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子爵府

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發表於 06-4-9 06:02 |只看該作者

強 者 愈 強 　 弱 者 愈 弱



上 周 港 股 表 現 確 有 點 「 出 奇 不 意 」 ， 紅 籌 股 指 數 上 升 7.6% ， 生 指 數 漲 升 4.2% ， H 股 指 數 亦 上 升 3% ， 日 成 交 金 額 增 加 至 400 億 元 以 上 ， 令 上 周 港 股 整 體 投 資 氣 氛 明 顯 較 3 月 份 佳 。

其 實 ， 踏 入 第 2 季 首 個 星 期 ， 股 票 市 場 強 勢 並 非 香 港 獨 有 ， 亞 洲 區 主 要 股 票 市 場 升 幅 亦 不 俗 ， 這 與 環 球 資 金 於 第 2 季 重 新 部 署 料 有 一 定 關 係 ， 由 於 早 前 市 場 普 遍 認 為 ， 美 國 利 率 快 將 見 頂 ， 資 金 似 已 準 備 就 緒 地 流 向 債 市 ， 但 新 任 聯 儲 局 主 席 於 上 月 28 日 首 次 主 持 公 開 市 場 委 員 會 （ FOMC ） ， 並 決 定 加 息 四 分 一 厘 之 後 ， 市 場 對 利 率 快 將 見 頂 的 樂 觀 看 法 已 有 所 改 變 ， 令 部 份 基 金 及 投 資 者 重 新 部 署 其 第 2 季 投 資 組 合 時 ， 亦 不 急 於 將 資 金 投 入 債 市 。

環 顧 近 期 債 券 息 率 及 股 票 市 場 表 現 ， 30 年 期 美 國 債 券 息 率 重 上 5 厘 ， 筆 者 估 計 一 些 已 投 放 於 股 市 的 資 金 將 繼 續 於 股 票 市 場 活 動 ， 而 一 些 已 撤 離 股 票 市 場 並 計 劃 轉 向 債 市 的 資 金 料 會 按 兵 不 動 ， 甚 或 將 資 金 再 度 投 入 股 市 ， 因 此 ， 踏 入 第 2 季 之 後 ， 亞 洲 區 主 要 股 票 市 場 （ 例 如 ： 台 灣 、 南 韓 、 日 本 ） 均 未 如 期 般 出 現 調 整 。

港 股 方 面 ， 在 踏 入 第 2 季 ， 經 濟 基 本 因 素 並 未 出 現 大 變 ， 而 中 國 國 家 主 席 胡 錦 濤 本 月 20 日 出 訪 美 國 令 市 場 對 人 民 幣 升 值 產 生 憧 憬 亦 非 新 事 物 ， 港 股 料 與 區 內 其 他 市 場 一 樣 ， 受 資 金 推 動 而 全 面 造 好 。 事 實 上 ， 近 日 港 股 受 資 金 推 動 上 升 的 情 況 ， 與 今 年 一 二 月 份 的 情 況 相 近 ， 當 時 指 在 兩 個 月 內 漲 升 近 1200 點 ， 在 資 金 推 動 下 ， 港 股 上 周 已 累 計 進 賬 近 700 點 ， 短 期 市 況 料 又 再 回 復 一 二 月 份 的 大 漲 小 回 格 局 。

另 一 個 相 近 似 的 現 象 就 是 投 資 者 的 「 投 訴 」 聲 音 增 加 ， 近 日 不 少 投 資 者 對 於 手 上 所 持 的 股 份 之 股 價 上 升 得 太 慢 而 感 到 不 耐 煩 ， 又 或 後 悔 太 早 沽 貨 （ 筆 者 無 意 、 亦 不 喜 歡 引 用 這 些 現 象 作 為 對 後 市 走 勢 的 訊 號 ， 投 資 者 的 投 資 知 識 不 斷 提 高 才 是 最 重 要 ） ， 但 無 論 手 持 甚 麼 股 份 ， 現 時 更 需 要 保 持 理 性 的 投 資 心 態 ， 以 免 高 位 追 貨 被 縛 ， 又 或 股 價 掉 頭 下 跌 時 走 避 不 及 。

落 後 股 不 能 隨 便 買

雖 然 近 日 不 少 「 持 續 落 後 」 的 股 份 亦 見 急 升 ， 藍 籌 股 竟 亦 可 於 一 日 內 漲 升 一 成 ， 但 筆 者 仍 認 為 強 勢 股 始 終 保 持 強 勢 ， 投 資 者 只 宜 選 擇 性 吸 納 「 落 後 股 」 ， 不 要 因 為 市 場 投 資 情 緒 而 隨 便 採 用 買 入 「 落 後 股 」 的 投 資 策 略 。 以 藍 籌 股 而 言 ， 港 交 所 （ 388 ） 、 太 古 A （ 019 ） 、 中 國 移 動 （ 941 ） 、 地 鐵 （ 066 ） 及 華 創 （ 291 ） 仍 屬 於 候 低 可 買 入 的 強 勢 藍 籌 股 。 中 資 股 份 以 保 險 、 貴 金 屬 商 品 股 為 強 勢 股 。 近 期 持 續 落 後 的 生 銀 行 （ 011 ） 、 德 昌 電 機 （ 179 ） 、 中 資 電 力 股 、 航 空 及 航 運 股 等 ， 始 終 因 為 業 務 增 長 空 間 有 限 ， 以 及 成 本 上 升 壓 力 而 暫 難 有 作 為 ， 追 落 後 吸 納 這 些 股 份 的 勝 算 機 會 微 。

熊 麗 萍 業 財 經 集 團 證 券 部 主 管 蘋果日報
私人傳訊


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