2020-01-20

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月薪嬌妻「深」談匯豐

上次在我們的《月薪嬌妻『淺』談匯豐》中,我們提及過三個因素,主導匯豐短期的股價表現,他們分別是:大行預測,人事變動,及回購計劃。今次我們再進一步,『深談』一下,其他左右匯豐的股價和派息表現。

首先:中國和香港的盈利表現

以往每次提及這個『地緣政治』的因素時,總會是關於中東,非洲或北韓一些地緣政治不穩定的國家或地區,勢估不到,今次會是香港。早在2019年8月份時,匯豐控股已經把香港局勢首次列入地緣政治風險監察表之中。我們這裡不是談政治,而是政局引伸出來的經營環境有改變。匯豐控股雖然是全球金融集團,但是它絕大部份的收入用來是由香港和中國貢獻的。今次地緣政治的風眼正是香港本身,所以對於匯豐控股的資產質素和客戶的還款能力可能會構成一定程度的負面影響。

第二:英國政局穩定性

另外,英國剛剛完成2019年12月的大選,執政保守黨大勝,照道理應該可以進一步穩固執政保守黨的領導。英國是匯豐控股總部所在之處,英國能否在2020年1月31日準時脫歐(已經推遲了3次!),還是一個大問號。越來越多的證據顯示,這個脫歐的最後限期,很可能要再推遲,這一點把大家以為可以『硬脫歐』的期望落空。其實『硬脫歐』反而是市場原先預期的最壞打算,並且已經差不多完全消化其負面影響,可是如果要再一次推遲脫歐日期,這些都是比起『原先最壞打算』來說,有過之而無不及。大家應該密切留意香港和英國這兩個匯豐控股的『要塞』,當中的事態發展。英國留歐或脫歐,都會對匯控集團經營有重大影響。不過,暫時市場認為,留歐會是較為正面。然而坦白說,當保守黨大勝之後,英國達成脫歐的機會反而會大大增加。

第三:技術走勢可能現突破

匯豐控股(0005.HK)已經在過去的一段時間內,都遊走在多條平均移動線之間,而且也一直徘徊在保力加通道來,呈現了買賣兩閒的狀況。基於時間和價位的考慮,未來能否持續有動力向上突破,就真的要看看每次業績公佈的結果。若然下次業績公佈只是符合市場預期,很大機會會完成之前的向上動力,掉頭下跌。但如果下次業績公佈有驚喜,相信匯豐控股已經在2019年8月的HKD54.52做了近年的低位。然而,市場人士都很懷疑下次業績公佈會有什麼驚喜。

總括來說,要深度認識一個收息股票,可以先由匯控開始。雖然這並不是『入門級』的知識,但是如果連匯控這樣『複雜』的生意模式,月薪嬌妻都能夠掌握,那麼其他收息股反而會變得非常容易了解。我們下次再看看其他收息股,再研究怎樣把這些收息股放進自己的組合中!

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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