2018下半年投資策略

今年的股市，有波幅冇升幅，半年結還要失守29000，令不少投資者大感失望。每次恐慌的時候都是買進股票的时候，重拾升勢一輪後又面對逆轉。散戶一不小心就陷入「左一把，右一把」局面，即是在悲觀之時忍痛止蝕，又在市況轉為好點之時買進。

事實證明，今年股市的確難玩，升勢集中在一少部分個股身上，這已經足以令散戶損手爛腳，股市未股災，自己個倉先行災。原因在於：

1.散戶喜歡買進大跌股票，搏奕反彈，偏偏換來的是繼續下跌，或少許反彈再下沉。

2.選股過份依賴過往經驗，事實上時代變遷下，公司的基本因素早已大不如前，同時又有新公司加入競爭。

3.高頻交易，沉迷於衍生工具。過於草率行事，除了引致不必要的交易佣金及費用外，還會影響生活作息。

傳統觀點上，恆生指數跌穿250天移動平均線（MA250)，亦稱「牛熊分界線」，則已被視為步入熊市。事實真的如此？MA250的計法十分簡單，就是平均過出250個交易日的收市價，所以反映的是歷史波動情況，因而有滯後問題。歴史上，2014年發生多次跌穿MA250，但是仍然不是熊市。事實上，MA250是比較長期的，尤其是今年的上落市底下，短期均線會趨於纏繞，但長期均線仍會慢慢走上來。

眾所周知，加息是為了壓抑過熱經濟。因此，加息的根本是經濟有所增長。剛剛美國聯儲局上調息率至1.75-2厘，加0.25%，措詞提及失業率下降，家庭消費開支上升，有機會今年再加息兩次，即合共4次。至於香港方面，本地零售數據持續強勁，羅兵咸永道預期今年全年銷售增長8%，上半年亦帶動一眾商場股及零售飲食股做好。

事出必有因，今次環球股市震盪的根源在於貿易戰，當下最為關鍵的是十一月的中期選舉。中期選舉被視為總統的期中考。人民當家作主的體見，就是利用選票去表態。參考過往結果，美國人民傾向投給反對黨，以作制衡用途。例如上屆總統奥巴馬，他2009年上任時，民主黨控制了國會參、眾兩院。可是，在2010年中期選舉中，民主黨失去了對眾議院的控制權。奧巴馬第二屆任期中，民主黨在中期選舉再失去了對參議院的控制權。至此，民主黨徹底失去了國會兩院，奧巴馬希望通過的法案根本得不到共和黨的認同，在國會得到的全是阻力。今年中期選舉結束後，共和黨有可能失去眾議院的控制權（全部改選），但很大機會仍然控制參議院（今次大部分改選議席原為民主黨）。2018下半年休養生息，策略上傾向保守，同時間好好裝備自己，也不失為一個好對策。

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*本文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。

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