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Baby Kingdom - 親子王國香港討論區 › 首頁 › 家庭理財› 匯控 (005)弱勢已成勿沾手

家庭理財今日: 31|主題: 46817

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匯控 (005)弱勢已成勿沾手 [複製鏈接]

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子爵府

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發表於 07-3-2 09:02 |只看該作者

匯控(005)弱勢已成勿沾手

【明報專訊】自匯控於上月初發出盈利警告後，不少大行相繼發表報告「唱淡」匯控，並大削其目標價。當中以高盛和摩根大通兩家最為「嚴苛」，認為匯豐融資的壞帳問題將會繼續延續，而摩通更直斥匯控管理層存在管理和策略性問題。

盈警額外撥備應更多

高盛亞洲董事總經理羅慕斯(Roy Ramos)在報告中指出，匯控盈警表示去年第4季增加18億美元的額外撥備，未必如有市場人士樂觀地認為只是一次性的所有壞消息(kitchen-sink)，並預測該撥備只是直至2008年底所需總撥備的44%至59%，即最終額外撥備應高達41億美元。

一位倫敦的美資大行分析員也認為，匯豐融資的客戶已開始無力償還按揭，所以相信在今年底前，他們也無力償還信用卡貸款的問題就會呈現；而汽車貸款業務亦可能出現問題。他指出，與美國經濟結構類似的英國，早前同樣是次級貸款市場首先出現問題，其後就到信用卡市場。

管理層沒問題觸覺

摩通分析員Ben Ashby的報告直言，對匯控的管理層愈來愈不感信心(uncomfortable)。他表示，過往只以為匯控管理層的微觀決定差勁，但近來看到該行的昂貴收購、錯失在東歐投資的良機，以至今天的匯豐融資問題，都顯示該管理層的宏觀決定同樣令人擔憂。Ashby更質疑，未知所有問題最後會否導致集團「拆骨」(a break up of the group)，例如出售匯豐融資和法國銀行CCF。

不願具名的美資大行倫敦分析員，指匯控喜歡擢升「自己人」，是一個根本性問題，因為他們會缺乏匯控以外的經驗，當問題出現時，他們不會明白癥結在哪裏。而匯豐融資產生問題，就是因為其業務與匯控傳統的不同，他說：「我其實認為匯豐融資是好的收購，但只是非他們所熟悉的，所以不懂運作。」

新興市場致力拓亞洲業務

倫敦分析員認為，匯控未來會繼續致力在亞洲拓展，因為其增長快速，至於東歐，匯控亦陸續有所行動，例如在波蘭的積極拓展。他也相信中國市場始終較東歐更佳。

[ 本文章最後由 mission 於 07-8-30 07:39 編輯 ]

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發表於 07-3-2 18:03 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡

《業績預測》匯控去年盈利升幅受北美撥備蠶食，料只有輕微增長

《經濟通記者林靖汶報道》匯控（０００５）下周一（五日）公布去年全年業績，業績結果舉足輕重，成為匯控近數年以來最受市場關注的一份，除了影響環球投資者對集團前景看法，亦左右短期港股的表現。

由於集團早前己發出盈警，因受到美國按揭業務拖累，撥備較市場預期增加２０％達１０６億美元，按年升３６％，因此分析員預測匯控去年盈利只有輕微增長（另見附表），升幅２％至５％。

京華山一證券香港研究部副主管尤浩然向《經濟通》表示，去年匯控的業務增長其實不俗，單是上半年盈利已經增長逾１０％，不過，受到北美業務撥備增加，而蠶食了全年盈利，亦令到全年盈利的升幅收窄。

另外，由於北美業務的撥備增加，亦會影響到當地業務的盈利貢獻，故預計北美佔集團的業務比重將下跌；去年上半年，北美佔匯控的業務比重約為三分之一。

不過，尤浩然表示，亞洲（包括香港）、歐洲及北美仍為匯控的主要盈利來源，新興市場如中國，目前只佔匯控整體盈利約數個百分點，仍不足以拉動整體的盈利表現。因為下半年環球息率走勢平穩，預期匯控全年的息差表現將持平。

另外，大福證券（０６６５）高級分析員李健雄向《經濟通》表示，新興市場佔匯控稅前盈利只約２０％，仍未能帶動集團整體盈利強勁上升，相信０６及０７年匯控的盈利只會錄得單位數的增長。

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發表於 07-3-3 06:52 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控中線候 128 元買

港股連跌 5 天，累積跌幅接近 1500 點，昨天反彈 95 點收市，大市已靠穩？只看指數升跌變化，不會知道昨天出現二三線股股災，其實不只二三線股，不少國企、紅籌均錄得顯著跌幅。

要知道股災如何慘烈，看看 50 大正股下跌榜便知，敬陪末席的星獅地產（ 535 ），也跌 13.8% ，即是說，跌幅小於 13.8% ，無法上 50 大下跌榜，可以想像，跌幅接近或超過 10% 者比比皆是。

昨天的市況還有一樣慘情，就是很多股份都錄得大成交，這與一般二三線股股災有所不同，原因是過去兩個月二三線股炒作熾熱，出現股災自然人人爭相沽貨。心水清的投資者會發現，即使在港股低開逾 700 點的當天，二三線股的跌幅也不小，但成交並沒有昨天的「盛況」，理由只有一個，就是當時不少股民都未識驚，「火燒連環船」的一幕終於上演，大家只要想想之前 5 個交易日之累積跌幅已不小，加上昨天的跌幅，不少股份之累積跌幅已超過 4 成，如果港股真要下試 18000 關或更低水平，後果真不堪想像。

經驗較淺的股民對這樣的市況料不易處理，但保本是投資的重要原則，看不清市況，必須清貨或減持。相信不少手上持有「蟹貨」的新進股民要到昨晚看電視新聞才能從「專家」口中得悉昨天是二三線股股災，並未減持，應趁這個周末仔細思量市況及反省自己過去炒作時的陋習，以作改善。

可先減持候低補回

匯控（ 005 ）於上周四跌穿 250 日線後，近兩天轉為橫行， 10 日線下移至 138.20 元，強化了 138 元的阻力，下周一港股收市後控將宣布業績，預期是差的，但有可能更差，而更重要的問題是基金或會看淡控未來兩年的前景，減持活動不會停止，短線未宜吸納，中線則可候股價下試 128 至 130 元才設止蝕位（約 120 元）吸納，中線目標 142 元，若組合內控佔較大比重，可先減持候低補回。

海歌

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發表於 07-3-3 17:05 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控06料賺頭蝕尾

【東方日報專訊】早前發出盈利警告的匯控（0005）將於下周一公布○六年度業績，雖然市場普遍預期全年盈利將再創新高，但相信其去年下半年盈利將出現倒退，為○二年至今首度錄得半年度盈利下跌。證券界預期，匯控全年盈利升幅介乎不足百分之一至一成二，即一百五十二至一百六十九億美元（約一千一百八十六億至一千三百一十八億港元）不等。

瑞信認為投資者焦點會放在匯控美國次級貸款業務進一步披露的資料、管理層的對策和美國按揭業務增長及資產質素；又預料

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發表於 07-3-5 05:48 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控今公布業績網上6時直播

【明報專訊】上周環球小股災，更令今日發布的匯豐控股(0005)業績萬眾矚目，成績好壞足以左右股市走勢。市場預期匯控去年盈利介乎151.54億至156.78億美元，按年增長0.5％至3.9％。匯控上周五在港收報136.4元，在英國和美國則分別收報135.1和133.2港元。

今日港股收時後開始的匯控業績記者會，將會是匯控首次沒有行政總裁到港出席主持，集團主席葛霖、集團行政總裁紀勤，以及集團財務董事范智廉皆在英國倫敦主持發布會，但由衛星轉播到香港。

至於出席香港記者會的集團高層，則有匯豐亞太區主席鄭海泉及匯豐亞太區總裁兼行政總裁邵銘高。

匯豐融資新班底談大計

匯控以往的一貫做法是，在3月的年度業績發布上，集團主席會留在倫敦主持，行政總裁則來香港；而到了8月的中期業績發布，則會換上主席來港。

據了解，匯控上月因為匯豐融資(前稱Household International)呆壞帳問題，而發出盈利警告增加撥備後，由於預期在倫敦的業績會上將面對不少嚴苛的問題，主席和行政總裁均留在當地「嚴陣以待」。不過，香港傳媒仍可透過衛星轉播在港提問。

此外，今日的業績會亦是范智廉掌舵匯豐融資後首次公開與傳媒會面，因此預期除了關注匯控業績數據外，會上焦點更是匯豐融資高層「大換班」後，未來發展的策略及計劃。

至於其他市民，今日亦可透過網上直播，於晚上6時觀看匯控管理層會見證券界的情

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發表於 07-3-5 19:50 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控指美國業績令集團盈利倒退
可能要二至三年才能扭轉頹勢

匯控主席葛霖表示，北美業務遭遇重大挫折，令集團盈利倒退，可能要待二至三年才能扭轉當地的頹勢。

葛霖指出，去年下半年盈利為70.6億美元，較前年上半年的74.9億跌5.7%。美國樓市放緩，按揭貸款撥備較預期多，整體壞帳撥備為105.73億美元，按年升35.5%，增加了近28億美元，美國市場佔壞賬的64%，估計要二至三年時間才能遏止這方面的虧損。而北美洲的貨款是五個主要地區中唯一錄得虧損的地區。

葛霖表示，集團正重整北美業務，加強風險管理，避免風險過度集中。明報

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發表於 07-3-14 11:41 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

高盛看淡匯控壞帳未到高峰

【明報專訊】美國次級按揭市場惡化的連串消息，再令匯豐控股(0005)股價受壓，一直看淡匯控的高盛，昨日再發表報告，指匯控的股價雖然在發表業績後逐步回升，但由於匯豐融資(前Household International)的壞帳問題，將困擾匯控業務一段長時間，所以仍維持「沽售」的投資評級。

料須撥備320億

高盛在報告中更指，次級按揭呆壞帳高峰期可能會在一年後才到達，因此維持預測匯控最終撥備額，將達41億美元(約320億港元)。報告又認為，匯控管理層在業績會上的言論「過於」樂觀，而缺乏實際行動去改善HI業務的根本性問題，例如沒計劃出售匯豐融資業務，又或藉詞價格不合，不會即時減持次按中的最高風險資產等。

高盛預計，匯控是美國最三大次按放債人，市佔率有6.4%，而其101億美元的二按貸款更佔整個美國二按貸款市場的10%。

高盛批評：「匯控怎能容許匯豐融資讓這麼高風險的二按貸款，增至佔美國該市場的10%。這是匯控需要承受的一段時間的問題。」

高盛又指，雖然匯控去年除北美外的業績相當正面，增長達15.7%，但佔匯控去年收入24％、撥備前營運溢利28％的匯豐融資，其潛在的壞帳問題對匯控的影響並非一朝一夕可解決，相信匯控的信貸成本，甚至收入都會繼續受匯豐融資的負面影響。

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發表於 07-4-4 08:54 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

斷供重災區匯控業務比重大

【明報專訊】一般人相信，樓按出現斷供的集中地，必然是收入較低的地區。但根據《華爾街日報》網站的資料，收入高的地方，樓按質素不一定良好。例如，加州三藩市附近的 Sacramento地區，屬全國 10大高收入中位數地區，但在 06年次按拖欠比率，便大升了 10.68個百分點，至 14.12％，成為 2006年間次按拖欠比率增長最快的地區。

根據匯豐融資 2006年 6月底的資料，該集團按揭組合比例最大的 3個州份，依次為加州、紐約州及佛羅里達州，分別佔所有按揭組合的 16％、 10％及 7％。《華爾街日報》利用美國統計局及 First American Loan Performance的資料計算出，美國各地區次按拖欠比率在 06年的變化，發現加州、波士頓所在的麻省，及底特律所在的密歇根州，是拖欠比率升幅最大的州份。匯控業務比重不少的佛羅里達州及紐約州，情

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發表於 07-4-4 13:54 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

主席承諾3年內撥亂反正
匯控美業務前景市場分歧

【明報專訊】匯豐控股(0005)在今年2月初發出盈利警告後，股價至今一蹶不振。引致集團需要為去年第4季增加18億美元額外撥備的「罪魁禍首」，正是美國惡化中的次級按揭問題。匯控主席葛霖(Stephen Green)表示，公司需要兩至三年時間去撥亂反正。現時市場正擔心次按問題會否擴散，以及匯控美國樓按組合會否年復年地撥備？

高盛亞洲董事總經理羅慕斯(Roy Ramos)在研究報告中預期，匯控旗下匯豐融資(前稱Household International)的貸款撥備，在2006年增加了44%後，於2007年仍需增加5%至69億美元，令稅前盈利減少29%至16億美元。

高盛看好匯豐融資新接棒人

據匯豐融資今年3月8日公布的資料，截至去年底，1620億美元的應收帳款中，有60%來自按揭貸款。匯豐融資的按揭組合，有透過旗下1300多家分行銷售的，匯豐融資表示，這批按揭審批過程較嚴格，出現拖欠的情

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發表於 07-6-16 07:28 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控危機未除股價逆市跌
美銀行收樓率新高大行業績受累次按

【明報專訊】樓市疲弱加上次級按揭問題困擾，美國前晚公布的首季因斷供按揭遭收樓拍賣物業的比率升至歷來新高；高盛、貝爾斯登和Freddie Mac等多家金融機構剛發表的季度業績，也不同程度受按揭問題拖累。有關消息顯示美國次級按問題仍然嚴重，不幸牽涉其中的匯豐控股(0005)，股價昨日逆市下挫，最低曾見142.9元，收市報143.3元，微跌1角；匯控昨晚在倫敦的股價企穩，與香港收市價相若。

匯控下月公布上半年業績，分析員普遍認為不會與原預期相差甚遠，而若有需要美國業務調高撥備，也是下半年的事情。

房價中位數料大蕭條以來首降

美國按揭銀行公會(Mortgage Bankers Association)前晚公布，今年首季的總收樓比率由去年第4季的0.54%升至0.58%，當中來自次級按和主要按揭(prime loan)的收樓比率，分別升至2.43%的5年高位，以及0.25%的歷史新高。

全國不動產仲介業協會(National Association Of Realtors)經濟師Lawrence Yun預料，今年的住宅價格中位數，會經歷自1930年代大蕭條以來的首次下降，這會令貸款者更難透用賣屋去逃過遭收樓的厄運。

有敦倫分析員表示，次優按揭(Alt-A)(即向信貸良好但未達優質客戶標準的人提供的貸款按揭)的壞帳率高峰期，會在第3季或第4季才來臨，所以屆時才知道匯控等在美國有不少按揭業務的金融機構，會否大受影響，和是否需要作進一步撥備。

他指出，匯控前早的額外撥備，已包括按揭組合重組所帶來的影響，而在未有進一步數字顯示其按揭組合已惡化之前，匯控都不能增加其撥備。至於債息上升，他認為不會嚴重提升今年到期的可調息按揭(ARM)利率，因為再訂價是根據孳息曲線的前端，而非後端的孳息高位。

高盛：次按市場將現更多痛楚

英國證券行Collins Stewart分析員Alex Potter就表示，匯控去年底作出額外20億美元的撥備後，今年首季的撥備率已有所放緩，反映集團經過一季的思索後，對前景仍樂觀。美資證券行高盛、貝爾斯登和美國第二大房貸機構Freddie Mac前日公布季度業績，高盛截至5月底止的第2季盈利只升1%至23.3億美元，按揭相關資產比重甚大的貝爾斯登，該季盈利更下跌10%至4.9億美元；Freddie Mac則錄得2.1億美元的虧損。

貝爾斯登的新造次按在該段時期減少了35%，其財務總裁Sam Mlinaro坦言，按揭貸款復蘇需時，高盛財務總裁David Viniar亦預期，次按市場會有更多的「痛楚」(pain)。

明報記者詹穎頤報道

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發表於 07-6-28 07:34 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯豐弱勢已成勿沾手

　五窮六絕的傳統規律始終有其合理性。即使港股享有特殊的回歸效應，本周走勢始終受壓。特別是周二晚美股疲弱令亞洲市場如驚弓之鳥。恒生指數一度跌超過二百點，午後因為內地股高收，始收復大部分失地。

　不得不提及的是中央政府有計劃取消存款利息稅，消息被理解成官方沒有嚴峻的調控措施出台，刺激內地股市明顯造好。古度看到，內地財金部門對金融市場的了解比過往高很多，調控手段也比過往有效。唯一令人擔憂的是干預手段不能沒有，但最好是懸而不用，又或是盡量少用。格林斯潘擔當前聯儲局局長何以成功，其一秘訣也是盡量少干預，惟一出手便是果斷及有效。是以，格老有時可以出口術來影響市場，而毋須真正出手。稅項調整畢竟不能成為經常手段。有關消息對市場更重其心理性作用。

股價已經跌穿10天線

　匯控（005）過去半年走勢明顯跑輸大市，即使有關高層頻頻出來吹風，其股價始終疲不能興。集團主席葛林以過客身份探訪香港，可惜是日股價仍以急跌收場。老外可能老實得可愛，公關技巧並不太高。過去一段時間，市場傳開匯豐考慮以分拆業務來加強資金基礎，昨日有記者拿這個課題來考證他，他則老實地答沒有這個計劃。在投資者缺乏想像力下，股價又怎會好呢﹗無論有甚麼大基金或者王子入股，相信此股短期還是減磅目標。昨日該股已經跌穿了重要的支持位10天線，沒有實力及耐性的散戶最好不要犯險。

新股陸續有來，不曾因為市況波動而減少。古度早前已提醒各位，新股必賺的黃金時代已經過去。昨日掛牌的嘉瑞（822）昨日一上便穿底。另方面卻是挾

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LokYauYau

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發表於 07-6-28 09:52 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

Thanks for the information.

005短線真係唔使恨

不過作為穩健長線投資,則非005莫屬,除左上次佢發盈利警告試過跌到$13x頭$12X尾,近幾個月無論個市幾波動,都只係between$141~145之間,賺蝕極有個譜,加上每3個月有息派(around+-4厘),都OK啦! 靠佢發達就唔使旨意,但都未去到不可沾手既 :mrgreen:

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發表於 07-6-28 11:07 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

匯控：次按仍未改善

對於外界揣測匯控（ 005 ）分拆亞洲業務上市，集團主席葛霖昨在港表示，有關言論「毫無根據及荒謬」。他強調，匯控一直致力「聯合」各個市場業務優勢，以規模效益滿足客戶需要，分拆並不在控考慮議程內，但葛霖重申，亞太區增長勢頭保持強勁，集團亦會繼續在區內作出投資，配合業務擴展。

股價近月已轉佳

自 4 月起，匯控主要策略性股東先後增持，刺激股價造好，但近期又再沉寂，惟葛霖表示，集團股價近月表現已改善不少，以絕對水平而言，亦甚為樂觀（ sanguine ），股息回報率對股東來說也很吸引。

瑞信證券較早前建議，匯控應考慮分拆亞洲業務上市，以更佳地反映其價值；葛霖說，匯豐是區內最大的新興市場及環球銀行，除中國外，印度、越南及印尼等國的增長潛力秀麗，日後若遇到合適機會，集團亦不排除在亞洲收購，但相信未來引擎仍主要透過業務自然增長。

聯儲局正進行議息，葛霖未有評論美息去向，只表示美國第 2 季經濟有明顯反彈。雖然次級按揭風波在積極處理中，集團在北美的次按資產亦持續出售中，但當地房地產市場仍未完全平穩，現階段總結次按問題已取得改善乃言之尚早。對於貝爾斯登旗下涉及次按資產的對基金虧損，葛霖指主要影響二手市場流通性，對匯豐影響不大。

匯豐銀行最近取消客戶「紅簿仔」，並將開戶金額由 500 元增至 2000 元，鄭海泉否認罔顧小存戶利益，又指現時銀行服務渠道多元化，紅薄仔需求比例已減少，而且運作成本較高。

蘋果

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manman06

複式洋房

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發表於 07-6-28 13:24 |只看該作者

Re: 匯控 (005) 壞帳料增大行唱淡短線未宜吸納

我想知005是否7月幾日再派息? 是否以往在派息前股價都偏高? 現在價位已超過我買時少少, 等佢上已等了半年了.

謝謝

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mission

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發表於 07-7-28 07:54 |只看該作者

控隨時被踩多腳

隔晚美股急挫超過 300 點收市，拖累昨天亞洲股市普遍大幅下挫，港股下跌 641 點或 2.76% ，已屬溫和，但由於個別股份之跌幅一般遠高於

指，普羅股民一般會蒙受頗大損失，成交達 1125 億元，可見沽壓沉重。

港股後市如何，是投資者最關心的，跌浪由美股帶動，故須先看美股。海歌前天特別提到「股災式大跌開展時的特點」，就是因為美股已出現這特點的初步特徵，周二至周四一連 3 天的美股走勢，大致構成這一特點，美股之跌勢已不能以一般調整視之。

美股今次下挫由次按事件帶引出來，其實還涉及經濟、通脹及息差等因素，半年前已出現的次按問題，半年後才被指為是跌市的「元兇」，看來有點像「馬後炮」，其實不然，「風險」出現並不等同「損害」已出現，所以在過去一段時間，毋須因為風險而放棄炒股，但近日「損害」已浮現，除了對沖基金倒閉外，數千宗債券發行取消或重組，正是「損害」的明證，這些損害會繼續擴大，美股難言樂觀，港股底子及前景雖較美股好得多，但因美股急挫期間，港股也難免會受影響。

宜候反彈減持

大跌市中，最忌不肯止蝕保本，次忌「撈底」（因為「底」沒有這麼快出現），三忌博反彈不設計數位。

豐控股（ 005 ）昨收 141.10 元，跌 1.4% ，微穿 250 日線（ 142.45 元），現「十字星」，成交大增，技術上有反彈條件，惟整體市況向淡，

控下周一公佈之業績亦難言樂觀，故不宜輕信

控有大幅回升之能力，事實上

控周線圖走勢甚差，淡友很可能會趁

控公佈業績後再踩一腳，下試另一個重要支持位 133 元，

控若顯著下挫，必進一步打擊投資氣氛，現階段是減持而非吸納時機。蘋果日報

[ 本文章最後由 mission 於 07-7-29 19:21 編輯 ]

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發表於 07-7-29 19:19 |只看該作者

匯控中期純利料上升百分之七

(星島日報報道)全球第三大銀行匯豐控股（005）將於周一公布中期業績，市場估計，匯控業績續會受到次按問題拖累，匯控股價上周五一度失守一百四十元關口，收報一百四十一元一角，跌二元一角，約百分之一點四七，而美國預託證券則跌穿一百四十元。

　　據彭博對匯控中期盈利預測的中位數字顯示，九名分析員預計匯控今年度中期純利會上升約百分之七，至九十三億四千萬美元（七百三十點八億港元），升幅較去年同期的百分之十五放緩。期內貸款減值撥備亦攀升至五十六億五千萬美元，估計北美地區的稅前盈利會大幅下跌百分之四十二。

　　美國次按問題惡化，匯控旗下的匯豐融資下半年共有九十億美元次級按揭有重新修訂的必要，下半年亦有四十七億美元需要修訂，市場預計可能有更多客戶拖欠還款，導致盈利受創，貸款減值準備增至逾五十億美元。

　　有分析員估計，匯控於北美的消費融資業務，今年的壞帳撥備將增至七十三億美元，去年同期則只是六十七億美元，但按揭貸款損失不至令人太擔心，反而無抵押貸款，例如信用卡貸款的拖欠情況可能更令人憂慮。

　　匯控去年度有百分之三十四收入來自歐洲、百分之三十一來自美國、百分之二十六來自亞洲，其餘則主要來自拉丁美洲。匯控上周五於倫敦收市股價報每股八百八十點五便士，即約一百四十點三五港元。美國預託證券收市報八十八點九五美元，約每股為一百三十八點七六港元。