基 金 就 是 利 用 多 種 投 資 策 略 ， 旨 在 賺 取 絕 對 回 報 ， 在 投 資 組 合 中 可 以 扮 演 分 散 風 險 的 角 色 。 基 金 玩 法 有 別 於 傳 統 基 金 ， 除 了 股 票 投 資 ， 還 會 因 應 市 況 ， 利 用 各 式 衍 生 工 具 分 散 風 險 ， 賣 點 是 無 論 牛 、 熊 市 都 能 賺 取 絕 對 回 報 （ 表 1 ） 。 傳 統 基 金 是 透 過 股 票 投 資 ， 捕 捉 資 產 升 值 機 會 ； 對 基 金 投 資 領 域 較 為 廣 泛 ， 除 了 股 票 ， 還 會 投 資 債 券 和 利 用 衍 生 工 具 作 槓 桿 式 投 資 ， 並 透 過 股 票 長 倉 、 短 倉 、 套 戥 等 策 略 ， 對 股 票 下 跌 的 風 險 。蘋果日報 基 金 無 論 在 任 何 市 況 之 下 ， 都 可 以 把 握 賺 錢 機 會 。
|
基 金 只 有 十 多 隻 ， 其 中 以 Man AHL Diversified Futures Ltd. 及 JF 亞 洲 先 鋒 基 金 較 具 歷 史 。 基 金 雖 然 普 遍 錄 得 增 長 ， 5 年 年 度 化 升 幅 分 別 為 13.61% 及 13.92% ， 但 表 現 卻 不 及 傳 統 長 倉 股 票 基 金 。
|
基 金 的 風 險 ， 可 以 年 度 波 幅 作 為 指 標 之 一 ， 但 每 月 回 報 的 波 幅 越 大 ， 基 金 回 報 的 不 確 定 程 度 也 越 高 ， 許 多 投 資 者 都 會 將 回 報 不 確 定 程 度 較 高 的 基 金 ， 視 為 高 風 險 投 資 。 要 揀 低 風 險 、 高 回 報 的 對 基 金 ， 需 比 較 對 基 金 的 夏 普 比 率 （ Sharpe Ratio ） ， 即 年 度 回 報 除 以 年 度 波 幅 ， 比 率 越 高 越 好 ， 意 味 每 單 位 風 險 所 取 得 回 報 越 高 ， 合 埋 水 平 為 1 至 2 。 一 般 來 說 ， 地 區 性 的 對 基 金 投 資 層 面 較 廣 闊 ， 較 單 一 國 家 對 基 金 更 能 分 散 地 域 風 險 。 管 理 得 宜 的 對 基 金 ， 波 動 性 及 風 險 較 傳 統 基 金 風 險 更 低 。 基 金 可 以 透 過 衍 生 工 具 ， 作 槓 桿 式 投 資 買 賣 ， 若 風 險 管 理 不 善 ， 基 金 有 機 會 出 現 問 題 ， 甚 至 爆 煲 。 基 金 的 風 險 程 度 。
穩 陣 派 / 專 業 散 戶 基 金 ， 可 以 做 到 波 動 性 低 、 回 報 高 。 他 提 醒 散 戶 投 資 對 基 金 時 ， 不 應 只 
眼 於 回 報 ， 還 要 顧 及 基 金 經 理 的 管 理 能 力 。 他 認 為 有 兩 類 人 比 較 適 合 投 資 對 基 金 ， 一 是 專 業 投 資 者 ， 因 他 們 熟 悉 市 場 ， 本 身 持 有 基 金 和 股 票 的 長 線 投 資 組 合 ， 將 部 份 資 產 投 放 於 管 理 良 好 的 對 基 金 ， 萬 一 股 市 下 跌 ， 亦 可 發 揮 對 風 險 作 用 。 第 二 類 是 保 守 型 投 資 者 ， 與 其 將 資 金 存 放 銀 行 收 息 ， 可 考 慮 投 資 波 幅 細 、 升 值 潛 力 佳 的 對 基 金 。 基 金 可 以 投 資 於 不 同 衍 生 工 具 ， 無 論 在 牛 市 、 熊 市 都 有 機 會 賺 取 絕 對 回 報 ； 在 市 況 波 動 下 ， 表 現 亦 會 較 傳 統 基 金 穩 定 ， 能 發 揮 分 散 風 險 作 用 。 但 投 資 者 要 注 意 ， 不 同 投 資 策 略 的 對 基 金 ， 風 險 程 度 有 別 ， 槓 桿 投 資 比 率 亦 不 同 ， 由 於 投 資 組 合 中 透 過 股 票 或 期 貨 短 倉 平 衡 風 險 ， 因 此 在 牛 市 之 下 ， 表 現 可 能 不 及 只 持 有 長 倉 股 票 的 傳 統 基 金 。 基 金 ， 以 美 國 哈 佛 、 耶 魯 兩 間 大 學 旗 下 的 基 金 ， 投 資 組 合 中 對 基 金 比 例 約 佔 兩 至 三 成 ， 過 去 數 十 年 ， 兩 基 金 平 均 每 年 回 報 率 16 至 20% ， 可 見 對 基 金 能 夠 發 揮 穩 定 投 資 回 報 的 功 用 。 基 金 並 非 只 限 大 戶 參 與 ， 其 實 一 般 散 戶 同 樣 可 以 投 資 。 不 過 ， 由 於 證 監 會 擔 心 投 資 者 認 識 不 足 ， 故 將 投 資 對 基 金 的 入 場 門 檻 ， 定 得 較 傳 統 開 放 式 基 金 為 高 ， 在 香 港 最 低 入 場 費 為 5 萬 美 元 （ 39 萬 港 元 ） 。 基 金 的 英 文 名 稱 為 Hedge Fund ， 按 維 基 百 科 定 義 ， 即 「 風 險 對 過 的 基 金 」 ， 起 源 於 50 年 代 初 的 美 國 ， 旨 在 利 用 期 貨 、 期 權 等 金 融 衍 生 產 品 以 及 對 不 同 股 票 進 行 買 空 賣 空 、 風 險 對 的 操 作 技 巧 ， 在 一 定 程 度 上 可 避 免 和 化 解 投 資 風 險 。 1949 年 世 界 上 誕 生 了 第 一 個 有 限 合 作 制 的 瓊 斯 對 基 金 ， 而 最 為 香 港 人 熟 悉 的 ， 相 信 是 狙 擊 英 鎊 淨 賺 15 億 美 元 （ 117 億 港 元 ） 的 索 羅 斯 量 子 基 金 。蘋果日報
發表於 
返回列表
