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股票炒家要學懂「離場」 [複製鏈接]

charlie2002

複式洋房

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發表於 06-12-20 15:15 |只看該作者

股票炒家要學懂「離場」

　　筆者上星期曾介紹朋友們互相交流時所引述的一些大師金句，包括來自巴菲特、林奇和羅傑斯等，有參考價值的金句還有很多，萬變不離其宗︰找出好的投資項目然後耐心持有。然而，我們其實也要學習何時「離場」，這是價值投資大師們較少提到的一個要點。

　　一些在市場活動的朋友很喜歡由Lefevre所撰寫的有關一百年前股票炒家大師Jesse Livermore（李佛摩）的傳記︰《股票炒手回憶》（Reminiscences of a Stock Operator）。

與希望和恐懼搏鬥

　　書中引述了Livermore很多智慧的言論，其中談到「入場」和「離場」的，有以下這段說話︰

　　「市場走向和你的期待相反時，你希望每天都是最後一天，你的小虧最終成為大虧。市場走向和你期待相同的時候，你恐懼市場明天會轉向，你過早離場。希望使你多虧了錢，恐懼使你少賺了錢。然而，希望和恐懼都是人的正常天性。一位成功的炒手必須時時和人類這根深柢固的天性搏鬥。在希望的時候，他必須恐懼；在恐懼的時候，他必須希望。」

　　這是很精采的心理描述。輸家的特性就是盲目的希望和非理性的恐懼；相反的，成功的投資者會在人們最樂觀時退出，及在人們最恐懼時投入。

避免「贏粒糖輸間廠」

　　在市場活動的投資者或投機者都想「贏間廠」，現實每每卻反而是「贏粒糖輸間廠」，這不是IQ（智商）低，而是EQ（情緒智商）有問題，因為人的天性總是希望「不要輸」，及恐懼「由贏變輸」。於是，既不敢於贏大錢，卻又糊裏糊塗的輸大錢。

　　除了如Livermore所教導的要試圖克服性格上的缺陷之外，筆者認為，更重要的，是定下紀律及嚴守紀律。例如，每次短炒時，都先訂下止蝕位，當事與願違時便嚴格執行，不能盲目的或找藉口苦守下去。

　　這看似和傳統的價值投資法背道而馳，巴菲特不是教我們不要計較短期的價位變動耐心持有嗎？但價值投資法是長豆賳瞗A若閣下並不能如巴菲特般遠離市場，而是經常在股票市場活動及留意行情變化，便必須遵守李佛摩的炒家心法。

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小知識︰恐懼與貪婪炒股大忌

　　《股票炒手回憶》（Reminiscences of a Stock Operator）講述李佛摩（Jesse Livermore）這位股票炒手成名的歷程，以及他的經典精句，例如「跟隨大勢」、「股票沒有太貴與太便宜之理」、「市場的歷史不斷重複」。有趣的是，李佛摩竟然經常違反自己的投資守則，結果往往輸錢收場。李佛摩認為，個人投資失誤，通常源自無法駕馭恐懼與貪婪所致。

欄名: 政經札記

作者名: 曾廣標

系列名: 投資金句篇之李佛摩