香港山雨欲來的『加息』

2008年金融海嘯後，各國政府紛紛推出救市方案，其中包括「量化寬鬆」（Quantitative Easing, QE）。2015年年底，美國講QE有機會完結，開始加息，QE不再。

QE退市其實已講了很多年，第一次講是2010年，那年我叫身邊的朋友如果想買樓，就是時候了。有些沒有聽我的建議的朋友，他們正正是憂心政府出招和開始退市（加息），所以變得猶豫了，然後就錯失了大好良機。之後的幾年，他們又給退市的新聞一次又一次地嚇怕了。等待又等待，現在已是等了四、五年了，還是未有開始退市。

事實上，美國聯儲局說起碼要經濟有所起色，才會退市。近代歷史有一個例子，日本在90年代便開始QE了，到現在安倍晉三上台後，把QE的規模不斷加大，20多年了，還未退市！

假若你是早知早覺，又或熟悉金融原理，就很容易知政府「印銀紙」，必定衍生通脹週期。引伸出來的結果亦已經發生緊。我認為不少人在過去幾年都沒有去佔領實質資產（如黃金、物業），正是他們不明白印銀紙的後果。就算有部分人表面知道QE是甚麼，也而不知道該如何行動應對。

但自從2017年，美國新任總統 － 特朗普總統上任之後，說了這麼多年狼來了的故事，終於開始實現。2018年年初，特朗普總統上任一年之後，他委任了Jerome Powell（鮑威爾）作為聯儲局主席，他之前曾經反對2012年的第三輪量化寬鬆政策，所以是一位主張收緊貨幣政策的聯儲局主席。他的上任，也代表著以往一段長時間的『低息』或『平錢』時代已經畫上了句號。由『寬鬆』到『緊縮』經過了10年時間。現在已經是2019年，『量化寬鬆』（Quantitative Easing, QE）這個名詞已經是過去式，反而這個字的相反詞：『量化緊縮』卻每天在財經新聞上跑出來。究竟『量化緊縮』（Quantitative Tightening, QT）又是什麼一回事？

簡單來說，『量化緊縮』就是當經濟過熱時，去穩定經濟，免得過熱會形成泡沫而爆破。最好的方法就是增加借錢的成本，即是『加息』。加息對我們有什麼影響？首當其衝的，就是供樓還款會增加。

另外，很多做生意的人都會向銀行借貸，好讓他們的資金可以做到最大的發揮。但是由於借貸成本的增加，可能會影響他們借貸的意欲，以致他們減少人手或分店數目，引申出有人失業（裁員）和舖位棄租，這會對經濟造成一定程度的傷害。

其實，過往10年，全世界的QE已經悄悄變成QT了，不單是美國，還有歐洲央行和日本央行，到已經停止了QE，那麼我們香港呢？2018年的9月尾，香港也是12年來首次加息，雖然加息幅度輕微，但是在方向來說，已經意味著香港也很可能開始QT了。這麼，我們的投資取態應該怎樣？我覺得應可以用審慎樂觀去對待這個時間，不過，應該著重『審慎』多於『樂觀』！