生 指 數 明 年 目 標 至 32000 點 ， 最 樂 觀 更 可 升 至 42000 點 的 全 城 最 牛 預 測 ， 超 越 所 有 大 行 及 城 中 富 豪 目 標 ， 以 昨 日 指 收 市 27803 點 計 ， 港 股 潛 在 升 幅 達 51% 。 美 資 大 行 摩 根 大 通 亦 異 口 同 聲 ， 指 近 期 跌 市 為 買 入 良 機 。 記 者 ： 黃 武 榮 、 周 燕 芬 指 合 理 值 23000 點 。 他 坦 言 ， 港 企 負 債 比 率 處 於 歷 史 新 低 水 平 ， 因 此 次 按 危 機 造 成 的 風 險 價 差 擴 大 ， 對 港 股 影 響 有 限 。 指 比 重 共 16% 的 港 交 所 （ 388 ） 、 交 行 （ 3328 ） 、 平 保 （ 2318 ） 及 國 壽 （ 2628 ） ， 明 年 盈 利 增 長 將 錄 顯 著 增 長 ， 遂 將 指 明 年 盈 利 增 長 ， 由 12.8% 大 幅 提 高 至 16% 。 指 盈 利 大 躍 進 ， 港 股 明 年 合 理 值 為 32000 ， 相 當 於 預 測 市 盈 率 （ PE ） 20.6 倍 ， 較 過 去 34 年 平 均 14.9 倍 PE 高 。 
的 24 至 25 倍 PE 還 高 。 指 明 年 目 標 預 測 指 目 標 ： 合 理 值 ： 32000 ； 最 樂 觀 ： 42000 指 目 標 ： 合 理 值 ： 28000 ； 最 樂 觀 ： 36000 指 目 標 ： 合 理 值 ： 29000 ； 明 年 底 可 見 31000 指 目 標 ： 合 理 值 ： 25000 ； 有 機 衝 上 40000 指 目 標 ： 只 有 兩 成 機 會 繼 續 亢 奮 ， 直 迫 33000 指 目 標 ： 聖 誕 後 兩 至 三 個 月 見 33000 ， 明 年 底 睇 37000 指 目 標 ： 明 年 睇 40000 點 地 （ 012 ） 
背 圖
瑞 銀 策 略 員 陸 東 ， 今 年 已 經 多 次 貼 中 港 股 走 勢 ， 好 似 5 月 時 話 指 見 兩 萬 三 ， 中 ！ 上 個 月 底 發 表 報 告 話 指 會 急 跌 4000 點 ， 又 中 ！ 指 明 年 見 四 萬 二 。 中 唔 中 ？ 未 咁 快 開 估 ， 但 華 華 就 幾 肯 定 ， 陸 東 近 排 應 該 好 忙 。 點 解 ？ 一 般 散 戶 可 能 唔 知 ， 陸 東 好 鍾 意 
每 份 報 告 封 面 登 一 張 相 ， 次 次 唔 同 ， 令 收 到 投 資 者 有 唔 同 聯 想 ， 不 過 ， 新 鮮 出 爐 
份 報 告 ， 封 面 張 相 居 然 用 番 5 月 22 號 份 報 告 張 ， 唔 通 陸 東 今 次 份 報 告 另 藏 玄 機 ？ 指 見 23000 點 ， 結 果 當 時 指 由 20843 點 ， 短 短 5 個 月 ， 就 升 超 過 1 萬 點 ， 上 月 尾 曾 高 見 收 報 31638 點 。 跌 市 之 後 發 表 報 告 ， 就 「 預 言 」 調 高 指 明 年 目 標 至 32000 點 ， 最 樂 觀 更 升 到 42000 點 用 呢 幅 圖 
預 測 ， 以 噚 日 收 市 29166 點 ， 5 個 月 後 ， 即 明 年 4 月 中 ， 港 股 升 1 萬 點 ， 就 去 到 39166 點 ， 再 多 少 少 日 子 咪 見 42000 點 
！李華華 蘋果日報 指 三 萬 三 生 指 數 一 日 動 輒 波 幅 逾 千 點 ， 自 高 位 32000 點 已 下 跌 近 4500 點 ， 有 「 股 神 」 之 稱 的 基 地 產 主 席 李 兆 基 （ 四 叔 ） 昨 日 語 重 心 長 向 股 民 表 示 ， 「 呢 幾 日 要 小 心 呀 ， 可 能 會 有 
跌 幅 都 唔 定 … … 唔 好 太 貴 買 ， 趁 低 吸 納 至 緊 要 」 。 不 過 ， 他 未 有 調 整 港 股 目 標 ， 仍 看 好 明 年 走 勢 ， 維 持 預 測 指 農 曆 年 後 升 至 三 萬 三 。 記 者 ： 李 培 瑛 龍 婉 嫻 港 股 ） 反 映 
， （ 大 市 ） 已 經 跌 ， 呢 幾 日 好 大 波 幅 」 ， 反 映 內 地 阻 止 資 金 非 法 來 港 買 股 票 ， 加 上 中 央 未 來 可 能 推 出 更 多 宏 調 措 施 ， 對 港 股 會 產 生 一 定 影 響 。 可 能 會 出 台 ， 呢 幾 日 要 小 心 呀 ， 可 能 會 有 跌 幅 」 ， 但 他 認 為 影 響 「 係 暫 時 性 ， 過 多 少 少 時 間 會 定 
喇 」 ， 他 更 呼 籲 小 股 民 ： 「 暫 時 小 心 ， 總 之 小 心 ， 唔 好 太 貴 買 ， 買 
唔 好 太 貴 ， 趁 低 吸 納 至 緊 要 」 。 指 可 見 40,000 點 ， 他 立 即 表 示 ： 「 無 理 由 ， 無 理 由 （ 40000 點 ） 咁 貴 」 ， 他 本 人 就 曾 預 測 年 底 指 可 見 30000 點 ， 甚 至 35000 點 ， 惟 昨 日 他 沒 有 進 一 步 預 測 年 底 指 走 勢 ， 只 稱 ： 「 過 （ 農 曆 ） 年 後 ， 二 、 三 月 左 右 睇 33000 點 」 。 ， 我 比 較 鍾 意 計 數 」 ， 「 指 數 係 計 出 ， 唔 係 有 斷 估 冇 痛 苦 」 。 指 合 理 價 23000 ， 按 08 年 公 司 平 均 盈 利 增 幅 16% 計 算 ， 指 明 年 合 理 價 為 32000 ， 若 中 國 經 濟 增 長 繼 續 強 勁 ， 香 港 樓 價 持 續 攀 升 ， 港 息 隨 美 息 回 落 ， 以 及 資 金 持 續 湧 港 ， 指 在 此 等 最 好 環 境 之 下 ， 有 機 會 升 至 42,000 。 
豐 ， 現 價 計 「 控 可 能 係 好 平 股 票 ， 但 亦 可 能 係 一 個 好 平 陷 阱 」 ， 加 上 股 民 借 錢 炒 股 不 多 ， 香 港 不 會 有 金 融 危 機 ， 指 早 前 回 落 3000 多 點 ， 只 是 因 為 升 勢 過 急 ， 盈 利 增 長 跟 不 上 。 指 走 勢 預 測 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： 年 底 或 見 25,000 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： 年 底 見 28,000 ， 農 曆 年 可 升 至 30,000 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： / 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： 預 測 聖 誕 後 兩 至 三 個 月 升 至 33,000 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： / 基 地 產 主 席 李 兆 基 ： 預 測 明 年 二 至 三 月 見 33,000 指 大 跌 超 過 1000 點 後 ， 午 市 後 一 度 大 升 約 400 點 ， 令 不 少 投 資 者 目 瞪 口 呆 。 帶 動 港 股 急 升 的 主 要 原 因 ， 是 市 場 傳 出 美 國 將 會 在 昨 晚 提 早 宣 佈 減 息 1/4 厘 ， 是 真 是 假 ， 讀 者 觀 看 此 篇 文 章 時 已 有 分 曉 ， 但 指 在 兩 次 跌 穿 27000 點 後 ， 都 能 作 出 強 力 反 彈 ， 這 似 乎 已 反 映 出 港 股 真 的 已 見 了 底 ， 再 跌 空 間 應 該 不 多 了 。
象 。 在 先 行 下 跌 的 股 份 率 先 見 底 下 ， 港 股 似 乎 再 跌 的 力 度 亦 不 會 太 大 ， 因 為 表 現 較 強 的 股 份 ， 調 整 幅 度 不 一 定 像 資 源 股 般 大 ， 這 些 股 份 表 現 能 較 大 市 為 強 的 主 要 原 因 ， 是 這 些 股 份 本 身 有 其 獨 特 性 及 抗 跌 能 力 ， 如 本 地 地 產 股 ， 便 是 受 惠 於 減 息 的 因 素 ， 與 此 同 時 ， 雖 然 內 地 銀 根 正 在 收 緊 ， 但 由 於 不 少 內 地 銀 行 股 首 3 季 業 績 已 超 額 完 成 ， 就 算 第 4 季 業 績 未 能 達 標 ， 對 股 價 的 影 響 亦 應 有 限 ， 所 以 股 價 不 大 跌 ， 亦 屬 合 理 。 指 10 天 線 將 於 28000 點 附 近 跌 穿 50 天 線 ， 繼 今 年 3 月 及 8 月 跌 市 後 ， 另 一 次 出 現 死 亡 交 叉 。 指 於 兩 條 線 重 
位 置 ， 普 遍 再 回 落 約 6 至 8% 始 調 整 完 成 或 見 底 回 升 。 假 設 今 次 兩 條 線 於 28000 相 遇 ， 指 回 吐 8% 可 於 25750 見 底 ； 若 再 跌 6% ， 則 跌 多 300 點 至 26300 即 完 成 整 個 跌 浪 。 指 自 03 年 以 後 一 直 企 穩 此 線 樓 上 ， 參 考 價 值 不 俗 。 而 在 黃 金 比 率 下 ， 假 設 由 8 月 低 位 19386 升 至 最 高 31958 ， 累 升 12572 點 ， 若 高 位 調 整 0.5 倍 ， 港 股 將 跌 返 至 25672 。 難 怪 乎 大 部 份 專 家 及 圖 表 技 術 派 相 信 ， 25000 至 26000 將 成 為 港 股 終 極 支 持 位 。蘋果日報
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美股道指升５１點，早段曾傳聯儲局會減息，美股升得更高，後來證實所謂聯儲局會議紀錄的「好消息」，原來是儲局上次議息時已感受到樓市下滑和次按引發的金融衝擊的嚴重性，恐怕會影響經濟，這種論調預示聯儲局十二月底議息時可能會再減息。另外聯儲局也調低美國明年經濟增長的預測，又係同一個方向的訊息，既然美國經濟都受樓市和次按影響而放慢，聯儲局都唔駛擔心減息會刺激通脹，應該擔心的係通縮而唔係通脹，再減息的機會增加。 不過港股在外圍唔多靚仔，美國ADR匯豐收１３２．２４元，應計及除息結果，而中移動ADR價亦跌１．６％至１３２．８２元，以這些價位睇，港股開市都要先回一回。 好多朋友問乜價位入市，如果我話昨日最低價２６４０４點都幾好呀，可以入部份貨o架啦，恐怕你會講句粗口，話「鬼唔知阿媽係女人咩」。 我有個老友管理投資組合，係一個炒手，投機技巧高明，今年回報以倍計。呢個炒界高人昨日上午低位都買咗唔少貨，但未一注入哂，留咗少少力以防還有一插。我代大家去訪問吓佢。 陸：你昨日上午入市，你認為大市見咗底呀？ 高人：邊個估得到大市幾市見底，但「離底不遠」就可以大約感覺到。我在１３日上周期二穿２７０００點後入咗第一注，昨日再穿２７０００點，在２６５００點入了第二注，下午一開市彈番７００點後，等佢回落追咗第三注。仲有啲錢可以候低再買。在２６０００幾點買貨，我估最衰跌到２３０００點都可以停啩，下跌空間３０００多點，上望中線有６０００點以上升幅，２博１，都有得博o既。 陸：點解唔等低啲先至買？ 高人：等低啲好處是平啲，壞處是買唔到貨，有時唔好去到咁盡。我有個老友在０３年沙士後覺得樓市見底，後來見數碼港貝沙灣開售，好想買番間樓，揸車去睇樓，駛入去時突然湧出一班地產代理，老友差點撞親那些代理，老友被嚇咗一嚇，結果就唔買，最後貝沙灣升到成萬元一呎，我老友話呢一嚇累佢唔見咗６００萬、７００萬。我就話佢當時見個市咁差，本來已心大心細，嚇一嚇只係乘機唔買。我話你知，在跌市買嘢，要戰勝恐懼，有「周身中刀」的感覺，記住唔係「周身刀」，係「周身中刀」，跌到咁上下深才考慮入市，買o既時候好多人覺得會跌多２０００點、３０００點，你買都買得好唔舒服，好驚，就差唔多啦，結果就算再跌，一般都唔會跌得咁深。 陸：講衰啲如果買完發現錯咗又點？ 高人：第一要知乜嘢叫錯。買齊之後，如今再往下調整，真係跌到２３０００點、２４０００點，都未必叫做錯，可以捱吓，但買完之後，有一天美股一跌跌２０００點，港股必然大瀉，我等佢略彈必定清倉。又或者大陸股市一日跌１５００點，我都會咁做，美股或本地出現股災，香港隨時見災，就證明自己睇錯，沽完仲可以反手造淡。 陸：你認為炒股最緊要係乜？ 高人：最緊要係心理質素，要戰勝貪婪和恐懼，我在過３００００點H股升得最顛時，減持了部份股份（沒有沽清，以防睇錯），這是戰勝貪婪，沽了貨跌下來才有錢有機會執平貨。在大跌市時要有技巧買貨，是戰勝恐懼，我炒股二十年，但在那些日子買貨，依然心驚，但低揸當然好過高追啦。 陸羽仁 |
指 收 市 倒 跌 超 過 600 點 ， 險 守 26000 點 。 現 在 港 股 受 兩 地 股 市 夾 擊 ， 就 算 港 股 的 基 本 因 素 沒 有 改 變 ， 但 避 得 過 美 國 跌 市 ， 也 逃 不 了 中 國 的 跌 市 。 指 仍 有 多 少 跌 幅 ， 投 資 者 難 以 估 計 ， 100 日 線 或 許 是 支 持 位 所 在 ， 惟 該 水 平 是 否 真 的 底 位 所 在 ， 似 乎 要 視 乎 中 美 股 市 是 否 能 及 時 回 穩 。 指 推 高 ， 以 令 自 己 的 組 合 有 更 理 想 的 表 現 ， 所 以 就 算 大 市 短 期 的 沽 壓 持 續 ， 相 信 亦 不 會 持 續 至 12 月 份 。 指 最 終 會 重 上 30000 點 甚 至 更 高 水 平 ， 26000 點 的 成 本 其 實 不 貴 。 指 可 以 即 時 強 力 反 彈 ， 如 果 手 上 沒 有 任 何 股 票 ， 只 會 令 自 己 在 未 來 的 升 市 中 ， 變 得 更 迷 失 。 另 外 ， 大 市 已 累 積 下 跌 約 6000 點 ， 現 在 止 蝕 似 乎 不 是 適 當 時 間 。 唔 好 賴 我 」 基 地 產 主 席 李 兆 基 （ 四 叔 ） 昨 日 轉 
看 好 ， 並 準 備 動 用 100 億 元 趁 低 吸 納 港 股 ， 昨 日 率 先 斥 資 10 至 20 億 元 掃 貨 。 不 過 ， 他 先 旨 聲 明 ， 只 是 發 表 個 人 意 見 ， 「 你 
跟 唔 跟 隨 便 你 ， 衰 唔 好 賴 我 ！ 」 記 者 ： 高 淑 嫻 指 過 去 六 個 交 易 日 ， 果 然 反 覆 下 滑 ， 累 計 下 瀉 3162 點 ， 昨 日 收 報 26004 點 。 危 險期 ， 應 該 過 六 、 七 成 」 ， 現 在 是 時 候 趁 低 吸 納 ， 自 己 也 沒 賣 過 心 水 股 。 再 入 市 ， 遲 入 埋 另 一 半 。 」 四 叔 講 得 出 做 得 到 ， 雖 然 港 股 昨 日 先 升 後 跌 ， 指 早 上 最 多 升 385 點 ， 收 市 時 卻 倒 跌 613 點 ， 但 他 已 率 先 斥 資 10 至 20 億 買 貨 。 指 目 標 價 維 持 不 變 ， 仍 是 今 年 底 、 聖 誕 節 時 指 見 30000 點 ， 明 年 春 天 升 至 33000 點 。 他 又 希 望 港 股 直 通 車 明 年 春 季 開 通 。 對 於 何 解 他 神 機 妙 算 ， 準 確 估 計 港 股 本 周 大 幅 下 滑 ， 四 叔 鬼 馬 地 笑 笑 口 ， 用 雙 手 指 指 頭 顱 ， 謙 稱 只 是 「 靠 靈 感 」 。 指 翌 日 便 造 好 （ 見 表 ） ， 周 日 唱 淡 便 下 跌 。 ， 要 自 己 負 責 任 ， 唔 好 賴 我 。 」 他 說 ： 「 賭 錢 人 ， 賭 輸 就 賴 人 。 」 地 副 主 席 林 高 演 補 充 說 ， 股 民 要 衡 量 自 己 有 沒 有 能 力 ， 在 跌 市 時 守 落 去 ， 有 能 力 守 與 沒 有 能 力 守 ， 完 全 是 兩 回 事 。 而 且 ， 投 資 股 市 要 看 長 遠 一 至 兩 年 ， 不 是 短 期 炒 上 炒 落 。 四 叔 是 越 跌 越 買 ， 拉 低 平 均 成 本 。
， 好 似 中 海 油 同 埋 中 國 神 華 ， 神 華 做 煤 ， 煤 係 燒 得 都 得 」 。 」 。 先 入 貨 啦 ， 地 產 股 長 遠 都 係 向 好 」 。 被 問 到 他 今 年 初 大 力 唱 好 的 碧 桂 園 ， 遇 上 低 價 買 地 等 負 面 傳 聞 ， 四 叔 回 應 說 ， 最 近 沒 有 與 碧 桂 園 大 股 東 楊 國 強 見 面 。 不 過 ， 他 似 乎 對 同 鄉 信 心 十 足 ， 除 沒 有 沽 售 手 上 的 碧 桂 園 股 份 ， 還 希 望 碧 桂 園 能 順 風 順 水 。蘋果日報 一 周 ， 負 面 消 息 ， 
家 可 以 趁 低 吸 納 ， 我 今 日 用 十 幾 廿 億 買 貨 」 指 翌 日 收 報 ： / 變 化 ： / 跌 幅 都 唔 定 ， 唔 好 太 貴 買 ， 趁 低 吸 納 至 緊 要 」 指 翌 日 收 報 ： 27460 變 化 ： 跌 154 點 指 翌 日 收 報 ： 27831 變 化 ： 升 858 點 指 翌 日 收 報 ： 25701 變 化 ： 升 147 點 指 21000 點 都 要 買 啦 ， 低 低 二 萬 二 千 幾 好 掃 貨 啦 ， 年 底 指 見 25000 」 指 翌 日 收 報 ： 23577 變 化 ： 升 656 點 指 翌 日 收 報 ： 20388 變 化 ： 升 70 點 指 今 年 18000 至 22000 上 落 ， 回 落 至 18000 點 可 吸 納 」 指 翌 日 收 報 ： 19333 變 化 ： 跌 109 點 指 更 一 度 跌 破 26000 點 大 關 ， 低 見 25862 點 ！ 控 （ 005 ） 除 息 後 逐 步 消 失 ， 看 來 這 次 也 相 近 ， 因 為 大 笨 象 在 前 日 除 息 。 指 由 8 月 17 日 低 位 19387 點 升 至 10 月 30 日 高 位 31958 點 ， 共 上 升 了 12571 點 ， 通 常 跌 至 這 升 浪 的 一 半 ， 往 往 有 強 力 支 持 ， 這 一 半 水 平 大 約 處 於 25672 點 ， 距 昨 日 收 市 價 26004 點 ， 只 是 300 多 點 。 近 日 大 市 動 輒 升 跌 千 點 的 市 況 ， 這 300 多 點 已 不 算 甚 麼 ， 一 陣 便 到 了 ！ 指 在 25000-25500 水 平 應 有 頗 強 支 持 ， 可 考 慮 買 點 貨 ， 惟 保 險 股 則 要 小 心 。 譚 紹 興 蘋果日報
地 （ 012 ） 主 席 李 兆 基 （ 四 叔 ） ， 表 明 現 時 可 趁 低 吸 納 下 ， 港 股 即 反 彈 逾 500 點 ， 跑 贏 區 內 股 市 ； 而 四 叔 親 自 點 名 的 5 隻 心 水 股 更 有 不 俗 升 幅 ， 至 於 指 現 時 「 未 得 住 」 的 內 房 股 ， 部 份 更 流 血 不 止 。 記 者 ： 黃 武 榮 指 昨 開 市 首 15 分 鐘 即 飆 718 點 ， 不 過 ， 日 圓 價 中 段 升 穿 108 水 平 ， 至 107.56 的 近 兩 年 半 高 位 ， 大 市 升 幅 逐 漸 收 窄 ， 收 市 報 26541 點 ， 升 536 點 或 2.06% 。 H 股 指 數 早 段 最 高 漲 3% ， 收 市 僅 升 0.84% 或 130 點 ， 報 15691 點 。 豐 （ 005 ） 及 中 移 動 （ 941 ） 在 美 國 預 託 證 券 （ ADR ） 靠 穩 ， 前 者 折 算 132.7 元 ， 較 港 收 市 高 1 元 ， 後 者 則 報 132.2 元 ， 較 港 高 2.7 元 。 家 仲 坐 艇 ， 投 資 者 要 衡 量 風 險 ， 不 要 盲 目 跟 風 。 」 他 透 露 短 期 內 未 必 重 新 入 市 ， 年 底 前 大 市 很 難 重 上 三 萬 點 。 「 早 前 可 以 一 口 氣 升 上 去 ， 全 靠 熱 錢 推 上 ， 三 萬 二 點 前 全 無 蟹 貨 ， 家 水 又 冇 ， 貨 就 多 ， 除 非 中 央 立 即 開 通 直 通 車 扭 轉 市 場 氣 氛 ， 否 則 邊 有 咁 易 谷 上 … 唔 好 再 講 年 尾 粉 飾 窗 櫥 ， 都 要 個 市 就 先 得 ！ 」 指 失 守 50 日 線 及 27000 點 關 口 。 指 自 10 月 30 日 創 下 31958 點 高 位 後 ， 累 積 跌 幅 已 達 16% ； 筆 者 一 直 看 淡 11 月 份 大 巿 表 現 ， 11 月 份 尚 餘 5 個 交 易 日 ， 有 回 穩 的 條 件 嗎 ？ 指 在 26000 點 以 下 有 強 大 支 持 ， 可 在 26000 點 附 近 分 段 入 巿 。
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