2019-04-11

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「心態」才是「回報」的最大阻礙!設立投資目標關鍵四步曲

這一集回答一個大家問了很久的問題,就是如何去設立一個基金,或是如何去營運一個基金。我們想了解一些機構投資者,真的靠吃這門飯成為職業的人,相對我們散戶,在家中看著電腦買賣股票,其實心態上是有沒有什麼可以參考?


散戶及大戶不一定實力懸殊,其實散戶的倉位及操盤時間都有其優勢,但我們怎麼吸納兩者不同之處呢?有時候我們是故步自封,因為心態到不了那個位置,我們的財富就去不了這個位置。


今天會說的每一個人的組合,其實自己都是自己基金經理。如果你不是以基金經理的心態去管理,你看到的視野會很不同。不是說短炒不能,如果給你一個基金,你是不是一樣全部財產去作短炒?我自己做資產管理都這麼久,以及現在都開始成立基金。我夢想就是去到不在的地域規限,可以去營運一個基金,是我真正要做的夢想。


現在我將會終於成立自己的一個基金。傳統的基金來說都需要有一個名字,例如:你的股票基金,入面的策略會寫明,無論什麼情況,順境或是逆境,牛市或者是熊市都好,你都會持著90%的股票,例如基金經理明明知道熊市都不能沽。


首先當然加入這個基金的所有人都要知道,都不會說看著熊市就一定買90%股票,例如我的貨幣基金,牛市我也不買股票嗎?所以沒有人會有水晶球知道之後發生什麼事。一般散戶來說,不會被策略或限度限制自己的組合,其實最大限制就是自己的心態,投資界及CFA有個詞語叫Conditioning,有機會條件化是什麼意思?例如我第一次投資賺錢是因為買黃金,之後無論你什麼週期都會去買黃金的。你第一次買滙控幫你賺錢,你以後都以為買股票才會發達。其實基金是有字面上、合約上有限制的,但是會不會給你的心態限制著呢,如果你覺得現在是牛市,要準備熊市,你要有什麼工具?如果你覺得熊市萬一不是跟你一樣,是牛市,你是不是死也不買股票呢?不要心態上給自己太多限制,這個就是我自己給自己的一個參考,就算公式上,我也說明了。


第二個你是個開始設立組合了,你要知道你的策略入面,是有Core和Non-Core,核心策略和非核心策略,核心策略我會給一個參考給大家,有幾樣東西去做。第一,你可以按照知識上這段時間拿著什麼工具,可以是房地產或股票為主,這個叫核心,又或者你的強項。我本身的強項是交易開FX(外匯)的,按你的強項去做Core,因為Core給你的止蝕空間會遠一些,那麼你策略要寫明,達到某些原則。其實我止蝕位都會遠些,務求在捕捉,更多利潤,如果策略寫到明或者心態上寫到明,有機會心態鎖著自己,有機會升幅會限制。你要逼著重新平衡,不是字面逼你重新平衡,例如你上升了10%。你就賣了10%,買其他東西,有時心態叫我們:升10%就要重新平衡了,賺了才算,對不對?當然這個很考你技巧。我現在說是字面上或心態上控制了你的組合。不是你能力上控不到。


那麼Non-Core是什麼意思呢?Non-Core並不是代表你不熟的,不過你可以沒有這麼熟,你可以看密一點,或者去依靠圖表分析,即是跟消息多一點或者主題分析,那主題分析可以分節日,用時間去觸發到的,亦都可以分政策,用政策去觸發的,所以都是要在前後去做,前就是心理戰,後就是數據戰。這裏給大家參考,到底你的組合有沒有分核心和非核心,核心剛才都大概提及到可能指示會遠一點,因為想捕捉長線點及大一點的幅度,除了Y,X都會長點的,亦都會放長一點,去捕捉升幅,不一定是股票的,任何東西都會有X和Y放寬的。


第三個就是,策略核心就是注碼,亦都可以放多一點,所以你真的要很熟還有在知識上,或者你的經驗上是很肯定才會放進核心的。所以打遊擊就靠非核心,當然跟剛才相反,可能指示位會貼一點,賺的地方不要太貪心,有什麼問題就止損。


第四個,就是通常我們做了策略。有個將Excel有個「比重」的,坊間來說沒有公平的,香港一手的股票手手不同,有些幾千元,有些10萬元,美國一股股是很誇張。有些幾百元美金,有些是幾十萬美金,巴菲特那隻巴郡,你一定要按你組合的大小,設定好比重,到底8%還是10%呢?多數我都會以5%和10%作一個一注和兩注的投資。因為注碼是我們唯一可以控制的策略其中主導一個因素。注碼可以幫我們分散風險、加大回報,你要在一個不知情的市況下,可以幫你去平衝、買時間,很多選擇可以做到不同的演變,都是有個情況的。你和你的朋友,兩個一起去上不同的課程,我當課程是教得對的。課程後,你們各自選擇五隻股票去買,然後持一年,同一天買,同一天沽,你們的表現都可以很不同的。為什麼?除了什麼時候買,什麼時候賣,最重要是你可以買到多少百份比,這個其實是影響到全個策略,例如風險值、啤打值,透過「比重」去分散投資。最後我們會在Excel上做巨集,因為我們多不同種類的客戶。50萬會用一個巨集,比重應該如何,200萬的百份比又會不同,大概去到180萬至330萬或以上,才叫有效點。這四個點就是策略的目標。有沒有分核心和非核心。核心和非核心的策略是否不同,還有你有沒有設計不同的比重,去設計這個組合裏面。


這四個就是我們做的策略,無論你是基金定還是自己的私人組合,無論你是白紙黑字的規劃或是心態上固步自封。我們都需要釋放自己,到底有沒有做這四樣東西,有沒有去檢視,有沒有這個制度,如果一開始你沒有時間表,沒有制度的話。到第二個步驟,不能執行,去到第三個步驟,也不需要再檢視,以後你就會不知道自己贏在哪裏,不知道自己輸在哪裏。


將原來有一些主導性的東西可以捉得緊一點。寫下時間表,可能會令到你的組合,還有財富,拉高回報還有風險比,然後這幾個百份比,是我們做的功課。不關市場事,不是被動,財富是主動的。


【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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