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子爵府

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21#
發表於 08-1-21 11:30 |只看該作者
低 吸 煤 炭 股 避 開 電 力 股

港 股 上 周 五 出 現 單 日 轉 向 , 生 指 數 跟 隨 美 股 大 跌 超 過 700 點 後 , 並 未 有 跌 穿 24000 點 關 口 已 經 反 彈 , 並 重 上 25000 點 收 市 , 倒 升 作 結 。 大 市 回 升 , 藉 口 有 很 多 , 當 中 包 括 市 場 傳 出 美 國 將 會 提 早 減 息 半 厘 , 以 及 整 個 亞 太 區 股 市 均 回 穩 所 帶 動 。 不 過 無 論 如 何 , 24000 點 已 成 為 生 指 數 新 的 支 持 點 這 個 訊 息 , 已 十 分 明 確 。

當 然 , 美 國 上 周 五 公 佈 的 救 市 方 案 , 令 不 少 投 資 者 感 到 失 望 , 但 投 資 者 必 須 留 意 的 是 細 節 至 今 仍 未 定 出 , 所 以 要 判 斷 救 市 方 案 是 否 有 效 , 似 乎 仍 然 是 早 了 一 點 。

由 於 救 市 方 案 細 節 如 何 , 對 於 香 港 實 際 影 響 有 限 , 投 資 者 最 重 視 的 反 而 是 聯 儲 局 短 期 會 減 多 少 利 息 , 以 及 本 地 財 政 預 算 案 會 作 出 多 少 稅 務 優 惠 , 所 以 就 算 美 股 上 周 五 仍 然 下 跌 , 對 港 股 今 日 的 影 響 將 會 十 分 有 限 , 尤 其 是 指 上 周 四 跌 穿 24000 點 後 反 彈 , 上 周 五 跌 穿 24200 點 後 回 升 , 只 要 今 日 指 的 低 點 不 低 過 24200 點 , 那 麼 指 就 已 經 形 成 一 浪 高 於 一 浪 的 格 局 , 若 聯 儲 局 在 短 期 內 減 息 半 厘 , 港 股 就 不 難 重 新 上 試 26000 點 大 關 。

救 市 方 案 細 節 未 落 實

事 實 上 , 覺 得 指 能 企 穩 在 24000 點 關 口 , 主 要 原 因 是 現 在 導 致 全 球 股 市 大 幅 波 動 的 原 因 , 是 美 國 出 現 了 樓 市 及 經 濟 問 題 , 但 美 股 由 高 位 累 積 的 跌 幅 , 至 今 卻 不 足 兩 成 , 但 港 股 的 跌 幅 卻 已 超 過 兩 成 , 這 明 顯 不 合 理 , 就 算 大 家 說 生 指 數 在 去 年 8 月 至 10 月 的 升 勢 , 有 點 不 合 理 , 但 指 在 去 年 9 月 初 卻 曾 在 24000 點 作 出 一 段 長 時 間 的 鞏 固 , 這 個 水 平 的 根 基 十 分 深 厚 , 所 以 跌 穿 的 機 會 實 在 不 大 , 除 非 美 股 出 現 大 崩 圍 的 情 況 。

指 24000 關 不 易 跌 穿

個 別 股 份 方 面 , 由 於 投 資 者 現 在 是 憧 憬 美 國 將 會 大 幅 減 息 半 厘 , 所 以 地 產 股 必 定 可 以 受 惠 , 所 以 收 集 的 股 份 仍 以 地 產 股 為 首 選 類 別 , 與 此 同 時 , 投 資 者 亦 可 以 留 意 一 下 煤 炭 類 別 股 份 , 主 要 原 因 是 內 地 的 煤 炭 價 上 周 大 升 5.6% , 高 於 市 場 預 期 , 有 關 消 息 已 刺 激 煤 炭 股 上 周 五 在 A 股 市 場 出 現 急 升 , 故 此 神 華 ( 1088 ) 、 鼎 ( 1393 ) 、 兗 州 煤 ( 1171 ) 及 中 煤 ( 1898 ) 均 可 留 意 。 當 中 以 鼎 的 值 博 率 最 高 , 原 因 是 集 團 以 生 產 焦 煤 為 主 , 所 以 較 能 受 惠 於 煤 價 的 升 勢 。 與 此 同 時 , 投 資 者 要 留 意 , 煤 價 上 升 將 會 增 加 內 地 電 廠 的 成 本 壓 力 , 但 在 國 策 的 影 響 下 , 電 價 短 期 上 升 的 機 會 不 大 , 所 以 投 資 者 應 避 開 電 力 股 。

陳永陸

蘋果日報


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發表於 08-1-26 07:03 |只看該作者
買 煤 股 勝 算 較 高

近 日 香 港 氣 溫 急 降 , 市 區 氣 溫 降 至 10 度 以 下 , 不 過 同 國 內 的 「 寒 流 」 相 比 , 簡 直 無 得 揮 , 一 場 大 風 雪 正 席 捲 大 半 個 中 國 , 災 情 嚴 重 。 在 局 部 地 區 交 通 運 輸 癱 瘓 的 同 時 , 電 力 也 受 到 影 響 。 本 周 較 早 前 , 三 峽 電 力 送 往 華 東 的 重 要 輸 電 設 施 被 積 雪 嚴 重 損 毀 , 另 貴 州 省 7 個 縣 電 力 陸 續 出 現 中 斷 。

麻 煩 還 不 止 於 此 。 寒 冷 天 氣 下 需 要 取 暖 , 各 地 用 電 量 直 線 上 升 , 國 家 電 網 的 數 字 顯 示 , 1 月 全 國 統 計 最 高 用 電 負 荷 達 到 4.15 億 千 瓦 , 超 過 去 年 夏 季 錄 得 的 最 高 值 4.09 億 千 瓦 。

缺 煤 情 況 嚴 重



中 國 用 電 最 多 的 南 部 城 市 缺 電 情 況 最 嚴 重 , 中 國 南 方 電 網 公 司 表 示 , 南 方 電 網 5 省 區 電 廠 大 面 積 停 機 , 停 機 容 量 為 1030 萬 千 瓦 , 而 全 國 電 力 缺 口 估 計 達 6963 萬 千 瓦 , 已 有 13 個 省 級 電 網 出 現 不 同 程 度 的 拉 閘 限 電 。 業 界 普 遍 將 這 次 電 荒 歸 咎 於 一 個 原 因 : 缺 煤 。 冬 季 會 出 現 電 力 需 求 高 , 為 應 對 這 種 規 律 性 的 需 求 , 發 電 廠 通 常 會 事 先 準 備 定 量 的 儲 備 煤 , 但 今 年 的 儲 備 煤 還 未 到 春 節 就 快 用 完 了 。

雖 然 年 年 都 有 缺 煤 的 聲 音 傳 出 , 但 好 像 從 來 沒 有 今 年 鬧 缺 煤 的 情 況 嚴 重 。 事 實 上 , 大 風 雪 出 現 之 前 , 華 電 ( 1071 ) 母 公 司 已 因 缺 煤 停 止 部 份 發 電 機 , 現 在 情 況 已 蔓 延 至 其 他 發 電 集 團 。 無 煤 可 燒 , 發 改 委 隨 即 批 示 鐵 路 停 運 非 電 煤 , 全 力 安 排 電 煤 運 輸 , 但 鐵 路 方 面 表 示 , 現 在 根 本 是 無 煤 可 拉 。

問 題 來 了 , 據 估 計 08 年 中 國 煤 炭 產 量 將 達 到 27 億 噸 左 右 , 與 需 求 量 差 不 多 , 其 中 電 煤 消 耗 接 近 14 億 噸 , 供 需 大 致 平 衡 , 為 甚 麼 電 廠 在 這 個 冬 天 卻 無 煤 可 燒 了 ? 煤 價 固 然 是 漲 得 太 快 , 國 家 政 策 唔 准 加 電 費 , 可 能 係 關 鍵 因 素 , 越 發 電 越 要 蝕 , 燒 煤 等 於 燒 錢 , 邊 個 肯 做 ? 亦 因 此 可 見 , 煤 價 係 最 難 打 壓 資 源 , 買 煤 股 勝 算 高 , 中 煤 ( 1898 ) 值 得 優 先 留 意 。歐陽風 蘋果日報


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發表於 08-1-28 16:50 |只看該作者
煤股成受惠者中線亦看俏,電力股成本漲難轉嫁予用戶

《經濟通通訊社記者李可美及蘇承輝28日報道》煤炭供應因雪災變得緊張,煤炭股今早受刺激上揚,這顯然只是短期性因素,但即使如此,對於中期煤炭股走勢,群益證券(香港)分析員陳日新認為值得同樣看好。他向《經濟通通訊社》作出解釋,現時煤炭庫存量跌至偏低水平,國內電力總體需求甚大,煤價預料處上升態勢,而事實上,合約煤價格已確定了上調10%;另加上煤炭股股價已從高位作出調整,中線有吸納價值。

雪災消息卻未有支持電力股股價,市場對其前景似乎充滿憂慮。陳日新指出,電力企業目前面對煤炭成本上升,電價卻未能同步調高,由於中央著力穩定物價,目前內地居民消費物價指數(CPI)高企,短期內預料電價仍難以獲准調高,雖然電力板塊股價已作出不少調整,但相信短期走勢仍會較弱。


大福資料研究部高級分析員余曉毓持相似觀點,她對《經濟通通訊社》指出,內地電煤價格一直持續上升,惟中央仍然不准許內地電廠加價,令到一眾電力廠百上加斤。她對電力公司上調電價同樣並不樂觀,由於市場預期國內第一季CPI會達新高,中央避免通脹加劇,相信短期內都不會上調電力價格,冀望第二、三季的CPI有所回落才有機會實行,但恐怕上調幅度可能不足以彌補電力廠一直以來的損失。


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發表於 08-1-29 09:32 |只看該作者
德銀調高中煤評級
目標價27.3元

中煤能源(1898)股價年初迄今下跌逾20%,德意志銀行認為,在內地芸芸煤股中,中煤的盈利對煤價最為敏感,加上國內煤市場繼續面對供應緊張、需求健康增長的情,中煤也可望因此受惠。德銀基於中煤股價已跌至吸引水平,決定將該股的投資評級由「持有」調高至「買入」,12個月目標價27.3元(建議時中煤做18.84元)。

今年以來內地煤價續創新高,首3周部分煤售價大升13%,原因包括山西等地小型煤礦關閉引致供應進一步緊張、國內多個地方下大雪引致交通癱瘓,以及天氣較預期寒冷,刺激市民對煤的需求。

同業中最能受惠煤價上升

按德銀的計算,在3大內地煤股中,中煤的盈利對煤價最為敏感,估計煤價每上升1%,中煤2008年每股盈利將增加2.8%。

且,中煤亦是3股中最有能力削減成本,因為該股具有最大的規模效應、來自低成本煤礦的產量不斷增加,以及減少向第三方的銷售量。

德銀為中煤設定的目標價27.3元,包括現有業務折現值每股22元,以及預期進行的新收購,可能帶來的增值每股5.3元。風險方面,其一是成本,德銀估計單位成本每上升1%,中煤2008年每股盈利將減少1.8%,另一風險是煤價表現較預期為差。明報


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發表於 08-1-30 05:56 |只看該作者
煤價急漲 中煤可吼

踏入08年,中國廣泛地區遭遇50年不遇的大雪災,廣大地區曾降暴雪,交通、人民生活和工業生產受到了很大的破壞。國家政府束手無策,老百姓叫苦連天,連A股亦頻頻暴跌呼應了。筆者覺得氣惱,天災固然可憐,人禍則實在可恨,當全國各地政府揮霍無度時,卻讓全國交通及應急機制尚停留在如此初級水平。瑞雪照豐年,天公本應作美,可是我們畢竟無福消受,一時的交通不便,總好過糧食欠收、產品高漲吧!

暴風雪固然顯得大為掃興,加上國內外股市又疲不能興。今年春節的過年心情必大打折扣,不過投資者必須記住,凡事有危亦有機,在最近的暴風雪天災中,煤炭股不就表現得相當好?對於煤炭股,筆者自去年底已相當看好,首推神華(1088)

在整體供小於求和運輸制約的大環境下,再加上暴風雪天氣的催谷,國外國內各類煤炭現貨價格顯現出驚人的漲幅。從中國煤炭運銷協會最近數據看,煤價平均1個月內已漲了近20%,創歷史新高。秦皇島大同優混煤平均價格為645元/噸,比上月24日的540元/噸,高了兩成。除了神華,筆者認為中煤能源(1898)亦相當不錯。

年產量增幅逾20%

中煤是中國第三大煤炭集團,僅次於神華和大同,業務以採煤與貿易為主,附其他有關實業。06年公司產煤約6650萬噸,增長33%,增幅在全國煤炭龍頭中居首。隨3個在建煤礦陸續在08及09年投產,公司自產煤產量以及銷量未來3年平均增幅不少於20%,公司原煤儲量豐富,現儲量94億噸,居全國第二位。

盈利增長率可達四成

公司近期煤化工的主要收入來源於焦炭生產及銷售。近年來,焦炭價格大幅上漲,公司將會加大焦炭生產。A股上市資金一部分將用於甲醇、聚乙烯等產品的生產。而公司在採煤機械方面亦相當強,為全球最大的重型礦用鏈製造商和供應商之一。

中煤08、09年每股盈利在0.49元和0.75元人民幣左右,未來3年盈利增長率在30%至40%左右,H股現股價21元左右,預測2009年市盈率約24倍,仍有一定空間。如果煤價上升幅度大於預計的每年12%,則估值將更為吸引。
撰文:韓林 明報

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