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Baby Kingdom - 親子王國香港討論區 › 首頁 › 家庭理財› 上市開放式基金

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[金融投資] 上市開放式基金 [複製鏈接]

choyki

侯爵府

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發表於昨天 12:55 |只看該作者 |倒序瀏覽 |打印

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 13:31 編輯

google「除了中國內地股市有上市開放式基金外，還有哪些地區的股市有上市開放式基金？」

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「上市開放式基金」（簡稱 LOF，Listed Open-Ended Fund）是一種結合了傳統開放式基金與封閉式基金特點的金融商品，投資人既可以透過場外（基金公司 / 銀行）申購贖回，也可以在交易所內像買賣股票一樣掛牌交易。除中國內地股市外，這類可在交易所交易的開放式 / 共同基金在以下地區也十分常見：

1. 台灣（台灣證券交易所與櫃檯買賣中心）

在台灣，廣義的上市開放式基金主要包括：

● 指數股票型基金 (ETF)：這是在台灣市場交易量最大、最主流的上市型基金（如元大台灣 50）。

● 主動式 ETF：台灣主管機關近年已開放發行主動式 ETF，讓投資人能在交易所盤中買賣由經理人主動操作的開放式基金。

2. 美國（NYSE, NASDAQ）

美國是全球基金市場最發達的地區，包含兩大類上市開放式產品：

● ETF (Exchange-Traded Fund)：美國擁有全球規模最大的各類被動與主動式 ETF，均在各大交易所掛牌交易。

● 封閉式基金 (CEF - Closed-End Fund)：雖然採用封閉式架構（發行固定份額），但它們在紐約證券交易所 (NYSE) 或納斯達克 (NASDAQ) 上市，提供盤中流動性。

3. 香港（香港交易所 - HKEX）

香港市場的基金主要在港交所掛牌，常見的上市開放式基金包括：

● ETF 與槓桿 / 反向產品：港交所提供涵蓋股票、債券、商品等多元資產的實物與合成 ETF。

● 開放式基金型公司 (OFC - Open-ended Fund Company)：香港允許以公司架構設立的開放式基金（OFC）上市或非上市，近年來吸引許多全球基金經理進駐。

4. 歐洲地區（如德國、法國、盧森堡）

歐洲市場（如德意志交易所、巴黎泛歐交易所）非常盛行 UCITS（可轉讓證券集合投資信託）架構的基金。許多歐洲的共同基金採取開放式架構，但在各大交易所掛牌上市以增加流動性。

若您有意投資這些地區的上市基金，可透過香港交易所或臺灣證券交易所查詢最新的掛牌證券名單與市場數據。

AI 回覆可能有誤。如需財務建議，請諮詢專業人士。

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我係 XX 牌月供股票系統嘅代理。　講笑。不是。
有人肯月供股票才需要月供股票系統，有月供股票系統才可讓人月供股票。
呢個係有雞先定有蛋先嘅問題。券商話有蛋先，代理話有雞先。

私人傳訊回覆引用

choyki

侯爵府

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發表於昨天 13:11 |只看該作者

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 13:12 編輯

google「交易所買賣基金與上市開放式基金的分別」

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交易所買賣基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）的主要分別在於：ETF 主要為被動追蹤指數的基金，只接受一籃子股票進行實物申購贖回；而 LOF 則可為被動或主動型基金，允許投資者直接透過銀行或券商以現金進行申購與贖回。

以下為兩者的詳細對比：

1. 交易機制與申贖方式

交易所買賣基金（ETF）：主要採用「實物申購 / 贖回」機制。投資者必須以一籃子相關股票向基金公司交換 ETF 份額。此門檻極高（通常需數十萬至百萬份以上），多為法人機構參與。散戶通常只在次級市場（交易所）直接買賣。
上市開放式基金（LOF）：申購和贖回皆使用「現金」對價，與傳統共同基金相同。門檻較低，個人散戶可直接參與。

2. 投資策略

ETF：絕大多數為被動式管理的指數型基金，旨在複製或追蹤特定指數的表現。
LOF：投資策略較為靈活，既可以是被動追蹤指數的基金，也可以是主動管理型的股票或債券基金。

3. 報價頻率與流動性

ETF：在交易時間內，通常每 15 秒會更新並提供一次基金參考淨值（IOPV），流動性與透明度極高。
LOF：每日通常僅計算並公佈一次基金淨值。若在不同市場（如場外網點與交易所）進行套利或轉換，有時需辦理轉托管手續。

有關您當地的詳細投資產品資訊，建議參考香港交易所或查詢投資者及理財教育委員會獲取更多官方數據。

AI 回覆可能有誤。如需財務建議，請諮詢專業人士。

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choyki

侯爵府

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發表於昨天 13:24 |只看該作者

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 13:25 編輯

https://www.boc.cn/custserv/cs7/cs73/200808/t20080819_1299.html

一、上市開放式基金（LOF）

上市開放式基金（Listed Open-ended Funds，簡稱「LOF」）是一種既可以在場外市場進行基金份額申購贖回，又可以在交易所進行份額交易的開放式基金。它結合了銀行等代銷機構和交易所交易網絡二者的銷售優勢，通過場外與場內市場獲得的基金份額分別被註冊在場外系統和場內系統，基金份額可以通過跨系統轉託管實現在場外與場內市場的轉換。投資者在指定的銀行等網點申購的基金份額想在交易所賣出，或者在交易所網上購買的基金份額想在指定的銀行等網點贖回都需要辦理轉託管手續。

二、ETF 和 LOF 的異同

1. ETF 和 LOF 在某些地方是相似的，如：都同跨兩級市場，由於理論上都存在套利的機會，所以基金折價和溢價幅度都較小，二者的流動性也由於二級市場的可交易性而比一般的開放式基金要高。

2. ETF 和 LOF 的區別是：

（1）基金投資策略不同。 ETF 通常採用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標；LOF 則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數基金，也可以是主動管理型基金。

（2）申購和贖回的標的不同。 ETF 與投資者交換的是基金份額與一籃子股票，而 LOF 的申購和贖回是基金份額與現金的對價。

（3）一級市場的參與門檻不同。只有資金龐大的投資者（基金份額通常要求在 100 萬份以上）才能參與 ETF 一級市場的申購、贖回交易；LOF 在此方面沒有特殊要求，中小投資者均可參與。

私人傳訊回覆引用

choyki

侯爵府

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發表於昨天 14:02 |只看該作者

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 14:03 編輯

https://wiki.mbalib.com/zh-tw/LOF%E5%9F%BA%E9%87%91

LOF 基金概述

LOF 基金，英文全稱是「Listed Open-Ended Fund」，漢語稱為「上市型開放式基金」，英語縮寫為 LOF。也就是上市型開放式基金發行結束後，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網點申購的基金份額，想要在交易所網上拋出，須辦理一定的轉托管手續；同樣，如果是在交易所網上買進的基金份額，想要在指定網點贖回，也要辦理一定的轉托管手續。

LOF 與 ETF 的區別與聯繫

上市開放式基金（LOF）與交易所交易基金（ETF）是一個比較容易混淆的概念。因為他們都具備開放式基金可申購、贖回和份額可在場內交易的特點。實際上兩者存在本質區別。

ETF 指可在交易所交易的基金。ETF 通常採用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標。它為投資者同時提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投資者可以在交易所買賣 ETF，而且可以像股票一樣賣空和進行保證金交易（如果該市場允許股票交易採用這兩種形式）；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回 ETF，但在申購和贖回時，ETF 與投資者交換的是基金份額和「一籃子」股票。ETF 具有稅收優勢、成本優勢和交易靈活的特點。

LOF 是對開放式基金交易方式的創新，其更具現實意義的一面在於：一方面，LOF 為「封轉開」提供技術手段。對於封閉轉開放，LOF 是個繼承了封閉式基金特點，增加投資者退出方式的解決方案，對於封閉式基金採取 LOF 完成封閉轉開放，不僅是基金交易方式的合理轉型，也是開放式基金對封閉式基金的合理繼承。另一方面，LOF 的場內交易減少了贖回壓力。此外，LOF 為基金公司增加銷售渠道，緩解銀行的銷售瓶頸。

LOF 與 ETF 相同之處是同時具備了場外和場內的交易方式，二者同時為投資者提供了套利的可能。此外，LOF 與目前的開放式基金不同之處在於它增加了場內交易帶來的交易靈活性。

二者區別表現在：
首先，ETF 本質上是指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而 LOF 則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數型基金，也可能是主動管理型基金；
其次，在申購和贖回時，ETF 與投資者交換的是基金份額和「一籃子」股票，而 LOF 則是與投資者交換現金；
再次，在一級市場上，即申購贖回時，ETF 的投資者一般是較大型的投資者，如機構投資者和規模較大的個人投資者，而 LOF 則沒有限定；
最後，在二級市場的凈值報價上，ETF 每 15 秒鐘提供一個基金凈值報價，而 LOF 則是一天提供一個基金凈值報價。

私人傳訊回覆引用

choyki

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發表於昨天 14:43 |只看該作者

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 14:51 編輯

https://fund.eastmoney.com/a/1593,20170320721478877.html

國內指數基金的 3 種類型

根據交易方式不同，國內指數基金分場外指數基金、LOF、ETF 三大類型。

場外指數基金與場內指數基金主要有以下 5 個差異：
1. 交易管道不同
2. 交易對像不同
3. 交易費率不同
4. 到帳時間不同
5. 交易價格不同

LOF 基金：中國本土化的創新品種

LOF 基金，英文全名為「Listed Open-Ended Fund」，中文譯為「上市型開放式基金」，與傳統的開放式場外指數基金相比，LOF 的主要特點為增加了一種交易方式，即除了能申購或者贖回外，還可以買入或者賣出，對投資者來說，交易更加便利，且交易成本低廉。LOF 的推出為開放式基金的投資者提供了一種全新的退出途徑和方式，也為投資者投資基金提供了一種更便利的交易方式。投資人所熟知的分級指數基金其實就是 LOF 基金的一種，可以說，LOF 指數基金是具有中國本土化改良的創新品種。

LOF 基金與場外普通指數基金最大區別在於增加場內交易功能，LOF 採用場內交易和場外交易同時進行的交易機制，為投資者提供了基金淨值和圍繞基金淨值波動的場內交易價格，當場內交易價格與基金淨值價格不同時，就存在套利的機會。從交易效率來說，LOF 基金交易效率低於 ETF，無法做到瞬時套利，故一般情況下場內 LOF 基金的價格會比實際淨值低 1%-2%。以深交所的 LOF 基金為例，通常當天買入基金份額，T+1 日才可以贖回，當天申購基金份額，T+2 日才可以賣出，由於時間的差異，導致通常情況下很多 LOF 指數基金場內折溢價會比 ETF 更高些。

https://edu.cnfin.com/tj/article/14205467832929484800312.html

ETF（Exchange Traded Fund）交易型開放式證券投資基金，簡稱交易型開放式基金，是一種在交易所上市交易的開放式基金，兼具股票、開放式指數基金等的優勢與特色，是高效的指數化投資工具。

LOF（Listed Open-Ended Fund）全稱為「上市型開放式基金」。投資者既可以透過一級市場開放式基金帳戶申購與贖回基金份額，也可以在二級市場交易所買賣基金，並透過轉託管機制將場外市場與場內市場有機連結在一起的一種開放式基金。LOF 是我國對證券投資基金的本土化創新。

申贖機制不同
1. 申贖標的不同
2. 申贖效率不同
3. 申贖場所不同

參與門檻不同

https://baike.baidu.com/item/lof/1672780

LOF（Listed Open-Ended Fund）即上市型開放式基金，是中國特色的交易所交易基金品種，既可在銀行等網點以淨值申購贖回，又能在證券交易所以市價買賣。其結合了開放式基金與封閉式基金的特點，採用現金申贖（與 ETF 使用一籃子股票不同），交易價格由市場供需決定。跨通路交易需辦理轉託管手續，但深交所場內認購的 LOF 份額可直接交易。該基金透過銀行代銷與交易所繫統雙重管道發行，支援 T+1 交易且費率低於傳統開放式基金。

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choyki

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發表於昨天 14:57 |只看該作者

本帖最後由 choyki 於 26-7-19 14:58 編輯

google「LOF（Listed Open-Ended Fund）即上市型開放式基金，是中國特色的交易所交易基金品種。是否地區的股市沒有這個品種？」

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是的，LOF（上市型開放式基金）確實是中國特有的金融創新產品，其他國家和地區的股市沒有完全對應的同名品種。其獨特性在於結合了場外（如銀行等網點申購與贖回）與場內（如交易所像股票般買賣）的雙重交易機制。

雖然海外市場沒有 LOF，但如果您在其他地區的股市尋找功能類似或能替代其交易特性的產品，可以參考以下對應機制：