2019-11-22

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環球股市開Party

早前遠赴美國,參加超級交易員米奈爾維尼(Mark Minervini)舉辦的課程。之後又往台灣公幹,相當忙碌。旅途當中,忽有很多朋友,心急追問,是否要沽清美股,甚至反手造淡?

他們對美股的印象,一致是外強中乾,雖然指數破頂,但懷疑只是大戶「托沽」,暗裏拋售強勢股。確實年初至今,表現亮眼的明星股,如麥當勞(MCD)、星巴克(SBUX),以及一眾雲概念、軟件股等,自高位極速回落頗多。又如本屬萬眾期待的「食物革命股」Beyond Meat(BYND),由$240跌至$78。回調途中趁「低」於$140撈貨者,30天極速輸一半。

但以這種方式觀察大市,難免以偏概全。因現時有大量與實體經濟相關的股份,走勢久沉後翻生。例如美國眾大型銀行,近日同步破頂,包括美國銀行 (BAC)、摩根大通(JPM)、摩根士丹利(MS)等。銀行為百業之母,創新高必屬利好。

此外,以羅素2000指數(IWM)為代表的美國小型股,亦剛創下52週新高。小型股風險偏高,因流通性低,一旦出事逃生不易,可資金仍願意流入,反映聰明錢對後市充滿信心。

美股以外,環球股市表現均見理想:台股創30年新高;德國DAX指數、日經亦回升,距近年高位僅一步之遙。新興市場中,巴西Bovespa指數創歷史新高、印度Nifty 50指數亦逼近歷史高位。由此可見,不論成熟、新興市場,指數氣勢如虹,沒理由單是美股獨自崩盤,故無需庸人自擾。

況且從技術角度而言,美股可謂強勢畢呈:5月初,因中美貿易戰轉烈,美股曾大跌,及後壞消息瘋狂轟炸投資者:包括中美互增關稅、美國PMI跌至50以下(代表製造業可能衰退)、特朗普遭國會彈劾、美國銀行體系疑似出現「錢荒」 - 隔夜拆款利率(SOFR)忽然倍升至5.25%、孳息曲線全面倒掛等。

可是美股硬是不跌,反覆出現走勢陷阱,全殲淡友後創下新高,打破自2018年1月以來的橫行局面。無窮無盡的壞消息充斥,股市不動如山,足見全球央行落力放水後,強手已牢牢控制股市。

現時美股正處於板塊輪動,年初表現較佳的股份,以及防守性板塊如公用(XLU)、房地產信託(REITs)(VNQ),有極大獲利回吐壓力;資金有序流入所有落後板塊,如金融(XLF)、工業(XLI)、原材料(XLB)。當然科技板塊(XLK)及半導體行業(SMH),受惠蘋果(AAPL)及台積電(TSM)的強勢,同創新高。

新手最簡單的應市方法,可化繁為簡,直接買入指數ETFs,或持有芝商所(CME)新近推出的微型(Micro E-mini)指數期貨操作(如納指100微型期貨MNQ,或標普500微型期貨MES),會是最便捷、肯定能享受升勢的方法。到板塊輪動告終,市場再現明顯炒作主題,才重新動用個股出擊,絕未為晚也。慎勿因個別基金愛股下挫,而得出看淡美股的結論,徒然錯失亮麗升市。

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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