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子爵府

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發表於 06-4-8 07:03 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行下月中招股 獲准發H股 華資大戶反應踴躍

【明報專訊】消息人士透露，中國銀行來港發行H股的計劃，已獲內地監管當局上月正式批准，中行正全速準備來港招股的事宜，有望5月中旬在港公開招股。另一方面，中行承銷團邀請本港華資大戶成策略投資者，將於本周內結束，據悉反應相當踴躍。

消息人士透露，中行上市的資產，包括所持的中銀香港（2388）及從事證券及投資銀行業務的中銀國際在內。

中國銀行雖然於2月底向聯交所遞交上市申請，但並未批獲得內地有關方面的正式批准。消息人士稱，該公司已於3月底前，獲得正式的海外上市批文，所需的手續已齊備。

為了平息內地各界對於全流通問題的爭論，以達致全速上市的目的，消息人士稱，中銀的H股傾向不會全流通。

中行是次來港集資逾60億至80億美元。基金基金界的消息透露，該行早前透過承銷團，口頭邀請本港多名華資大戶成策略股東，口頭認購將於周內結束。

一名獲邀請成為策略投資者的華資大戶稱，承銷團並沒有透露任何招股價或財務數字，只是希望了解大家的入股意願及希望入股的金額。

據新世界發展（0017）母公司周大福方面透露，有興趣認購中行的股份。另一方面東亞銀行（0023）主席李國寶認為「是好事」，並自稱有意申請股份，數目多少則要視乎價錢。

籌資買中行 拆息曾扯高

另外，基金界亦表示，近日市場拆息高扯，與市場準備資金來認購中行有關。三個月銀行同業拆息，今周二曾升至2003年10以來的4.61厘高位，不過前兩日則稍稍回落，昨日為4.56厘﹔6個月拆息則為4.62厘。

45億呆帳損失不得扣稅

《新京報》報道，國家稅務總局昨日通知，明確了中國銀行財務重組過程中，一系列有關企業所得稅的政策，故針對中行2004年已在企業所得稅，稅前扣除的103億元人民幣呆帳損失，國稅總局此次明確，除其中58億元人民幣，可在企業所得稅稅前扣除外，其餘45億元人民幣，不得在企業所得稅稅前扣除，中國銀行需要對此統一做出納稅調整。
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發表於 06-4-11 07:20 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行去年自查46件違規案

【明報專訊】中國銀行上市在即，市場一直關注其內部監控和管理問題。中國銀行昨天指出，去年查處的 52件案件當中，有 46件是自查發現，對相關的責任人已全部進行了處理。

二級分行以下 取消信貸審批權

中國銀行新聞發言人王兆文在該行網頁上表示，中行去年對轄下 11,300多個經營性分支機構，進行了 3次業務大檢查，覆蓋面達 100％。

而針對檢查中發現的問題，中行採取了一系列措施，包括對經營性分支機構實行前、中、後台分離，組建營運中心和監督中心，加強事中檢查和事後監督﹔二是收回了二級分行以下經營性機構的授信審批權，即二級分行及以下機構作為營銷窗口，不再有授信審批權。

王兆文承認，事件反映出中國銀行在基礎建設、基層管理方面仍然存在薄弱環節，下一步還要加大案件專項治理的力度。
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發表於 06-4-20 05:55 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行上市今聆訊股東關係
李嘉誠等既是股東又有商業往來

【明報專訊】中銀香港（2388）的母公司中國銀行上市大計如箭在弦，據悉港交所（0388）上市委員會今天將初步聆訊中行上市，並會集中討論中行策略股東的持股量，會否構成關連交易，以及事先授予企業或基金大戶的股份，應否計算在公眾持股量部分等技術問題。中行如能順利通過初步和正式聆訊，5月中旬就能公開招股，並在6月初掛牌，集資60至80億美元（約468億至624億港元）。

商討長和系能否認購

投資銀行消息稱，中行的正式上市聆訊下周舉行，倘一切順利，月底開始初步推介，路演及全球推介活動則在下月11日展開，預計5月中可公開招股，希望可趕及6月1日上市。由於中行涉及不少策略股東和複雜的股權架構問題，為免節外生枝左右上市時間，上市委員會今天將先行討論與中行股權相關的技術問題。

中行在申請上市之前，已引入多名策略股東，除新加坡淡馬錫、蘇格蘭皇家銀行（RBS）、美林和瑞銀等之外，還包括李嘉誠(相關新聞 - 網站)私人持有的李嘉誠基金會，該基金與美林及RBS合組財團入股，擁有董事席位。然而李嘉誠旗下的長江實業（0001）及和記黃埔（0013），據悉獲邀成為中行企業投資者，在中行上市時將獲得優先配售股份，這樣安排有沒有潛在的利益衝突，可能會成為議題之一。

保薦人瑞銀中銀國際亦涉問題

與此同時，瑞銀作為中行保薦人之一，又同時持有中行逾1%權益，而另一保薦人中銀國際，又屬中行上市資產的一部分，以致權益關係千絲萬縷。因此，消息稱，上市委員會今天將主力釐清當中的身分和角色衝突問題。

據了解，委員會除關注到個別持有中行重要權益的策略股東，與中行的關係過分密切，會構成關連身分及潛在的關連交易問題，也留意到不少企業和基金大戶，已與中行初步接洽，擬事先取得若干中行權益，上市委員會將討論這等權益，應否計算在公眾持股量部分。

事實上，去年中國建設銀行（0939）上市時，委員會亦曾對建行保薦人的獨立性存疑。建行保薦人包括摩根士丹利、中國國際金融和建銀等，但建行大股東及大摩又分別持有中金權益，建銀又屬建行母公司旗下，以致角色問題相當混亂，甚至差點要臨時加聘獨立保薦人，擾亂上市時間。雖然上市委員會其後曾考慮應否修訂《上市規則》，以免問題重演，但最終沒有結論，但會酌情處理重磅新股這方面遇到的技術問題。

承銷團消息稱，中行的正式路演和國際配售日期，將由原來計劃的5月8日推後到5月11日，即有機會5月中旬開始招股，定價日期則定於5月24日，掛牌日期會由原來計劃的5月25日略為延後至6月初。
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發表於 06-4-20 05:58 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中銀香港 曾披露有集團大客

【明報專訊】長和系主席李嘉誠與中國銀行和中銀香港（2388）關係密切，市場關注中行上市後，會否與長和系存有潛在關連交易的問題。

李嘉誠去年透過旗下基金，聯同蘇格蘭皇家銀行和美林，入股中行10％，當中李嘉誠基金出資約7.5億美元，佔超過2%權益。另一方面，中行早前曾與本港富豪洽商入股問題，據悉李嘉誠亦榜上有名，有意再以長和系身份成為中行的企業投資者。

是次中行上市的資產，還包括中銀香港，而中銀香港04年發表的通告曾指出，本港一上市集團旗下的多家公司，均是銀行的主要信貸客戶，市場推斷有關集團為長江實業（0001），其他相關公司包括香港電燈（0006）、和記黃埔（0013）和長江基建（1038）等。因此，市場估計，李嘉誠日後直接或間接持有的中行權益，或會使之成為中行的關連人士。

市傳中行有意引入的企業投資者，還包括其他城中富豪如恒基地產（0012）主席李兆基和新世界發展（0017）主席鄭裕彤等。

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發表於 06-4-20 05:59 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中銀股價 恐遭拖累

【明報專訊】中行是次上市的資產，將包括中銀香港（2388）在內。然而，中行上市後，中銀香港今後在內地的發展，以致股價會否因此受壓，成為投資者關注的問題。

中銀香港現時的主要業務是香港，雖然亦擁有內地的分行，但只是配合香港客戶的需要，因此可以預期，內地的業務不是今後中銀香港的發展重心。今後中銀香港如何定位，相信中行的招股書定有披露。

中銀香港董事長總裁和廣北曾表示，該行未來定位是成為區域性金融全功能銀行。

或成中遠中遠洋翻版

不過，有基金經理指出，中行上市後，他們會購買中行的股份，不再持有中銀香港的股票，因為中行已包括了中銀香港的資產。因此他預料中銀香港今後的股價有機會成為翻版的中遠太平洋（1199）。中遠控股（1919）上市後，中遠太平洋的股價一直跑輸大市。

即將上市的中行，於1912年由孫中山先生批准成立。至1949年之前，中行先後是當時的國家中央銀行、國際匯兌銀行和外貿專業銀行。然而，中行近年受海外投資者更為關注的相信是其涉及多宗貪污的挪用公款案件，當中包括前開平支行三任行長許超凡等因涉嫌盜竊公款4.8億美元（約38億港元）外逃，並在海外受審最為哄動。
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發表於 06-4-21 07:30 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行或最多20％分給散戶

【明報專訊】散戶認購新股熱情高漲，下月招股的中國銀行，預料成為搶購焦點。不過，據悉中行分配予香港散戶的公開發售股份的數目，即使或因高認購倍數而增加國際配售部分回撥的比例，但佔發售股份總數的最高比重可能仍然只得20%，遠低於一般招股的50%。

港交所去年底改例

事實上，過往不少重磅新股如中國人壽（2628）及中國建設銀行（0939），均有申請豁免降低遵守最低公開發售比例，建行去年招股的公開發售部分，最高比重同樣只得20%。為免在豁免比例上再有爭議，據悉上市科在建行上市之後，去年底已引入一套新的準則，容許集資100億元以上的新股，可將售予散戶的比例降至5％，超額50至100倍，則回撥至10％，超額100倍以上，比例最多也只是增至20％。如無意外，中行將是首隻可因應新準則，毋須特意申請豁免的新股。

消息指，中行擬將過半數發售股份留給策略投資者認購，如果散戶部分如一般招股般可增至50%，就再沒有股份配售予其他機構投資者。

策略股東持股 計入公眾持股量

港交所（0388）上市委員會昨日初步聆訊中行的上市申請，集中釐清中行策略股東持股量及關連身分等技術問題。據了解，委員會初步認為中行策略股東的持股，可計在公眾持股量之內，即使所有策略股東合計的權益，相當於總公眾持股量的一半。根據《上市規則》，所有上市公司要維持25％公眾持股，但市值大於100億元的新股，可申請將公眾持股量降至15％。

據悉中行初步計劃引入的策略股東，包括蘇格蘭皇家銀行、淡馬錫及瑞銀等。蘇格蘭皇家去年底聯同李嘉誠基金和美林入股中行10％，雙方所訂的協議，表明日後會與中行有銀行業務合作。

另一方面，李嘉誠等多位華資富豪，亦傳會透過旗下上市公司認購中行，以致各方關係複雜，或存在關連關係。
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發表於 06-4-21 20:52 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行上市價擬2.3至2.8元

【東方日報專訊】消息透露，中國銀行昨日展開初步上市聆訊，正式的聆訊可能在未來一至二周舉行。招商證券指出，中行將於五月底、六月初發行H股，其上市定價介於二點三至二點八元之間。

計劃加大內地拓展力度

招商證券研發中心發表報告指出，中行的優勢是具有海外網絡、品牌和人才，現時在公司治理、資產質量、風險控制、盈利能力等方面亦有顯著改善。

報告稱中行外幣業務在內地具有領先地位，但優勢正逐步消失，其人民幣業務在四大國有銀行中居榜末。不過，按中行制訂的戰略，未來幾年將進一步加大內地業務的拓展力度。同時，中行的中間業務收入比重位居四大行之首，隨
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發表於 06-4-27 04:51 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃6月上市

港 交 所 今 進 行 聆 訊
中 行 「 全 流 通 」 上 市

市 場 企 盼 巨 無 霸 中 國 銀 行 上 市 詳 情 ， 外 電 報 道 ， 中 國 證 監 會 副 主 席 屠 光 紹 說 ， 中 國 銀 行 準 備 最 快 下 月 在 本 港 公 開 發 售 新 股 ， 預 算 今 年 內 可 能 在 內 地 發 行 A 股 。 港 交 所 （ 388 ） 最 快 今 日 就 中 行 進 行 上 市 聆 訊 ， 若 聆 訊 順 利 通 過 ， 該 行 可 望 下 月 中 旬 展 開 公 開 招 股 活 動 。

屠 光 紹 說 ， 中 行 股 份 將 會 轉 為 全 流 通 股 份 ， 過 去 ， 國 有 企 業 的 控 股 權 均 由 國 家 持 有 ， 並 且 是 非 流 通 的 ， 以 確 保 國 家 對 企 業 的 控 制 權 ， 但 去 年 上 市 的 建 設 銀 行 （ 939 ） ， 是 首 家 以 全 流 通 形 式 在 港 上 市 的 國 有 銀 行 。

將 與 建 行 爭 藍 籌 地 位

中 行 及 建 行 市 值 龐 大 ， 若 中 行 決 定 以 全 流 通 形 式 上 市 ， 將 與 建 行 一 齊 角 逐 首 批 H 股 藍 籌 的 地 位 。 事 緣 指 服 務 公 司 年 初 更 改 藍 籌 股 入 圍 條 件 ， 全 通 流 或 完 成 股 改 的 H 股 都 有 條 件 成 為 藍 籌 ， 最 快 8 月 生 效 ， 具 體 編 算 方 法 5 月 公 布 。 不 過 ， 市 場 一 直 擔 心 ， 金 融 類 別 在 指 的 市 值 比 重 過 大 ， 預 料 指 服 務 公 司 在 更 換 指 成 份 股 前 會 詳 加 考 慮 。

中 央 匯 金 投 資 副 董 事 長 汪 建 熙 昨 早 出 席 港 交 所 展 覽 館 開 幕 儀 式 後 表 示 ， 目 前 正 就 中 行 上 市 積 極 準 備 ， 待 交 易 所 批 准 後 ， 便 可 進 行 路 演 ， 但 他 沒 有 透 露 中 行 具 體 上 市 時 間 表 。 匯 金 為 中 行 大 股 東 。

鄭 裕 彤 欲 購 23.4 億 元 股 份

市 場 傳 聞 多 個 富 豪 及 財 團 ， 表 達 認 購 共 值 10 億 元 中 行 股 票 的 意 向 ， 新 世 界 發 展 （ 017 ） 主 席 鄭 裕 彤 昨 天 出 席 生 銀 行 （ 011 ） 股 東 會 後 說 ， 正 在 與 籌 備 上 市 的 中 行 洽 商 接 觸 ， 有 意 認 購 2 億 至 3 億 美 元 （ 23.4 億 港 元 ） 股 份 ， 成 事 與 否 ， 仍 是 未 知 之 數 。

2002 年 ， 中 銀 香 港 （ 2388 ） 在 香 港 上 市 時 ， 鄭 裕 彤 也 曾 透 露 以 私 人 名 義 認 購 了 1.5 億 美 元 ， 最 終 只 獲 配 發 數 千 萬 美 元 。

另 外 ， 根 據 港 交 所 股 東 披 露 權 益 資 料 顯 示 ， 中 行 在 4 月 19 日 ， 減 持 中 銀 香 港 803.2 萬 股 ， 持 股 量 由 69.744 億 股 減 至 69.664 億 股 ， 股 權 比 率 則 由 65.97% 微 降 至 65.89% 。

招 行 首 季 利 潤 13.13 億

計 劃 緊 接 中 行 之 後 來 港 上 市 的 招 商 銀 行 ， 昨 天 公 布 首 季 業 績 ， 未 經 審 計 淨 利 潤 為 13.13 億 元 人 民 幣 ， 較 去 年 同 期 增 長 近 25% ， 而 該 行 首 季 存 款 及 貸 款 總 額 ， 則 分 別 較 去 年 同 期 增 加 25.7% 及 26.1% 。 蘋果日報
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發表於 06-4-27 21:39 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃6月上市


港交所通過中銀上市申請

【明報專訊】 消息人士透露，中國銀行已獲得港交所審批上市申請，預料集資80億美元，將於下周推介。
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發表於 06-4-27 23:10 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市

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發表於 06-4-28 08:52 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行上市 散戶分貨料少

【明報專訊】據悉，中國銀行昨天正式通過上市聆訊，為中國第二大銀行的全球集資揭開序幕。不過，中行的發售股份中，早已把大約三分之一配售給「第二批」策略投資者，如瑞銀、新加坡淡馬錫及亞洲開發銀行等，僅餘三分之二（相當發行股本近 10％）是發售給基金及散戶，當中 5％才是發售給散戶，相當於大約 27.3億元股份，這發售股份的總值，比較去年建設銀行（ 0939）最終發售給散戶的新股金額還少。

昨通過聆訊 下月路演

中行上市前先後兩次引入策略投資者，以皇家蘇格蘭銀行為首的「第一批」策略投資者（包括美林及李嘉誠私人基金），佔總發行股本近 10％。而新加坡淡馬錫、瑞銀及亞洲開發銀行則入股約 5%至 6％（以擴大後股本計），而後 3家投資者所認購的股份，將納入全球公開發售的部分。

最少只可分取 27.3億

在港公開發售股份，散戶可認購的金額約 27.3億元，不過若公開認購超額 100倍，散戶可分取兩成發售股份，令散戶可分得的中行股份價值，將增至 109億元，這金額則高於建行發售給散戶的金額。

中行下周展開市場推廣活動，據了解，承銷團下周將跟大型基金會晤，並於 5月 11日開始正式開始全球路演，以及開展國際配售程序。

雖然中行未正式招股，但基金經理的反應已相當熱烈。第一上海資產管理公司董事關文輝說，他相信大部分基金經理都會認購中行，因為中行成為藍籌股是指日可待的。中行的定價如果較建行有小小的折讓，他相信會受到熱烈追捧的。

輝立資產管理公司基金經理李國璇說，中行的招股規模龐大，大部分基金經理都會認購，散戶在建行、交行（ 3328）招股時獲得甜頭，加上近日新股掀起熱潮，預期中行招股反應會相當熱烈。

中行是次在港招股並不是以全流通形式進行，但待內地 A股市場重開 IPO（新股上市）後，該行有望 7、 8月份在內地發行 A股。屆時將成為一家全流通的股份。

換馬效應 交行建行捱沽

由於中國銀行集資額龐大，加上市傳將以約 2倍帳面值上市，低於已於本港上市的建行及交行，市場已開始沽出上述兩隻股份，股價連日下挫，建行雖於周三輕微回升，但股價已從高位 3.85元下跌了 15％﹔而交行亦從高位 5.2元下跌近 11％。

DBS昨天發表報告調低建行的投資評級，由增持降至持有。報告指，中行上市將令投資者的焦點移向中行，而宏調亦會對銀行經營構成影響。

京華山一研究部副主管尤浩然指出，如兩家中資銀行股份持續回落，將對中行的定價有一定影響。現時市傳中行以 2至 2.5倍帳面值訂價，如兩家現有銀行股價跌低於此數，則投資者會選擇購入市場上的股票而不認購 IPO，因為資金將鎖起一段時間不能投資，加上由「入飛」至上市的一周內，可能會遇上市
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發表於 06-4-28 22:18 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市

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發表於 06-5-1 08:20 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行再爆騙貸案涉7億
律師夥房地產公司 簽訂虛假買樓合同

內地中國銀行在即將招股上市前再披露貸款詐騙案，涉案金額達7億元人民幣（下同），涉案人員包括律師、銀行職員和房地產開發公司。涉案人員採用簽訂虛假商品房買賣合同、樓宇按揭擔保借款合同的方法，騙取中國銀行按揭貸款。不過，市場人士相信有關案件雖然顯示中行的管治質素有待改善，惟相信不會阻礙上市的程序。

據悉，41歲的被告鄒慶在擔任北京華運達房地產開發有限公司法定代表人期間，於2000年12月至2002年6月間，在沒有履行樓宇按揭擔保借款合同能力的情況下，指使公司職員雪衛星、王育紅偽造收入證明、首付款證明，虛構開發項目森豪公寓商品房銷售的事實，用簽訂虛假商品房買賣合同的方法，從中國銀行北京市分行騙取個人按揭貸款6.4億餘元。

另外，鄒慶在擔任華慶時代投資集團有限公司董事並實際控制該公司期間，於2001年9月至2002年6月間，在沒有履行樓宇按揭擔保借款合同能力的情況下，指使公司董事局主席助理余建三、聶萍偽造收入證明、首付款證明，虛構開發項目華慶公寓商品房銷售的事實，用簽訂虛假商品房買賣合同的方法，從中國銀行北京市分行騙取個人按揭貸款1.07億元。

北京分行批貸審查鬆懈

與此同時，曾任中國銀行北京市分行零售業務處副處長的徐維聯和科長尚進、信貸員張笑非在審批「森豪公寓」和「華慶公寓」房地產項目發放個人住房貸款過程中，沒有嚴格執行銀行信貸制度，先後向257名虛假貸款申請發放個人住房貸款共計7.5億餘元，造成銀行損失貸款本金6.6億餘元。

目前，中行4月27日已通過港交所正式聆訊，獲准進行首次公開招股。中行將於下周開始舉行推介活動，最快於5月下旬實現掛牌交易。

中行此次融資規模約為80億美元，每股定價約2.6港元。中行已於近期發生多宗違法違規事件，如開平案、黑龍江分行案等。成報
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發表於 06-5-1 21:24 |只看該作者

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發表於 06-5-2 07:17 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市



中行有望2530元一手 入場費同業最低 市帳率2至2.3倍

【明報專訊】認購人數大有機會勝過大連港（2880）、湖南有色（2626）之新股——中國銀行，今天正式開展基金界推介活動。消息人士透露，中行招股價介乎2.2至2.53元，以中行每手買賣單位1000股計算，每手入場費最低為2530元，較建設銀行（0939）、交通銀行（3328）的每手買賣市價為低，而中行初步擬以2至2.3倍的市帳率，測試市場反應，這市帳率亦比建行、交行略低。

今日起，中行保薦團將向個別基金大戶進行推介、下周四（11日）開始國際路演，而招股價範圍的「最後版本」，料在下周四前開始路演時才會定出。本月18日至23日，展開公開招股。

全流通上市 擬1年內上A股

雖然早前內地對中行股份是否以全流通形式上市有所爭論，但消息人士稱，中行透過複雜的重組安排下，達致全流通上市。中央匯金持有近80％中行發行股份，不會列明是H股或A股。

這次來港上市的中國銀行，可算是中行的「全包宴」，無論是內地倘大的銀行業務、早已在港上市的子公司中銀香港（2388）、投資銀行業中銀國際，統統包羅其中，中行初步招股書亦列明，擬於上市後1年內，在內地發行A股，消息人士透露，中行的A股上市計劃，預料很有機會在今年第三季落實。

海外分行多 標榜國際性銀行

據了解，中行保薦團上周五向中銀國際經紀匯報簡介時透露，中行有兩項重大推銷賣點，首先中行是擁有最多海外分行的國有銀行，同時又是外匯交易量最大的國有銀行，故建議經紀向客戶推介中行時，宜強調中行是一家國際性銀行，並非單純屬一家中資銀行。

消息人士透露，集資額介乎60至80億美元（約468至624億港元）的中行，初步以2至2.3倍的市帳率向市場測試。據中行去年每股帳面值約1.1元人民幣計，即每股招股價約2.2至2.53元。這是根據建行及交行近日的股價表現，加上一定折讓而計算出來。

含中銀香港 關係如匯控恒生

消息人士並表示，中行計劃發行的H股，佔擴大後股本的8至11％，當中蘇格蘭皇家銀行（RBS牽頭財團）所持有的股份不屬於公眾流通量，而淡馬錫控股、瑞銀集團及亞洲開發銀行（ADB）的持股，則計入公眾流通量。

消息人士並稱，中行是次招股，邀請了本地多個富豪作為公司企業策略投資者，包括了鄭裕彤，李兆基等。據悉，仍未與有關富豪正式簽約。

中行是次上市的主要資產包括了中銀香港（2388），對於是次中行上市，會否攤薄投資者對中銀香港的興趣時，消息人士認為，兩者的股東基礎不同，中銀香港息高，今後的角色與匯控（0005）旗下的恒生銀行（0011）無異。

明報記者黃鷺鳴、譚凱韻報道
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發表於 06-5-2 07:20 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


認購中行宜看短線

【明報專訊】股民引頸翹望的中國銀行，終於在上周四通過上市聆訊，招股進程將在本周起全速啟動。以大連港（2880）掛牌首日股價狂升67％來看，中行招股，勢必萬人空巷。在市場鬧得熱烘烘之前，不妨冷靜地看看中行到底是家怎樣的銀行。

中國銀行，跟已上市的建設銀行（0939）、計劃在下半年上市的工商銀行及農業銀行合稱內地四大國有商業銀行，按資產規模，為全國第三大。若論香港人熟悉程度，中國銀行肯定排第一，因為中國銀行自1949年以來，一直擔當中國對外銀行的角色，在港、澳地區十分活躍，在2002年亦組合12家姊妹行上市，成為現時的中銀香港（2388）。

港澳知名度高 內地發展步伐慢

雖然中行在香港擁有高知名度，但在內地，其發展步伐反而較其他銀行慢。根據2004年底的數字，中行佔內地貸款市場13％，全國排第四﹔在2003年底，中行各類銀行卡（包括提款卡及信用卡）的市場佔有率更只有9％，排名第4。

中行反而在外匯貸款市場獨佔鰲頭，在04年底外匯資產及負債，分別佔中行總資產及負債的49％及47％。港澳地區的稅前利潤（主要來自中銀香港）的貢獻便佔總利潤24％。在人民幣去年7月放棄緊盯美元之後，中行如何管理龐大的外匯資產及負債，可以對其盈利有重大影響。

中行至今未有公布2005年的業績及營運數據。但根據2004年的數據，已有幾點值得投資者密切留意。經過中央政府多次注資後，中行在04年底的不良貸款比率仍有5.12％，較建行及交通銀行（3328）同年的3.92％及2.91％為高。

資產質素稍遜 股價應存折讓

另外，中行在04年底屬於貸款質素五級制下第二級，即關注級別的貸款，佔總貸款比例高達19.8％。這類貸款若再降一級，便須計入不良貸款，並須作出撥備。中行04年底關注貸款的比例，同樣較建行及交行當年的16.7％及15.42％為高。在中央政府過去兩年實施連串宏調措施下，中行關注類貸款質素有沒有進一步轉壞，但同樣值得密切留意。

由於中行的資產質素估計較建行及交行差，股價理應有折讓。但在內地過去半年「賤賣資產」爭論鬧得沸沸揚揚之後，估計今次中行招股定價必定很「進取」。最近有消息指中行招股時的市帳率，將介乎2至2.3倍。若以上限定價，則距離建行及交行上周五的市帳率2.7倍相去不遠。既然中行上市後股價應較建行及交行有折讓，意味以2.3倍市帳率招股，中行股價上升空間不會太多。

倘上限定價 風險大於建行

另一點值得大家關注的是，中國銀監會主席劉明康在今年初替內地銀行業定下多個目標，其中之一是不良貸款撥備覆蓋率要達到100％。中行在04年底時的覆蓋率為68％，雖然已較建行及交行05年底時的66.78％及58.39％還要高，但仍距離100％甚遠。換句話說，即使資產質素沒轉壞，為了逐步達到銀監會的要求，這3家銀行都要不斷增加撥備，勢必影響盈利。

建行去年10月上市時，市帳率只有1.98倍。若中行真的以2.3倍市帳率招股，風險已較當時的建行高得多。乘目前的新股熱，中行上市後再升絕不出奇，但長遠能否持續維持這樣高的市帳率，令人懷疑。所以有興趣投資中行的讀者，宜採短線策略。
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發表於 06-5-2 16:55 |只看該作者

中國銀行計劃5月在港上市

中國銀行的上市保薦人之一--中銀國際發表研究報告指出，中國銀行考慮以2-2.3倍的2006年預測市帳率訂價上市，較其他已上市的中資銀行股為低。

按現股價計，中國建設銀行(0939-HK)的2006年市帳率為2.34倍，而交通銀行(3328-HK)則為2.47倍。
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發表於 06-5-3 08:08 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


集 資 最 多 750 億 　 估 值 勝 交 行 建 行
中 行 18 日 起 招 股

今 年 全 城 矚 目 新 股 、 全 國 第 二 大 國 有 商 業 銀 行 中 國 銀 行 ， 將 於 本 月 18 日 至 23 日 在 港 公 開 招 股 ， 根 據 中 行 上 市 保 薦 人 中 銀 國 際 的 研 究 報 告 ， 中 行 初 步 擬 按 照 2006 年 預 期 賬 面 值 （ book value ） 的 2 至 2.3 倍 ， 作 為 在 港 發 行 H 股 上 市 的 定 價 參 考 ， 估 值 高 於 去 年 上 市 的 交 通 銀 行 （ 3328 ） 和 建 設 銀 行 （ 939 ） ， 而 且 集 資 額 更 可 能 超 越 建 行 。

按 中 行 的 上 市 估 值 2 至 2.3 倍 計 算 ， 較 去 年 交 行 和 建 行 05 年 上 市 時 的 1.6 倍 和 1.96 倍 為 高 。 路 透 社 昨 日 引 述 參 與 中 銀 國 際 在 港 舉 行 推 介 會 的 基 金 經 理 說 ， 按 中 行 上 市 估 值 2 至 2.3 倍 計 ， 相 當 於 每 股 2.58 至 3.03 元 。 不 過 ， 銀 行 界 消 息 說 ， 招 股 價 範 圍 暫 未 定 。

今 年 料 賺 371 億 增 43%

中 銀 國 際 的 報 告 又 指 出 ， 按 中 行 上 市 估 值 2 至 2.3 倍 而 言 ， 已 經 較 交 行 和 建 行 的 06 年 預 測 估 值 2.47 倍 和 2.34 倍 出 現 折 讓 。 報 告 預 期 ， 中 國 銀 行 06 年 的 盈 利 增 幅 為 43% ， 達 到 371 億 元 人 民 幣 ， 資 產 回 報 率 及 股 本 回 報 率 分 別 為 0.74% 和 13.5% 。

昨 日 也 有 本 地 報 章 引 述 消 息 報 道 ， 中 行 初 步 以 2 至 2.3 倍 的 估 值 向 市 場 測 試 反 應 ， 根 據 中 行 05 年 每 股 賬 面 值 約 1.1 元 人 民 幣 計 算 ， 即 每 股 招 股 價 介 乎 2.2 至 2.53 元 人 民 幣 。

市 賬 率 介 2 倍 至 2.3 倍

消 息 人 士 向 本 報 記 者 證 實 ， 中 行 的 上 市 估 值 介 乎 2 倍 至 2.3 倍 ， 12 位 企 業 投 資 者 （ 俗 稱 基 礎 投 資 者 ） 已 分 別 獲 承 諾 給 予 1.6 億 美 元 （ 約 12.5 億 港 元 ） 股 份 ， 換 言 之 ， 中 行 在 是 次 全 球 公 開 發 售 中 ， 已 有 19.2 億 美 元 （ 約 150 億 港 元 ） 股 份 獲 分 配 予 企 業 投 資 者 ， 這 批 投 資 者 的 禁 售 期 ， 是 由 上 市 日 起 的 1 年 內 。 較 早 前 ， 新 世 界 發 展 （ 017 ） 主 席 鄭 裕 彤 曾 表 示 ， 有 興 趣 認 購 2 至 3 億 美 元 中 行 股 份 。

本 港 富 豪 估 計 踴 躍 入 股

消 息 人 士 說 ， 由 於 企 業 投 資 者 的 認 購 比 重 ， 不 能 超 過 全 球 公 開 發 售 的 20% 至 25% ， 以 此 計 算 ， 中 行 的 集 資 金 額 ， 將 介 乎 76.8 億 美 元 至 96 億 美 元 （ 約 600 億 港 元 至 750 億 港 元 ） ， 如 果 連 同 超 額 配 股 權 在 內 ， 集 資 額 有 機 會 超 過 建 行 。 建 行 去 年 10 月 在 香 港 上 市 時 ， 連 同 行 使 超 額 配 股 權 在 內 ， 合 共 集 資 92 億 美 元 （ 717.6 億 港 元 ） 。

對 於 中 行 快 將 上 市 ， 中 銀 香 港 （ 2388 ） 總 裁 和 廣 北 指 出 ， 中 銀 香 港 早 前 已 經 詳 細 交 代 與 中 行 的 策 略 分 工 及 市 場 定 位 ， 落 實 購 入 中 銀 人 壽 也 是 戰 略 一 步 ， 他 相 信 中 行 上 市 後 ， 中 銀 香 港 及 中 行 均 會 受 投 資 者 歡 迎 。 蘋果日報


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發表於 06-5-3 18:41 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行料受制人民幣升值

【東方日報專訊】將於兩周後在港公開招股的中國銀行，已清晰地將自身定位為與國際市場緊密聯繫的內地最大外匯銀行。不過，投資銀行界擔心，外匯資產佔中行總資產
近五成，將會因人民幣長期升值壓力而面臨更大風險。

今年或錄43億匯兌損失

瑞銀表示，人民幣升值或令中行○六年度錄得匯兌損失達四十三億元（人民幣•下同），明年則達三十億元。去年該行已因人民幣升值而錄得匯兌損失五十一億元。

中行上市主承銷商高盛證券估計，中行未對沖的外匯風險達二百六十二億美元，人民幣每升值百分之一，將拖低○六年度盈利百分之三點三及帳面值百分之○點六。

大和證券預料，中行今年純利達三百五十八點八九億元，較去年顯著增長三成八，明年則增長兩成一至四百三十三點四億元。

外界對中國內地銀行的投資興趣日益濃厚，但內地仍無意放寬外資入股兩成五的上限。中國銀監會國際部副主任羅平在印度參加亞洲開發銀行年會時對記者表示，雖然內地銀行業今年內會完成加入世貿組織的五年承諾，但有關外資入股中資銀行的上限，今年底之後仍有效。


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發表於 06-5-4 10:08 |只看該作者

Re: 中國銀行計劃5月在港上市


中行力拓車貸 瑞銀憂惹壞帳

【明報專訊】即將上市的中國銀行，與一家外資汽車生產商成立了中國首家汽車貸款公司，中行上市承銷團之一的瑞銀稱，中行的汽車貸款業務在四大商業銀行的同類貸款中，享有 32％的市場份額。不過，瑞銀分析員對這項業務抱謹慎態度，擔心一旦營運不善，會為中行帶來大額的不良貸款。

佔 4大國銀車貸市場 32%

瑞銀稱，中行最近與國際及本地的汽車生產商，如東風汽車（ 0489）的標緻 Citroen、北京現代汽車及大眾達成合作協議。根據有關協議，中行為分銷商及購買汽車的人士提供貸款。雖然中國的汽車業較低迷，但中行考慮汽車貸款為個人金融業務的部分，並且已採取措施來控制風險，如將汽車貸款的按揭成數由 80％降低至 70％，並且採取直銷模式來推廣汽車貸款業務，及為貸款人提供一站式的服務。

瑞銀認為，汽車貸款屬創新業務，一旦失敗，將為中行帶來大量的新不良貸款。該行寧願中行以有限的基礎來嘗試這項業務，並且要累積技術及與大型的汽車生產商及分銷商建立長期的策略伙伴關係，這樣該行有信心中行能成為市場領導者。
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