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A股技術反彈在即可見10月高位 [複製鏈接]

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子爵府

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發表於 07-11-21 08:30 |只看該作者 |倒序瀏覽 |打印

A股技術反彈在即可見10月高位

大陸A股走勢與本港H股息息相關，所以若知A股去向，投資H股便好辦。自10月初創下歷史新高後，A股個多月來可謂「大回小漲」格局，滬深300指數至今已下挫超過14%，上證指數更一度跌逾20%，這對於一個年內升幅高達1.5倍的市場而言，繼續調整其實仍大有空間。不過，若以中國的獨有國情，在「政府萬能、事事關心」的雄心下，股市跌幅一大，勢必會惹來當局出手控制，陸續出政策、出口術的托市，故短期而言，A股離底反彈雖未至亦不遠矣。

中期走勢主調仍為調整
但要注意的是，這種基本層面沒有太大變化的技術式反彈，為時勢可能不長久，中期走勢，A股仍可能會是調整為主調。若A股陷入調整市時，港股亦勢難獨善其身。

如果單純以估值而論，目前滬深股市的07年整體預期市盈率已達40倍，而這是以最樂觀的企業盈利年增長超過40%來計算，泡沫可謂相當嚴重。若悲觀一點來說，現階段的A股可說早就沒有投資價值了。而且更令人擔心的是，支撐高估值的企業盈利增長已有放慢象，摩根士丹利中國策略員婁剛，昨日在其報告中就計算出，第三季整體企業盈利增長僅為35%，遠較上半年的平均數48%為低，來年的增長更不容樂觀。顯而易見，若一旦盈利增長低於市場預期，股值的重估肯定極為激烈。

按理說，有常識、會計數的投資者在現時市下早就應該出走，靜心隔岸觀火。不過，在中國特有國情下，識計數不等於是贏家，緊跟政策論調，反而是最佳策略。

政府言論轉溫和料離底不遠
細心的讀者，近日留意內地監管當局言行時，會發現個多月前反覆出現的「股市有風險，投資須謹慎」論調，早已消失影蹤。代之而起的是「對目前利率環境感到滿意、下周不加息」等溫和論調浮現。再加上，暫停兩個月的基金發行，又在近期重開，樂觀估計單是陸續放行的基金分拆活動，就可為股市帶來過千億元資金新血。更為重要的是，內地的錢實在不缺，16萬億元的龐大居民存款，同樣龐大的游資熱錢，都在虎視眈眈。故此，股市的反彈只差一個信號而已，而即將公布的期指時間表，將極可能是回升的第一槍。當然，一個十來天的反彈，令指數重見10月高位，之後面臨的，可能會是一個更深的調整。明報