2019-07-20

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朋友「炒燶」金蝶

朋友來電,語氣沉重,表示上個月主要基於技術分析、看圖表及走勢,於9港元
以上高價追入金蝶(268)的股票。可惜事與願違,金蝶的股價不升反跌,最近
一個星期更因為公司發盈警(預計2019年中期盈利將會較去年同期下跌三至四
成)而急跌,跌破7港元的心理關口,朋友的賬面虧蝕逾兩成!

朋友心急如焚,不知所措,是否應該止蝕?還是繼續持有?他心大心細,很難
作出判斷,於是問我意見。

我向朋友解釋,就算金蝶是好公司,但以過高的估值和價格買入,也許會變成
壞的投資。「好公司」並不等於「好股票」或「好投資」,關鍵是須要在合理
價以下買入。假如安全邊際欠奉,風險控制做得不好,便有機會出現永久性虧
損。

這番說話,我不止一次跟朋友分享過。其實這是價值投資的基本理念,但相信
朋友並沒有聽進耳朵內。朋友還是喜歡看圖表,喜歡聽消息,喜歡追求短線獲
利的刺激。朋友甚至表示搞不清楚公司的實際業務,聽說金蝶的雲業務前景秀
麗,卻自問完全不懂公司做甚麼雲業務,自己真是「一舊雲」!朋友這樣的操
作,最後卻往往因快得慢,只會不斷重複類似「炒燶金蝶」的錯誤。

我想:要求朋友(業餘投資者)「讀年報、看財務報表、計估值」,是否有點
過分?但投資者沒有付出努力,卻希望從競爭激烈的股票市場獲取回報,難矣
!始終價值投資是少數人的玩意呢!

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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