深圳出現消費潮回流
香港特區政府北上向中央要求送大禮。深圳各大百貨商場、
購物中心如金光華、萬眾不但半個月前已亮起聖誕燈飾，甚
至深圳西武百貨亦加入促銷大行動。香港人耳熟能詳嘅名牌
如Polo、Boss等大幅減價，售價較香港更便宜，不
但留住深圳人唔去香港掃貨，更吸引香港人到深圳掃貨，出
現消費潮回流！特區政府以為向深圳市民開放便可吸引深圳
人來港消費，深圳各大百貨商場不但輕輕將之化解，反而吸
引更多港人去深圳消費。
炒 香港內需股小心!!!
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學做老虎仔
Julian Robertson係著名嘅老虎基金創辦人，於1980
年以880萬美元起家，到1998年老虎基金管理嘅總資
產達230億美元，增幅超過二千六百倍！佢嘅揀股法值得
學習：
一、該公司邊際利潤應較同業好（同一行業中只選最高邊際
利潤嘅公司投資）。
二、低負債率。
三、P/E較同業高。P/E較同業高嘅公司通常都係該行
業領袖股。
四、PEG較同業低。雖然P/E較同業高，因增長率高，
因此PEG反較同業低。
五、去年有正回報率，估計明年亦有正回報率，即唔好買蝕
本嘅公司。
六、唔買能源股、公用股及金融股。
雖然你唔係「老虎」管理層教出嚟嘅投資者，但一樣可以做
「老虎仔」！
2009年唔係冇搵錢機會，而係必須充分掌握風險回報率
，即Risk / Reward，股市嚴重偏低時可以博，一旦重返合理水平
便獲利回吐（當RSI與股價出現背馳時可博，愈接近25
0天線愈唔好博）。
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民主制度進入衰退期
民主係乜嘢？George Bernard Shaw認為係「打劫Peter、補貼Paul」！因為
Paul係大多數。政府不斷打劫Peter，直到佢唔再
去創造財富為止。投票係乜嘢？係兩隻豺狼加一隻綿羊投票
今晚吃乜嘢？過去民主制度所帶嚟嘅好處，正變成日後嘅缺
點！民主制度一如經濟，一樣有盛有衰有循環。家吓我地正
步入民主制度衰退期！
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貨幣流速減慢難挺樓價
美國M2過去三個月以年率19％嘅速度上升，或每天11
0億美元，上述係令國庫券價格大升、息率大跌嘅理由。1
984年佛利民已指出，1980至82年列根總統時代貨
幣供應大升，但通脹率仍跌，理由係貨幣流速（money
velocity）大幅下降，令通脹壓力不升反降。貨幣
學派理論亦可用作分析2008年情況，即雖然貨幣供應大
增，但貨幣流速下降，因而無法產生通脹壓力，亦無法支撑
樓價（因樓價除需要本金外，亦需負債才能撑得起；當投資
者不願增加負債，樓價便無法上升，只會下跌）。
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Kindness is like a key,which rusts if we put it aside.Use it frequently not only could help others but also could help ourselves.
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