不少散戶對投資與投機的觀念混淆不清，明明在投機，卻誤以為自己在投資，導致長期的回報不太理想。要改善回報，便須要認清兩者的分別，遠離投機的行為。
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在股票市場上，投資與投機的行為有甚麽分別？
一般來說，投機者喜歡聽故事，捕捉市場的投資主題，看趨勢，預測短期股價的波動。他們大多相信強勢的股票會持續下去，期望搭順風車，短炒獲利。當投資情緒高漲的時候，熱炒股的股價持續大幅上升，投機者樂於追棒，所以很少理會（甚至不相信）公司的財務數據及估值。只要故事動聽，公司的前景令人憧憬，好消息不斷，股價短期上升動力強勁，投機者很少會問：“How much is it worth？”即使會問「這隻股票的價值是多少？」投機者也會用公司將來的高速盈利增長預測去合理化現時高股價、高估值的質疑。
投機者可能忽略了當中的風險。倘若人人都看好及追逐熱門行業中的熱門股票，其價格被炒上半天高，估值很大機會已變得昂貴。人多擠擁，估值太高的熱炒股（尤其是劣質股）往往暗藏危機，一旦市況逆轉，該類股票不再吃香，便有機會出現股價急跌、人踏人的境況。在泡沫期間以高價買入劣質股，最容易讓成永久性虧損，泡沫最終爆破後，這些被炒上半天高但卻欠缺業績支持的劣質股，其股價跌幅可以相當驚人，走避不及的投機者，將會損失慘重。
反之，投資的行為較投機理性得多。投資者總是聚焦公司的財務數據和內在價值，而不是故事！成功的投資者講求紀律，重視價值多於價格，不會輕易被市場情緒蒙蔽和牽著走。他們看見泡沫時，就算是優質股，也不會高追，拒絕參與「接火棒」的遊戲。
投資者除了看回報，更會考慮風險。他們不喜歡賭博，不打沒有把握的仗，寧願錯過投資機會，也會堅持以合理或偏低的價格買入自己熟悉的優質股，藉著安全邊際和能力圈減低投資風險，確保本金不會輸掉。
此外，投資者較投機者更有耐性，願意長期持有優質股，與企業一起成長。他們明白欲速不達及慢慢致富的道理，寧願選擇以長時間投資及複利效應累積財富，也不傾向經常炒出炒入的投機行為，過著「三更貧五更富」的投機生活。
「股神」巴菲特有句名言：「只有退潮時才知道誰在裸泳。」正正解釋了投資與投機的分別。
