以往曾介紹過，如投資人在追逐回報的過程，欲同時符合道德教條，美國有一天主教價值觀ETF(CATH)，剔除黃賭毒、軍火等「邪惡」企業。然而此之砒霜、彼之蜜糖，若投資人不懼世俗眼光，偏向虎山行，號稱「百貨應百客」的美國ETF行業，又是否名符其實？
近年可合法投資的「偏門」行業中，以大麻相關概念股，最受追捧。去年於美國上市的Tilray(TLRY)，自上市價$14(美元，下同)，一度升至$300，自然吸引投資人的目光，可是隨後股價又告急挫，至執筆前(30/4/2019)曾一度低見$47.68，大上大落，升廿倍跌八成，確令投資人「又期待又怕受傷害」。
決意進軍大麻股，以ETF為工具，仍是較為穩健之選。號稱全美首支大麻ETF的ETFMG另類收成(Alternate Harvest)ETF(MJ)，是其中一項對象。該ETF集中投資藥用、娛樂用大麻相關企業，期望從這個70億美元的市場分一杯羹，並在北美大麻合法化的浪潮中受惠。
截至26/4/2019，MJ持股34支，十大持股為：
Aurora Cannabis(ACB.TO)(9.85%)、
GW Pharmaceuticals(GWPH)(9.05%)、
Canopy Growth(WEED.TO)(7.86%)、
Cronos(CRON.TO)(6.73%)、
Hexo(HEXO.TO)(5.31%)、
Tilary(5.1%)、
Green Organic Dutchman(TGOD.TO)(4.52%)、
Corbus Pharmaceuticals(CRBP)(3.76%)、
CannTrust(TRST.TO)(3.65%)、
Aphria(APHA.TO)(3.33%)
從上列股份編號可見，大部分為加拿大股；而據MJ 2018年底披露，加國股票佔比達61.92%，比美股(24.2%)高2.5倍，其它地區如英、日、意股，僅佔單位數%。以行業計，63.9%為製藥股、17.22%為煙草股、餘下為生物科技股、農業化肥股、工業股等。
有一點值得留意，是MJ並非全新上市ETF，該ETF前身為拉美房產ETF(LARE)，於2017年12月底才改為大麻概念及改編號，故要認清該ETF披露的三年、自成立以來回報，並非來該概念。而即使MJ為ETF，波動性亦異常巨大，去年高低位相距逾90%；今年至今高低位相距逾40%，投資人於注碼控制上宜加倍小心。
或問：對於大麻此一相對新穎的投資概念，指數投資會否略嫌死板，未能掌握行業發展的先機？如較信賴業內專家研究及操盤，有一主動管理型ETF可留意：AdvisorShares Pure Cannabis ETF(YOLO)。基金經理為醉心「偏門」股(Vice stocks)的Dan Ahrens掌舵，他著有“Investing in Vice”一書，曾推出共同基金Vice Fund(VICEX)，現亦同時執掌Advisors Shares Vice ETF(ACT)。
YOLO與MJ的主要分別，一是前者為主動管理，即使持股類同，比重亦有異，且可隨意調節；而據YOLO的網頁及影片簡介，其管理團隊更著意乘大麻合法化的過程取利，期待一如美國昔日取消禁酒令後的「盛況」。YOLO明言，投資對象不限於板塊現存公司，如煙草商等；日後大可進軍至娛樂用大麻相關的零售、房產(估計為使用場所)類企業。
當然，主動管理型ETF，與被動指數型同業相比，風險更高，因極受主事者操盤質素影響。YOLO剛上市不久，未有往績可循；前年年底上市的ACT，亦暫平平無奇，現階段難以盲目視Ahrens為科技女股神Catherine Wood級數的人馬。投資者可先觀望一段時間，比較兩者表現，方決定投放注碼的比例。
