這兩個月，本港新冠肺炎疫情緩和，市場憧憬經濟復甦及孳息率上升，誘發資金重投舊經濟股，引致新經濟股從高位回落，跌幅約三至四成，可算是小型股災，令早前高追新經濟股的投資者蒙受損失。
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著名基金經理Peter Lynch在《One Up on Wall Street》第二章「Picking Winners」第九節<Stocks I’d Avoid>提到一段說話，大約的意思是：「假如我能夠避開一隻股票，這會是市場上最熱門行業當中最熱門的股票，即是媒體最多報導、市場最受注目、投資者經常在談論的股票。」對於喜歡短線炒賣熱門股的投資者，我覺得這是很好的提醒。
投資者須要知道，尋找卓越的公司只是投資過程的一半，另一半是客觀地評估公司的價值。當市場熱炒某類主題的股票，投資情緒過度樂觀，股價被捧至天高，大幅拋離公司的內在價值的時候，投資者便要小心。假如投資者不理估值而高追，不重視「安全邊際」，回報也許會令人失望，更有機會出現永久性虧損。
當然，對於部分進取的投資者或投機者，堅守估值原則也有弊端，就是恐怕會錯過機會------今天不買，明天可能更貴，更有可能永遠買不到呢！往往就是基於這種害怕錯失機會（Fear of Missing Out）的心理狀況，他們勇於高追、買貴貨。
事實上，未來是充滿不確定性的。今天被受追捧的股票，明天不一定會受到追捧，市場的喜好經常變化。根據我的經驗，只要多一點耐性，大部分股票總有一段時間會被市場忽略和嫌棄，股價較為合理或低於價值，為價值投資者提供吸納的機會。萬一真的有一些股票能夠長時間抵擋地心吸力，每年的股價均持續上升，令投資者無法以合理的價格買入，投資者便要撫心自問：究竟是錯失投資機會痛苦，還是蝕錢痛苦？
總的來說，投資者缺乏紀律，以過高價格和估值追捧熱門股，事後也許都會後悔。緊記：估值始終是投資過程的重要部分，不能忽略，否則便有可能要承受高追的風險和代價。
