2018-12-20

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投資二十年:悔恨七件太遲知的事

不知不覺,自己投資也有二十年了,回想二十年前想買股票的時候,當然也是想賺多點金錢。在今天,只是做一份工實在是不夠,避免大家在往後日子走許多的冤枉路,今日有七件事跟大家說一下。告訴大家我悔恨太遲知的投資七件事,希望可以給大家有所啟發。

第一件事起初覺得是對的但原來是錯,就是整數位,比如說騰訊在1拆5之時已曾穿$200、$300、$400、$500,所以每$100大家也會說太貴,在最後升穿$500的第2天,有2間大行同時間調升騰訊由$500,到今天看會升到$1200,所以無論你是看好或看淡,很奇怪的是因為整數位影響你,恆生指數曾試過2次先後升穿3萬點,到3萬點大家以為不能再上的時候,結果也是升穿了,所以有多少人會在3萬點時全力沽空恆生指數,是大有人在,不要說是沽空,整個空倉不買貨。因為3萬點是整數位不買貨,而3萬點亦是心理關口,為什麼3萬點要做淡,$400就要做跌?這樣子不要怪你有沒有經驗,到今時今日我也會想這個問題。到今天我看到特別的新聞,說騰訊$400,恆指3萬點,我是特別要去排外,才可以理性分析投資策略,所以在心理上整數位是一定有問題的。不可以說次次也不準,但10次有9次偏偏是整數位就沒有阻力,所以大家做點參考。

第二件事是電視媒體,大家應該也意識到09至13、14年的時候,我對傳統傳媒是最憎恨的,因為在開始時你沒有經驗沒有學歷,你當然是深信電視裡的資深分析員,誰知這個分析員連自己在說什麼也不知道,沒有自行做統計/研究,卻在這麼大的平台開聲,被影響的人數實在是多不勝數,但今天在YOUTUBE有大家的支持及認識我才去傳統傳媒、在茶餘飯後時侯才聽到,不同的傳媒牌照有極大的限制,加上証監限制下幾乎是不能發聲,所以很多傳統傳媒跳去新媒體平台分享時,基本上不是不想說重點,是不能在媒體前暢所欲言,此言論最終會影響的人是誰?就是散戶。不能評論嘉賓,亦可能是主持人的角度放在收視高的方面或者是越線之事,這就是傳統電視、電台傳媒的一大欄阻。我不能確定所有平台及傳媒都有做研究,先不論對與錯,而是集中討論做了統計研究最後對或錯都沒法控制,但對言論上必定要負上責任。可惜是有些會負責任和做了統計及有才能的人士還是不能在傳媒面前分享。所以當大家要參考傳統傳媒或電台時,不能以偏概全地覺得無用,不過要學會知道刪減什麼消息和新聞,分析哪些是過去及將來,大家要清楚分類。例如到時侯的政策改變或人民幣由強轉弱,通通都不會生效,所以亦是參考的可取之處。

第三是操作與落盤,如果圖表猜想是升的,結果也升了,怎會不賺錢?如果指數是跌最後股票跌沽了一半,都不會虧損很多,結果就是操盤與落盤的問題了。此問題經過這20年我覺得有個大問題。第一,操盤時一定要排隊,在排隊時看著操盤時,會令自己突然改變入市和出市的策略,開始投資時的目標就有機會扭曲了,所以我至今日差不多8年買股票都是不排隊用現價入市。別人會問:「這樣也可以?」或者說:「為什麼排隊不可以?」所以現在就分享一點。你理想的情況是看到圖表後立即決定落盤,事實上在排隊時就會有空閒的時間代表多了機會去想錯誤的東西,當然有機會讓你想清楚,但我的經驗來說,如果入市前才加入新證據,大部份來講都是錯的。大部份落盤前的你是最清醒的,在落盤途中,個人情緒商數是較低的,最好依據之前數據入市,所以說為什麼圖表升不一定賺錢,因為有落盤問題。此外,如果你錢太少有什麼問題?錢太少買不到一手,落盤時不夠一手只能買另一隻強股,買與不買是不能計算,如果不夠一手,買多點還是少點?買少一點抓不住升幅,買多一點又感覺落注太大又會憂心,人會變得情緒化,一旦情緒化就不是做生意了,是情感問題。錢多的問題會改動個盤、會封盤和打盤房,很多事都有不同問題。起初我以為是不會影響,如果你看到圖表是升但最後賺不到,是你不懂部署。結果不是,到今日我操200個盤,早一點知道就會不同,因為真正我操盤有記錄是07年,真正到12、13年大規模操多個盤才知道有問題,所以若我們從頭再學習投資策略。

第四是經濟數據,一般來講大家會認為討論經濟數據很深奧。首先,經濟數據不是很難,難在有些人認為要認識所有經濟數據,這樣的話讀博士都應付不了,因為在投資方面要研究哪個經濟數據有影響,是只有幾十個,亦不難去了解。其次,經濟數據是非常重要的,如果經濟數據可以指出未來經濟狀況是不錯﹑很多﹑比較差還是非常差?基本上知道這一切等於知道大市去向,除非你買一些極小的股票,或一些相關系數極低的股票資產,可能跟大市相關性無關。有時間自己都不知道手持資產是跟市場無關,但絕大部分是有跟的時候,如果你能知道長遠方向原來還有很長時間去升值,起碼可以留著。如果你不懂止蝕,結果你便不用止蝕了,$10跌到$1,$1跌到$0.1。所以要知道大方向並不是太難,例如一個飛龍數據與預期差很多,買了的強勁股騰訊是可以跌的,如果買的時侯是一個良好的經濟環境,例如2017年全球股市都上升的時侯,隨便買一隻股票都會升的。只差在是跑贏或是跑輸,所以你說經濟數據是否重要,當知道經濟數據時。我們就能夠知道整個故事,大機會在市場由頭帶領到尾,所以這是圖表分析無法告訴我們的東西,選不到股票和行業,只告訴你哪個位置。因為大市仍然在上,沽完之後可以繼續升。

第五是圖表分析,我個人性格是非常質疑性的,亦有朋友會覺得圖表分析很抽象。可能你們覺得是因為圖表分析感覺像邪教,$3.5 做平方根、江恩,數浪就會知道?其實到了差不多06年時,我已經開始深入研究經濟數據了。06年開始接受新事物和技術分析,結果命中率非常高。之後我發現如果技術分析的主體夠簡單,很多不同派的技術分析都會用。例如大型波浪理論,傳統波浪理論,頭肩頂三角形,那麼簡單也能在圖表中找到,代表全世界更多的眼球都在觀察同一件事,同一個崗位。這情況上就有力道出現,在此之前先不理會這些可信性和型態是否廣為人知,我單純在想$3.5為什麼會見底。在想通之後,數浪、畫形態、愈工整愈簡單就大機會被別人採用。相反來講,如果你真正相信技術分析,我有以下建議,千萬不要因為學過什麼的波浪或無定向水星(被扭曲的詞彙),然後找到一個很厲害的點就去用。是可以作為參考,但絕大機會只有你看到那個點,跌穿那個點只有你在坐艇,所以到今日我看技術分析都有不同,希望大家帶著大方向再學習技術分析和基本分析。

第六點是常常聽完都會相信的,大細股票不會升,若要賺快錢就要買細價股,今日我的認知是,大型股票不一定跌,事實上大型股票先有倍升機會,有些細價股會升幾百個百份比的,但2017年有幾隻大股票都是1/2/3倍穩定地上升,是每年增長,有些細價股會升1000至2000%,但10隻裡面有7隻有機會變0。所以現在要選穩定有10隻,每隻穩定賺幾10%是穩定的,還是10隻裡面只有1-2隻賺錢而其他變0。到今日我再選擇的時侯最少我知道,大隻股票不會不升值而中間90幾百份比的股票都是不升不跌。所以大隻股不一定不升,細價股亦可以有極大跌幅,這兩點是要知道。所以你要賺快錢的話不一定要買細價股,總之你洞悉到整個大經濟,找對大股票,在平價位置出撃才是賺快錢的王道。所以機會是會給有做功課的人,今日例如騰訊﹑谷歌﹑亞馬遜,但你說哪隻細隻股都有回報相對的風險會大很多。相反來說,很多大隻股都沒有升的就代表與市值大小無關,市值細是容易被一些短線不合理,貪婪的人所操控,因此就導致我下一個論點。

第七點是大戶的迷思,這點我以前是最認同的,就是有幕後黑手和大戶,當我今日會買騰訊,他內部的會打給各大行通知我一起買騰訊,我真的以為是這樣,結果當然不是。結果所謂的大戶﹑好友﹑神奇之手等等⋯⋯全部都只是個助力,根本沒有這個人,大家在講97年的索羅斯、他因為追撃泰銖令亞太區不太完善的貨幣面臨崩潰,就在討論他很厲害可以控制整個市場 ,有兩個問題。第一、索羅斯非常有錢,令他匯集的資金比很多大戶多,現在說可以玩期指就算是大戶,是不對的。第二,他是看中漏洞才出撃,不是突然玩恆指,美匯指數,騰訊。你可以不跟常理去玩,騰訊每年都不斷賺30%是不能每年沽的,但短期,如1-2日或1-2個小時或即日都可以改動。第三,大戶可以不輸錢嗎,基本上可以的,大戶可以操控兩樣東西,短期的大資金流動,但最後指數和經濟是向單邊發展時,他相反去做的話會有成本壓力,哪有大戶做這種傻事。剛剛說的細價股大戶其實是「金主」,很簡單的,他們沒有成交量﹑沒有盤﹑沒有統計,為什麼他們會賺快錢。他們的禁售期﹑枱底交易﹑金主,全部也可做齊,但不是你和我,因為我和你不認識他們(金主)。如果我們認識他的就可以去裡面做金主,做操盤散貨。所以一是有錢或是有網絡,即是負責出錢或負責散貨。若兩者皆不是,沒錯是他們賺錢,大戶如果不選擇我們還選誰呢?

所以要知道兩件事,大戶是否有足夠力量去扭轉大市場。可以的,但只局限於非常短時期,或者很少成交及無法理解的資產股票裡,如果長期會計算,知道經濟走向,能夠令聯儲局不加息嗎?能夠令中國GDP倒退嗎?能夠令騰訊不收購部分項目嗎?細價股背後的大戶會怎樣?沒錯,他完全操控著,不過,為什麼我要讓他操控?除非你覺得會賺錢,那就聯絡背後的金主,表示自己有幾百萬資金可以一起玩。如果不是,為什麼會覺得自己有份賺到錢,所以綜合以上七項,我自己都走過不少冤枉路。而共通點都是不能夠放在彭博或運算表或演算法做統計,所以難處是錯的地方只能歸咎於自己技不如人,玩細價股輸錢是因為自己資料有缺乏,下次多讀研究就知道大戶什麼時侯散貨,或者窩輪因為選錯工具導致不貼價。股票跑輸大市不關經濟數據事而是我運氣不好。

今日是否肯定這七件事?而我只代表自己,是有很深的感受,如果大家相信全部或其中一項,起碼我分享了部分令你真的相信,令你真的願意用最後牛市壽命做賭注,不賺錢都要証明自己是對是錯,或者証明一些已証實是對的方法,是有贏有輸,但贏的機會較大,再做正確的績效管理,今日就讓大家作出選擇。

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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