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Baby Kingdom - 親子王國香港討論區 › 首頁 › 家庭理財› 今天開始招股的-----

家庭理財今日: 0|主題: 47010

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今天開始招股的----- [複製鏈接]

12 3 4

siu_lung

民房

積分: 20

1^#

發表於 06-2-20 09:44 |只看該作者

今天開始招股的-----<玖龍造紙>

有有人知這家公司的background？
是否買得過？

私人傳訊

mission

子爵府

積分: 13831

2^#

發表於 06-2-20 09:56 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

玖龍今招股每手3435元
集資34億 35%還債

【明報專訊】備受市場關注的重磅新股玖龍紙業(2689)，將於今日開始招股，按每手1000股及每股發行價2.85元至3.4元計算，連同手續費，散戶每手入場費3434.34元。負債比率偏高的玖龍表明，除將集資所得的35%作用作還債外，亦計劃透過盈利增長、降低貸款息率、增加外債比例，務求將負債比率，由187%大幅降至06年年底的50%以下。玖龍擬發行10億新股集資34億元，為今年迄今集資最多的新股，入場費每手3434.34元。

三大富豪已入飛認購4.7億股

玖龍為內地最大的箱板原紙產品生產商，正式招股前，已獲三大華資富豪「入飛」認購4.68億股，但市場仍然關注其偏高的負債比率，玖龍上市前的負債對資本率達187%，用集資所得的35%還債後，負債率亦達80%。

對此，玖龍財務總監羅宏澤表示，玖龍除利用集資所得償還債務外，上市後會進行再融資，預期上市後，玖龍的負債比率會由187%大降至80%，計入今年盈利後負債比率，更可進一步降至50%以下。他又指出﹕「截至去年9月底止的負債為60億元人民幣，當中90.9%屬於人民幣定息債務，餘下9.1%為以美元為主的外幣債務，但未來會增加外幣債券。」一般估計，若人民幣匯價未來再升值，而玖龍又成功把部分人民幣債務，轉為外幣結算的債務，未來將有機會透過賺取匯價，而節省不菲的還款開支。

負債率將降至50%以下

除負債比率過高外，玖龍於招股書中披露的風險因素，還有原料及煤炭價格的上漲、內地稅務優惠及總資本開支過高等。玖龍去年總資本開支達54.06億元，今、明兩年的有關開支為16.07億元及22.34億元。兩年合共38.41億元。

提到未來玖龍的市場佔有率時，玖龍副行政總裁張成飛指出，目前該公司的市場佔有率為16%，預期隨

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mission

子爵府

積分: 13831

3^#

發表於 06-2-20 09:59 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

關連交易多債高惹關注

【明報專訊】玖龍紙業(2689)作為全國最大的商板紙製造商，雖然玖龍預期06年全年的盈利，可達到10億元人民幣，派息比率達20%，但市場人士主要關注玖龍的負債問題，以及未來拓展業務需要作出大量投資，加上玖龍與大股東兼董事長張茵存在大量關連交易，故將之定性為增長股，具備一定投資風險。

視作增長股兩成純利派息率

「質素不俗，作為全國最大規模的造紙商擁有一定的成本效益，唯一的問題在於負債偏高，加上未來數年仍須作出投資，故應該視玖龍為增長股。」匯業財經證券部聯席董事熊麗萍指出。

她指出，玖龍自身擁有水、電、碼頭及運輸設備，不但減少對外界的依賴，同時容易達到規模經濟效益。

玖龍現共有10條生產線，年產量達到330萬噸，約佔全國生產量16%，由於需求殷切，公司設備使用率高達95%，差不多除了維修時間外，便全速運作，故未來須動用大量資金拓充產能。

此外，基金界人士亦關注，玖龍與大股東家族擁有大量的關連交易，包括主要原材料來自張茵旗下的美國中南企業等。

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Imel

大宅

積分: 2453

4^#

發表於 06-2-20 14:45 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

報紙話鄭裕彤&李兆基都買, 之前又有話李兆基買乜都賺, 話咪即係買得過

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Colby123

別墅

積分: 577

5^#

發表於 06-2-20 15:39 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

u lum u la

私人傳訊

worry

侯爵府

積分: 21554

6^#

發表於 06-2-20 16:50 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

我估會好多人買, 所以好難抽

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joeychanswd

洋房

積分: 165

7^#

發表於 06-2-20 19:16 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

邊間銀行派表？

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chrischeung

伯爵府

積分: 17423

8^#

發表於 06-2-20 22:23 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

我都想知

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mywong

男爵府

積分: 9963

好媽媽勳章

9^#

發表於 06-2-21 00:22 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

中國 + 渣打

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mission

子爵府

積分: 13831

10^#

發表於 06-2-21 05:49 |只看該作者

Re: 今天開始招股的-----<玖龍造紙>

客觀條件佳玖龍買得過

昨日日股雖急挫 275 點，但港股一反近日受日股表現的影響，指及 H 股指數均急升，主因是昨晚美國無市，投機過夜風險大減，因此令資金更放心入市。本周市場焦點應是公開招股的玖龍紙業（ 2689 ），玖龍主要從事生產用以包裝和運輸的高級紙板，當中包括紙板，瓦楞紙和涂布白紙板，若以年產量 330 萬噸來計算，集團應是目前內地最大箱板紙生產商。

對於造紙業此類實業股份，炒概念空間其實不多，但好處是有數得計，因此可在基本因素上分析此股是否值得買入。過去 10 年，內地紙板的需求一直處於高速增長，主因是受惠於內地工業產量和出口銷售上升，以及與內部消費持續增長有關。由於中國定位為世界工廠，未來時間對紙板的需求只會繼續上升，但目前國內紙板市場仍處於供不應求的情況，較高質素的紙板依靠入口來填補需求。

入門不易有利現存者

另外，在國內經營造紙是需要申請牌照，但即使可以獲取牌照，開業的生產成本亦不低，因而為行業入門帶來了不少限制，此情況對已在市場的造紙生產商帶來更多的機遇。所以單從行業分析，造紙企業本身已有一定的吸引力，否則目前已在港上市的理文造紙（ 2314 ），亦不會受資金慢慢追捧。

玖龍目前完成垂直式的合併，可提供一條龍式的造紙服務。另外，其一管理層目前私人擁有於北美和歐洲的最大回收紙出口商 ACN ，雖然此公司不在上市部份，但卻可為玖龍提供較廉價的造紙原材料，加上目前集團與其他國內紙原料的供應商有優先取貨的權利，有助進一步降低生產成本。

由於集團的營業額和盈利能力不斷向上，而目前客觀的經營環境提供了不俗的增長空間，預期未來兩年的盈利會有不錯的表現，以 06 年為例，保守估計純利有 10 億元人民幣，按每股招股價 2.85 至 3.4 元計，預期 06 年 PE 為 11.4 倍至 13.6 倍，目前理文造紙（ 2314 ）的 PE 為 21 倍，預期 06 年 PE 約 14 倍，玖龍的估值尚算合理。集團擁有強勁的現金流，加上以其手執行業牛市的地位，以及未來數年行業的增長潛力，此股值得入票認購。陳永陸蘋果日報