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股神畢菲特大跌眼鏡


子爵府

國民生產總值:13831


發表於 06-8-6 16:01 |顯示全部帖子

股神畢菲特大跌眼鏡



被 譽 為 全 球 最 偉 大 投 資 者 的 億 萬 富 豪 畢 菲 特 ( Warren Buffett ) 上 季 「 大 跌 眼 鏡 」 。 這 位 美 元 淡 友 偏 偏 在 美 錄 得 6 季 以 來 最 大 跌 幅 之 際 , 不 但 減 少 近 八 成 外 幣 投 資 , 反 而 在 戰 火 連 天 的 以 色 列 買 入 一 家 公 司 。 英 鎊 是 今 年 來 表 現 最 優 異 的 「 一 線 」 貨 幣 , 勁 揚 超 過 一 成 ; 反 而 息 口 鶴 立 雞 群 的 新 西 蘭 元 卻 不 升 反 跌 , 因 市 場 相 信 其 利 率 已 見 頂 。

畢 菲 特 的 投 資 旗 艦 巴 郡 ( Berkshire Hathaway ) 在 業 績 報 告 中 披 露 , 外 幣 投 資 在 次 季 獲 利 8700 萬 美 元 ( 約 6.79 億 港 元 ) , 扭 轉 去 年 度 同 期 蝕 錢 的 劣 績 。

購 以 色 列 公 司 遇 戰 火

然 而 , 巴 郡 上 季 僅 持 有 等 值 12 億 美 元 的 外 幣 ( 非 美 元 ) 期 貨 合 約 , 較 3 月 底 時 的 54 億 美 元 足 足 少 了 42 億 美 元 ( 78% ) 。 在 05 年 高 時 , 該 公 司 曾 擁 有 多 達 218 億 美 元 的 外 幣 期 貨 合 約 。
現 年 75 歲 的 畢 菲 特 於 3 月 向 投 資 者 表 示 , 將 轉 為 入 股 或 收 購 美 國 以 外 的 企 業 , 以 對 沖 美 趨 跌 的 風 險 。 他 的 第 一 宗 收 購 , 就 是 在 上 月 5 日 買 入 以 色 列 工 具 生 產 商 Iscar Metalworking , 可 惜 卻 遇 上 以 色 列 與 黎 巴 嫩 真 主 黨 游 擊 隊 爆 發 衝 突 , 可 謂 「 禍 不 單 行 」 。 Pabrai 投 資 基 金 經 理 帕 布 雷 說 , 如 果 畢 菲 特 沒 有 減 持 外 幣 期 貨 合 約 , 巴 郡 應 賺 得 更 多 。

美 指 數 累 挫 7.23%

覆 蓋 美 元 兌 6 隻 主 要 貨 幣 走 勢 的 美 指 數 , 於 上 季 急 瀉 5.09% , 是 04 年 末 季 以 來 跌 得 最 急 , 導 火 線 是 市 場 揣 測 美 國 加 息 周 期 快 將 告 一 段 落 。 今 年 迄 今 , 美 指 數 累 積 下 滑 7.23% 。

英 倫 銀 行 上 周 出 乎 意 料 地 加 息 0.25 厘 , 加 上 美 國 上 月 新 增 職 位 少 過 預 期 , 消 息 刺 激 英 鎊 全 星 期 大 升 4.46 美 仙 ( 2.39% ) , 攀 上 1.9080 美 元 的 15 個 月 來 最 高 收 市 水 平 , 並 且 是 1 月 初 至 今 升 得 最 勁 的 一 周 。 英 鎊 今 年 來 的 累 計 升 幅 也 是 各 主 流 貨 幣 之 冠 , 達 到 10.73% 。

根 據 美 國 商 品 期 貨 交 易 委 員 會 提 供 的 資 料 , 截 至 8 月 1 日 的 一 星 期 , 投 機 者 淨 持 有 4.5 萬 張 英 鎊 好 倉 合 約 , 相 當 於 52.35 億 美 元 , 是 歷 來 最 高 。

紐 元 跌 幅 最 大 達 8.56%

過 去 一 周 , 其 他 外 幣 亦 大 致 向 好 , 歐 元 上 升 1.15 美 仙 ( 0.90% ) , 升 見 1.2874 美 元 的 兩 個 月 高 位 ; 美 元 兌 日 圓 跌 幅 相 對 溫 和 , 僅 跌 去 0.21 日 圓 ( 0.18% ) , 降 至 114.44 , 因 日 本 政 府 出 口 術 反 對 日 央 行 今 年 內 再 加 息 , 加 上 中 國 人 民 銀 行 副 行 長 吳 曉 靈 指 人 民 幣 不 會 朝 單 一 方 向 走 。

至 於 新 西 蘭 元 今 年 為 止 卻 跌 去 8.56% , 在 排 行 榜 中 敬 陪 末 席 , 原 因 是 新 西 蘭 儲 備 銀 行 早 前 暗 示 今 年 內 無 意 再 加 息 。 其 實 新 西 蘭 的 短 期 官 方 利 率 達 7.25 厘 , 是 各 主 要 工 業 國 中 最 高 , 惟 市 場 把 焦 點 放 在 未 來 可 以 加 息 的 空 間 方 面 。

分 析 員 指 出 , 聯 儲 局 周 二 議 息 後 發 表 的 聲 明 內 容 , 將 主 導 美 元 本 周 形 勢 , 尤 其 是 當 局 一 旦 強 烈 暗 示 今 年 息 口 已 見 頂 , 美 元 勢 進 一 步 受 壓 。 豐 美 國 ( 紐 約 ) 外 策 略 師 林 奇 說 , 市 場 現 時 幾 乎 認 定 聯 儲 局 本 周 二 不 會 加 息 , 可 是 美 元 近 期 已 累 積 很 大 跌 幅 , 短 期 內 再 挫 空 間 或 有 限 。

蘋果日報


子爵府

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發表於 06-8-7 13:26 |顯示全部帖子

Re: 股神畢菲特大跌眼鏡


入 市 時 機 最 難 掌 握

美 國 股 神 畢 菲 特 近 年 看 淡 美 元 , 所 以 持 有 大 量 美 元 的 淡 倉 , 但 美 元 在 05 年 轉 強 , 結 果 使 巴 郡 ( Berkshire Hathaway ) 的 投 資 錄 得 虧 損 。 05 年 美 元 指 數 升 了 13% , 而 巴 郡 在 外 投 資 上 損 失 了 9.55 億 美 元 。

股 神 亦 遭 滑 鐵 盧

今 年 巴 郡 大 幅 減 少 美 元 淡 倉 , 外 遠 期 合 約 總 值 由 05 年 的 218 億 美 元 降 至 06 年 第 2 季 的 54 億 元 , 但 今 年 的 第 2 季 美 元 卻 下 跌 , 美 元 指 數 在 次 季 累 積 下 跌 了 5.1% , 而 因 為 巴 郡 已 減 持 了 大 量 美 元 淡 倉 , 因 此 錯 失 了 美 元 跌 市 的 獲 利 機 會 , 於 是 有 些 人 會 批 評 股 神 看 錯 市 。 但 這 事 件 證 明 了 外 市 場 的 變 幻 莫 測 , 就 算 是 股 神 , 也 有 看 錯 市 的 可 能 。

在 投 資 之 時 , 最 難 掌 握 的 是 入 市 時 機 ( Market Timing ) , 就 算 投 資 策 略 正 確 , 分 析 正 確 , 如 果 入 市 時 機 不 對 , 也 會 蝕 錢 收 場 。

如 果 按 照 傳 統 的 財 務 分 析 , 美 元 價 明 顯 地 被 高 估 了 , 而 根 據 早 前 國 基 會 的 報 告 顯 示 , 美 元 現 時 價 被 高 估 了 約 15 至 35% , 加 上 龐 大 的 財 政 赤 字 及 外 貿 赤 字 , 美 元 不 應 該 那 麼 強 。 這 種 顯 而 易 見 的 情 況 , 就 是 股 神 看 淡 美 元 的 原 因 。 問 題 是 , 出 現 以 上 不 利 美 元 價 的 情 況 , 是 否 代 表 美 元 必 然 會 貶 值 ?

如 果 從 經 濟 學 來 說 , 美 元 價 偏 強 , 但 基 本 經 濟 因 素 又 不 配 合 , 美 元 始 終 會 大 跌 一 次 , 而 美 元 大 跌 雖 然 是 可 以 預 計 得 到 , 問 題 卻 是 在 哪 天 才 來 臨 — — 會 是 1 個 月 後 , 1 年 之 後 , 還 是 5 年 之 後 ? 如 果 在 5 年 之 後 才 發 生 , 投 資 者 若 在 今 年 便 沽 空 美 元 , 那 麼 便 可 能 要 承 受 虧 損 的 風 險 , 而 這 就 是 入 市 時 機 的 問 題 。

股 神 在 02 年 已 看 淡 美 元 , 而 且 進 行 沽 空 , 結 果 未 能 為 巴 郡 獲 利 , 但 近 月 美 元 又 開 始 回 落 , 巴 郡 錯 失 了 獲 利 機 會 , 證 實 了 掌 握 入 市 時 機 的 難 度 。

如 果 在 8 月 8 日 美 國 議 息 之 後 , 美 息 不 加 , 這 會 降 低 美 元 資 產 的 吸 引 力 , 會 否 正 是 一 個 沽 空 美 元 的 入 市 時 機 呢 ? 麥 萃 才 蘋果日報



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