年１月，投資者轉趨審慎。月內中國股市（以美元計算）受挫，在去年第四季一直支援大市造好的其中一個動力來自金融股（保險股升近７０％），在１月份卻表現偏軟，部份原因是已累積可觀的升幅，部份原因是市場擔心中國銀行或會收緊信貸條件以達致投資降溫的目的。

不過，採用由下而上的分析研究，無論是升市或跌市，不難發掘到一些增長潛力雄厚的公司。由於預期短線波幅相對較高，宜採取具防守性的投資部署。例如具有基建概念的道路、港口和機場等項目，因為中國銳意發展基礎建設，在這方面的開支龐大和增長幅度顯著。部份因政府增加投資基建而受惠的工業和設備生產商也是不錯的選擇。

由於城市和城郊地區的入息增長，零售數字持續上升，在過去５年已經上升了一倍。報告預期這股升勢將會持續下去，消費力將會成為經濟增長的關鍵。消費品和服務供應商將會因此而獲益，建議投資者不妨沾手一些持有專營權和訂價能力強的消費股。

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發表於 07-2-28 07:47 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

印度基金見頂短線宜沽

【明報專訊】一直被基金經理批評為估值頗貴(預測市盈率約19倍)的印度股市，連升數月之後，本月9日更高見14723點的歷史新高，但之後有見頂回落之

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發表於 07-3-1 05:52 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

熱錢急退新興市場重創

【明報專訊】在中國股市周二暴跌近9%後，投資者對新興市場的信心突受打擊，拉丁美洲股市周二晚率先成重災區，普遍下滑5%至7%，而亞洲股市昨天亦平均跌逾3%。歐洲的俄羅斯股市，在周二跌3.3％之後，昨晚開市後繼續顯著下挫，中段跌3.6％。

商品類股份首當其衝

內地股市大跌成為新興市場調整的觸發點，拉丁美州受創尤深，墨西哥BOLSA指數周二就急挫5.8%，巴西股市更跌近7%，為5年以來單日最大跌幅；而俄羅斯及南非股市在周二亦分別下挫逾3%，土耳其更重挫5%。昨天開市後，歐洲的新興市場亦普遍再跌1％以上。

管理15億美元資產的Icatu Hartford主管Marcelo Gerbassi表示，投資者早在新興市場獲利不少，尤其是在中國市場，「今次跌市引來骨牌效應，投資紛紛先行沽貨獲利，各類股份都會受影響，首當其衝的會是商品類股份。」

亞股近全跌基金套現至上

另外，亞州各大股市昨日亦可謂「全軍盡墨」，新加坡海峽時報指數大跌3.7%，為4年以來最大單日跌幅；日經平均指數亦在新力(Sony)股價拖累下跌2.85%；而印度股市就跌逾4%。印度政府昨天更因為擔心通脹惡化，暫停了麥及大米的期貨買賣。

香港Pacific Sun Investment董事總經理Andy Mantel表示：「這不單單是一日的個別調整，現時股市尚有下調空間，我的策略會是短期內增加手頭現金。」

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發表於 07-3-5 05:57 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

套息交易平倉潮料持續最少一兩周
新興市場跌市未完

隨新一波日圓套息交易（ carry trade ）平倉潮殺到，大筆熱錢抽走，新興市場股市頓時由天堂跌落地獄。 MSCI 新興市場指數上周急瀉近 7% ，跌幅較 MSCI 環球股市指數多近五成。面對這股平倉潮料由現在起持續至少多一至兩星期，除了像越南等跌市奇葩外，大多數新興市場股市勢處下風。至於股市何時見底，可參考過去兩次因平倉潮觸發金融市場大震盪。

新興市場股市去年表現神勇，很大程度歸功於日圓套息交易，因為這條「大水喉」的大部份熱錢，都是流到具息差優勢的新興市場。俗語有云：「升得越高，跌得越痛」。先前因熱錢氾濫，成為大贏家的新興市場股市，由於突然有大批資金流失而首當其衝，反過來變為大輸家。

中國內地股市上周暴挫，更成為新興股市「插水」的催化劑。據了解，國際投資者持有的內地股市，只佔整體約 1% ，內地股市出事，其他新興股市遂成為犧牲品。

MSCI 新興市場指數瀉 6.7%

過去 5 個交易日， MSCI 新興市場指數滑落 6.66% ，是近 9 個月來最大跌幅，其間 MSCI 環球股市指數挫 4.48% ， MSCI 亞太指數則跌 3.53% ，跌勢較新興市場指數溫和。

彭博資訊的資料顯示，上周跌得最慘烈的 10 隻股市指數，清一色與新興市場有關，當中包括金磚四國之一的巴西、生 H 股指數、阿根廷和墨西哥股市。

冰島基準利率高達 14.25 厘，一直成為套息交易投資者的寵兒，但當地股市上周亦難逃一跌，回吐 0.85% ；冰島克朗兌日圓更暴挫 4.99% 。若連今年累漲 15.85% 冰島股市也失守，對新興市場來說將是另一警號。

Wachovia 環球經濟師拜爾森表示，日圓轉強，令高息貨幣見頂回落，投資者或繼續撤出對上數月升得最急的股市，相信平倉潮會持續多一至兩周。

市場人士指出，一些投資者感到恐慌，拋售印度股票以至澳元，以套現償還日圓貸款。日圓升勢如進一步加劇，勢將觸發另一浪套息交易平倉潮，可能會繼續拖累新興股市下滑。

事實上，日圓套息交易平倉潮，近一年已兩度觸發金融市場震盪，當中較大規模的一次，始於去年 4 月日圓急升，股市於 5 月上旬，開始出現滯後反應， MSCI 新興市場指數，由高位回落 24.5% 始見底，歷時約 1 個月；至於另一場較小規模的平倉潮震盪，跌市歷時只有約一星期，跌幅亦相對溫和， MSCI 新興股市指數只下跌 6.4% 便開始反彈。

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發表於 07-3-10 18:07 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

趁調整吸納中印基金
文：時富泛德

近日全球股市大幅波動，三月五日亞洲市場人心虛怯，上海A股再跌1.6%至2,785點；日股瀉3.3%或575點，收報16,642點，港股低開300點後續跌，收市急插777點至18,644點，即月期指大跌911點。港股在八個交易日共跌近2,200點，蒸發1.4萬億港元市值。不過，隨

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發表於 07-3-10 18:26 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

市況波動分散風險

文：安柏環球金融集團助理副總裁鄺紫珊

最近環球股市急挫，其中亞洲區的跌幅更是近七個月以來最大，引發這次環球股市沽售潮的原因，包括中國A股市場的大調整、日圓的套息交易（Carry Trade）出現平倉潮，以及美國多項不利因素（包括前聯邦儲備局主席格林斯潘對美國經濟前景的負面評論）等，都促使市場借勢調整。

東協市場看高一線

畢竟，內地市場仍然受中國的外匯管制影響，與國際市場的實質關連性有限，不會直接對其他地區造成太大影響。不過，投資者必須留意，中國政府可能再次推出措施，令內地市場添上不明朗因素。本港方面，因愈來愈多中資機構加入股市，香港已由過往的「成熟型投資市場」漸被定位為「新興市場」，而風險程度亦較過往增加。

今次較大幅度的調整，可視為合理及健康，因過去一年眾多市場已累積了龐大升幅，現階段投資者應理性檢討現時持有的組合，風險管理在○七年尤其重要。以市況而論，預計亞洲區應有較強勁的增長，以中國、印尼及南韓較為看好，至於全年表現，東協市場相對於其他市場看高一線。

不論是中長線、進取或保守型投資者，由於今年市況較為波動，投資組合最好以區域性（Regional）及多元化（Diversification）為藍本，以分散風險，並可考慮將一些與股市相關性較低的項目加入投資組合。例如環球房地產類別，因其在波動的市況中，防禦性較強，有助減低組合風險，但因預計今年市況較為反覆，改變組合前可參考專業人士的意見。

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發表於 07-3-14 22:08 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

安本﹕大市波動吼高息股

【明報專訊】港股大上大落，不少基金經理的選股策略更趨謹慎。很多基金經理多以選股為重，大市方向為輕的策略，因為他們相信有質素的公司，長線而言將會跑贏大市。而被投資者遺忘多時的高息股，在今年可以看高一線。

安本亞洲區投資經理姚鴻耀表示，今年股市波幅會較上年為大，不過，現時經濟基調仍然良好，股市升至高位波動就在所難免。

由於不少亞洲地區均以出口為主，故美國經濟放緩，對亞洲股市屬重大隱憂。今年繼續「揀股不揀市」，盡力發掘表現跑贏大市的股份。

宜揀股不揀市

姚鴻耀認為，近期國企或國內A股也相繼出現調整，但未必會消退中央調控過熱經濟的措施，特別中央對國內消費物價(CPI)增長情

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發表於 07-3-15 15:12 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

5 大理由買大馬基金

本報財經版名家 Michael Preiss 年初已預測新興市場今年勢危，他上星期一撰文，用「 Malaysia, truly rosier 」（馬來西亞，前景真美好）形容今年馬來西亞股市將會踏入大牛市，更列舉 5 大睇好大馬因素。其實外資證券行普遍亦估計大馬股市今年可升兩成。不過，港人直接投資大馬股票渠道不多，市面上現有 3 隻大馬基金可供選擇，但落注單一地區風險甚高，綜合專家意見，投資組合中加入不逾 10% 大馬投資，作中短線持有，每年回報可高達四成。

大馬股市，去年升逾三成，今年 2 月更創下 12 年新高，即使環球市況反覆，大馬亦難獨善其身，但反彈力驚人。年初至今，馬來西亞卻升了 4.41% ，主要原因包括：政府開支飆升、生物燃料當旺、中東油錢（ oil money ）充斥、馬幣看俏及馬股相對便宜 5 大因素。

德盛安聯資產管理基金業務主管李漢傑表示，大馬 08 年大選前，現任總理馬達維勢將大興土木，刺激經濟爭取選票，建築、金融、公用股可望率先受惠。晉裕投資研究部聯席董事林偉雄則指出，當地失業率降至 3.1% ，為 01 年以來新低，消費股亦可看高一線。

基建刺激　內需強勁

大馬資源豐盛，出產的錫礦、木材、橡膠等價格穩步上揚。另油價高企，全球對生物燃油需求殷切，大馬出產逾八成棕櫚油，去年出口量就佔國家總額 4.4% ；加上當地政府 06 年立例，規定汽車用柴油要混入 5% 棕櫚油，刺激內銷。

東南亞政局混亂，大馬至今依然寧靜，吸引中東油錢流入。東驥資產管理研究部主管陳榮肇指出， 93 年伊斯蘭佔大馬總投資額僅 1 億美元， 05 年已升至 200 億美元，年增 15 至 20% 。政府 05 年亦有配套，提高外資可持股比例至近 50% ；加上吉隆坡市中心樓價偏低，同類型項目僅及新加坡十二分一，趁低吸納者眾，今年大馬樓價有望升近五成。

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發表於 07-3-16 08:03 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

羅傑斯﹕美樓市垂危新興市場無望

【明報專訊】次級按揭風暴令全球經濟驚魂未定，與國際知名「炒家」索羅斯（Geroge Soros）共同創立量子基金的羅傑斯（Jim Rogers）更聲言，美國樓市泡沫將爆破，新興市場更是無望，坐言起行的他已準備出售其旗下價值1500萬美元的豪宅、沽清手持的新興市場股票，但只有一樣仍會持有，便是中國股票。

撤出新興市場只留中資股

羅傑斯接受路透社電話訪問時高呼：「當美國房地產市場泡沫爆破，對未有任何準備的人肯定一場大災難！」「部分被炒高的美國樓價將急跌40%至50%，是美國有史以來最慘烈的時候，因為以往我們從未出現如此的投機買賣。」羅傑斯已表明，將出售旗下豪宅，更會把心一橫，搬往亞洲，考慮地點包括香港、新加坡或上海，當中對新加坡的興趣較大，因為他指香港的空氣污染簡直「恐怖」。

他續積，美國樓市泡沫爆破，將蔓延至新興市場，相關市場將步入長期熊市，部分股市將大跌五成、甚至八成。他特別提出俄羅斯股市將是其中一個重災區：「部分股份會跌九成，其他會跌四成，其餘的更會消失於無形。」他又說：「現時將有大量資金從新興市場撤離，我已沽清手持的新興市場股票，除了中國。」

嫌港空氣差居星攻大中華

羅傑斯指雖然中國股市已見超買，相信亦會調整，幅度達三至四成，但他長線仍看好：「中國是目前世上少有的國家，即使下跌三至四成，仍能讓我耐心等待。」

「資金處處的盛會已告結束，部分新興市場將下跌八成、部分下跌五成，部分更是完全崩潰。」羅傑斯說。

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Re: 金磚四國 + 基金尋寶

匯豐投資﹕拉丁美洲經濟基調穩

【明報專訊】拉丁美洲股市，去年總算贏了漂亮的一仗，因為摩根士丹利資本國際巴西、阿根廷及委內端拉指數，升幅介乎40% 至60% ，其擁護者應有不俗回報。經過一輪急升後，匯豐投資管理新興市場環球業務主管戴卓龍仍認為，今年拉丁美洲的前景璀璨依然，但作為「金磚四國」之一的巴西，則要做好稅務改革，才能支持國家以較快速度增長。

在過去10 年，拉丁美洲在宏觀經濟發展方面取得了重大進展，尤其是墨西哥及巴西兩國，而區內政府的龐大赤字，亦不復見。戴卓龍表示，拉丁美洲稱得上是財政狀

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發表於 07-3-28 09:51 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

俄羅斯有望「入世」利經濟

【明報專訊】另一「金磚四國」的要員─俄羅斯，今年的其中一項重要國事，定必是該國能否成功加入世界貿易組織，成為成員國之一。戴卓龍表示，俄羅斯很大機會於年內入世，對當地經濟起正面作用。「一如中國入世般，俄羅斯市場將對全球開放，經濟自然有較好的發展。」

油價回軟俄油股影響有限

一直以來，油股主導了俄國股市。儘管國際油價從約80美元一桶的歷史高位下滑逾兩成，但戴卓龍認為，這對油公司盈利及俄羅斯經濟的影響，不如外界想像般大。「很多人不明俄國的稅制，當油價達每桶26美元或以上，每上升1美元，當中有90%其實是政府的收入，所以現在油價回軟，對油公司的毛利也不會造成衝擊。即使油價跌至50至55美元水平，俄羅斯仍會每日出口900萬桶石油，加上市場資金充裕，而消費開支預計會持續增長。除非油價急跌至45美元以下吧！那時才有衰退的風險。」

他又表示，當地銀行、消費、電訊類股份具投資價值，例如俄國最大銀行Sberbank of Russia，佔匯豐環球新興市場股票動力基金3%比重。

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發表於 07-3-28 10:48 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

印度基金強力反彈

【明報專訊】上月27日的「中國A股衝擊」引起全球股市骨牌式暴跌後，瞬眼間已過了一個月，之後，市場擔心美國的次級按揭貸款令企業盈利有所下滑，及日圓利差交易平倉潮等因素，世界股市指數先後下挫了3次。而最近一個月來，印度股票型基金的平均回報率為-9.5%，在地區基金中回報率最低。但在過去一個星期，印度孟買指數上升了近7%，十大贏家基金排行榜亦佔大半，可見印度的反彈力不弱。

或撤鐵礦石關稅帶動大市

這次的反彈的其中一個原因是印度與緬甸貿易合作計劃的磋商已經到了最後的階段，該計劃為印度東北地區會透過緬甸的實兌港(Sittwe)，再向其他的東南亞國家進行直接通商的計劃。印度及緬甸政府分別準備投資1.03億美元及1000萬美元於這個計劃，包括改造實兌港，與格勒瓦地區相連的格拉丹河水運線的維修、印度米蘇楊省和緬甸欽邦的柏勒瓦之間長約70公里公路的修築。

看好馬來西亞經濟續強

另外，印度可能將取消自3月1日開始徵收的鐵礦石臨時關稅亦帶動大市。因為，印度之前對鐵礦石出口不會徵收任何關稅，但自從3月1日開始，就對出口的所有鐵礦石收取300盧比一噸的關稅(即大約7美元一噸)。這個關稅令中國停止進口印度加了價的鐵礦石，令印度國內的礦山和出口商損失不少，所以印度國內的礦石和出口協會通過各種渠道表示了強烈的反對，給印度政府也施加了很大的壓力。而這次的關稅取消，令市場憧憬印度的出口上升，有利經濟。

而東驥基金投資策略委員會一向看好的東協，本星期成績亦不俗，尤其是馬來西亞政府宣布撤銷房屋買賣增值稅，令房地產市場受到支持，而預期當地於2008年舉行大選，現任政府相信會繼續推出利好經濟政策以造勢，令馬來西亞繼續向好。

撰文﹕東驥基金投資策略委員會

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發表於 07-3-30 22:05 |只看該作者

Re: 金磚四國 + 基金尋寶

馬來西亞股市看高一線

文：亨達集團主席鄧予立

近日環球金融市場大幅波動，主要是受到日圓套息交易平倉，以及美國次級按揭貸款問題所影響。其實，環球股市自去年五及六月調整之後，一直迅速上升，除基本因素理想外，還有就是近年環球市場資金氾濫所致。上月的暴跌正好讓投資者去更新或重整投資組合，從而選出前景較佳的市場去投資。

馬來西亞股市今年已上升超過12%，是東南亞市場表現最佳者（除越南外）。馬來西亞經濟基調良好，去年GDP增長5.9%，較一眾東南亞國家如菲律賓（5.4%）、泰國（5%）及印尼（5.5%）更加強勁。再者，該國去年上半年的通脹率高於利率，亦即出現負利率，打擊了投資意欲，因此影響了股市的表現。不過，自油價從78美元水平回落及馬來西亞貨幣轉強後，通脹問題已呈放緩

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