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人民幣ＮＤＦ當炒 [複製鏈接]

IVY_K

洋房

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發表於 05-11-12 07:02 |只看該作者

人民幣ＮＤＦ當炒

人民幣不交收遠期合約（ NDF ）市場，過去一直是機構投資者「賭」人民幣升值的樂園，但零售化 NDF 本周三出籠後，每張合約金額低至一萬美元，個別銀行更提供優惠，入場費僅須四千六百八十元。散戶固然可以買單邊，齊炒人民幣之餘，對於人民幣存戶而言，在賺取利息及升值之餘，亦可以博取額外回報。

要留意中國貿盈
「買賣 NDF 好比炒期指，不是投資，而是投機，一定要有 view （睇法） ! 」星展香港環球金融市場部董事總經理馮孝忠表示，雖然難以估計人民幣未來以一次過重估、爬行還是擴大波幅形式升值，但人民幣升值趨勢明顯，散戶要多加留意中國貿易盈餘和美國對華施壓的力度。

另外，馮孝忠舉例，「對沖基金最近十分留意 APEC （下周五在南韓舉行的亞太經合高峰會）及美國總統布殊訪華（下周六），藉機短炒人民幣！」這都是炒人民幣必須要留意的訊息。

雖然傳媒主要報道人民幣一年期 NDF 的折讓價，但銀行是次推出的 NDF 設一、二、三、六及十二個月，東亞銀行（ 0023 ）投資銀行處資金部首席交易員張恩表示，九九年每美元曾兌九元人民幣，市場由以前預期人民幣貶值，至近年轉為看升值，令 NDF 市場波動甚大，「七月份匯改時，一年期 NDF 固然賺錢，但最賺的是一及兩個月合約，市場氣氛也十分重要！」

折讓愈大愈博得過
據彭博社昨下午六時人民幣現價報八點零八四七，一個月及十二個月 NDF 報價分別為八點 ○ 五 ○ 五及七點七七七五，即市場預期人民幣一個月及一年後升值百分之零點四及三點八。

自言持有少量人民幣的馮孝忠也計畫買 NDF ，因人民幣存款利率只得 ○ 點八厘，而港元動輒也有三厘半，若人民幣不升值，持有人民幣一年的成本達百分之二點七。「其實一年期折讓愈大，愈值得做，香港人每日可兌換兩萬元人民幣，基本上無風險！」此乃由於市場預期人民幣匯率持續攀升，港人可以較低價買入人民幣現貨，同時在期貨市場以較高價沽售人民幣，從中套戥獲利。

「睇好」人民幣的存戶在賺取利息及升值幅度的同時，可以選擇「買入人民幣」合約，以博取額外回報。以賣出兩萬美元（即買入人民幣）的合約為例，若協定匯率為八點 ○ 三，而估值當日匯價跌至八點一，存戶損失約一百七十二美元（約一千三百五十港元）；假若結算匯率升至七點八五，客戶便賺取四百五十八美元（約三千五百港元）。

相反，若散戶看淡人民幣，可選擇「賣出人民幣」合約。以賣出五萬元人民幣的合約為例，若協定匯率為七點九六五，而估值當日的匯價跌至八點一，客戶將收取一千零四十六美元（約八千一百六十港元）；假若結算匯率升至七點八五，客戶便虧損近九百二十美元（約七千一百七十港元）。

勿疏忽買賣差價
目前首階段有多達十一間銀行提供人民幣 NDF ，以生銀行為例，入場費以一個月合約計，只須付保證金四千六百八十元正。另客戶要留意買賣差價外，還要小心手續費，以渣打為例，推廣期過後五萬美元以下合約收取五十美元（三百九十港元）手續費。