2020-06-10

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如何做到投資上的獨立判斷的思考模式

很多朋友都會問我,到底投資的靈感到底是從那裡來?如何做到投資上的獨立判斷?例如我在一個多星期前有在我的YouTube頻道上有提到,香港股市的重要地位,自自然然香港交易所(0388.HK)會水漲船高,一個多星期過去,香港交易所創了52週新高,一個多星期漲了30多元。

然後我星期日有上影片說為了打金融戰,香港股市、美國股市兩地短期內不會差,結果香港股市連漲三天、美國股市更在有騷亂下連漲三天。他們會覺得很不可思議,但其實說穿了也只是投資的靈感和獨立判斷後的結果。很明顯我也不是神仙,不能做到每件事百發百中,但其實如果能理解以下幾件事,自然會有更多的投資靈感,同時也能做到更好的獨立判斷。

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首先要知道,大部分人都不是大戶,即使是投資銀行的報告你可以提早收到,但其實真正對早著先機的用途有限。因為投資銀行的報告基本上是所有他們的客戶都會基本上同時收到,除非你是有過百億以上的資產在管理。否則的話不要以為投資銀行會對你有任何優待。

換句話說,當你看到任何的消息時,其實你可以假設所有人都收到同樣的消息,即是市場會在短時間內把這個消息消化並反映在價格中。所以如果你只是看新聞去做買賣的話,不可能會比市場上的投資人做得更好。

而另一方面,就算是投資銀行的分析師,他們每天要見那麼多公司準備那麼多報告,即使他們比較專業,也難免會受市場氣氛所影響,所以市場樂觀他們可能會更樂觀,市場悲觀他們可能會更悲觀。這樣的情況下,如果只憑閱讀新聞和投資銀行報告,難免很難做到獨立思考。當然這不是叫大家不要去看新聞,但是在看新聞之後,有幾個步驟可以做,去形成投資上獨立的判斷和思考。

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第一個步驟就是,不要受市場新聞所影響,但要從新聞中找到重要的信息,這當中包括有時候對某些新聞需要看正、反兩面。很多人會只是閱讀過新聞,但沒有留意背後的意義或去思考關連性,更不去聆聽正、反兩邊的意見。這只是停留在被告知的層面,而在投資中最忌諱的就是只停留在被告知的地步,這就有點像是聽消息跟風去買賣一樣。

第二個步驟是發掘真相。這跟投資中我們聽到消息後會去求證一樣,跟買股票先看看公司新聞和財務報表的表現異曲同工。我們看到的新聞,不一樣是真相的全部,所以如果要依靠新聞所得去尋找合適的投資靈感和機會,就難上加難。所以只判斷新聞中是不是真的有投資機會,一定要了解事實的真相,當然要找到全部的事實是不可能,但起碼在判斷的過程中是有把握的。

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第三步是把找到的事實和市場的消息做對比。有時候會發現市場可能會是對的,但也有時候市場會是錯的。但即使市場是錯不代表短時間內會往對的方向走,市場能走錯路的時間比我們想像中長。但如果你要獨立思考,最理想的時間是找到一個時間點,你找到的事實和市場消息是一致的。

第四步驟是學會考慮可能性或是或然率問題。要知道我們去判斷任何消息,或去做任何投資,我們只能有低於100%的把握,即是話我們沒有所謂百分之百保證,我們找到的事實只會是大概是事實,不代表事實的全部,我們去做投資只會是大概知道能獲利,不保證能獲利,但可能性有多少,這就是或然率的問題。我們去做判斷時,一定要把或然率考慮進去,這樣才能把所有可能性思考清楚。

最後一步是讓時間去證明你是對的,萬一真的有判斷錯從過程中學會思考錯誤的原因。我們做人一年可能要做1000個以上的決定,如果你每天買賣一支股票,你每年要做差不多500個決定,決定越多錯誤機會越大。所以與其每天去賭對錯,不如做了決定後交由時間告訴你對錯更好。因為有一些時候,你是判斷對了但可能一年後才發生。所以中間過程要再思考自己的判斷是否有出錯,如果發現還是對的要堅持,有錯去改正。然後在這過程不斷重複。

所以要做到獨立思考,自然不會每天去進出股市,只有在有重大事情發生,而市場消息與你判斷一致時才做做投資,這樣獲利機會才會增加。

【編按:以上內容為作者之個人意見及立場】

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